Предоставляемые НБУ и Кабмином ориентиры недостаточны ни для среднесрочного, ни тем более для долгосрочного планирования развития бизнеса. А растущие сигналы тревоги в финансовом мире власть предпочитает не комментировать. Поэтому предпринимателям нужно самим искать способы уменьшения всевозрастающих финансовых рисков.

Оценки последствий различных сценариев, по которым может разворачиваться ситуация на Ближнем Востоке, - это как раз то, на что тратят сегодня большую часть своего времени западные аналитики. Основная их часть уверена в неизбежности нового американо - иракского конфликта. Однако возможные последствия этой войны до сих пор представляются весьма неопределенными. Кроме того, в настоящее время финансовый сектор США переживает серьезные проблемы. Случись валютный кризис, он неизбежно больно ударит по многим национальным экономикам. Но и "лекарства", которые применяют и еще применят США, могут оказаться, как выражаются на профессиональном сленге эксперты, "не менее ядовиты, как для тех, кто делает ставку на доллар, так и для тех, кто выбирает евро".

Структурный кризис в США угрожает мировым долларовым накоплениямНа рубеже 2000 - 2001 годов мировая экономика во главе с США вступила в депрессивную фазу нового экономического цикла. Как считают эксперты, истоки кризиса "по - американски" заключаются в том, что структура экономики США не соответствует структуре конечного потребления. Реально так называемая "новая экономика" дала небольшую отдачу и привела к росту производительности труда в ограниченном числе отраслей. По сути, инвесторами было вложено слишком большое количество средств в отрасли, которые не обеспечат даже их возврата. Поэтому реальная отдача будет ниже прогнозов, заложенных в основу роста стоимости акций данных компаний. В итоге это должно привести к тому, что в течение ближайших 1 - 2 лет та часть экономики, которая не в состоянии себя окупить, должна прекратить существование. Анализ официальной статистики и результаты расчетов не оставляют у экспертов сомнений в том, что нынешние экономические проблемы нельзя решить за счет монетарных и фискальных инструментов. (После кризиса 30 - х годов долгое время основой экономической политики США была так называемая политика "встроенных стабилизаторов". В случае спада экономику стимулировали дешевыми деньгами ФРС через механизм снижения учетной ставки: в случае "перегрева", ставку повышали, а контролеры ужесточали надзор за корпорациями.) На этот раз США ожидает жесткая реструктуризация экономики со значительным сокращением ВВП и последующей длительной депрессией.

Произошедшие в прошлом году теракты дали возможность властям США провести изменения в экономической политике, позволившие избежать глобального спада уже в конце 2001 года. Осенью прошлого года они начали накачивать американскую экономику деньгами с помощью прямой бюджетной поддержки оборонного сектора, снижения налогов и резкого ужесточения протекционистской политики. На сегодня Соединенные Штаты ежемесячно вливают в экономику порядка $50 - 80 млрд., хотя для поддержания ВВП США нужно каждый месяц направлять в экономику дополнительно $200 млрд. И это, не считая денег, которые выводят из американской экономики иностранные инвесторы. Впрочем, оценки ситуации, недавно озвученные главой ФРС Аланом Гринспеном, засвидетельствовали, что эти методы не только не дали желаемого эффекта, но и спровоцировали ухудшения на рынке. Уже сейчас происходит резкое снижение всех показателей, включая дефицит внешнеторгового баланса, платежного баланса и бюджета. Учитывая, что сфера "новой экономики" составляет примерно половину ВВП США, и ориентируясь на классическую коррекцию "кризиса перепроизводства", эксперты считают, что ВВП США может сократиться на четверть. В результате коррекции должно произойти падение фондовых индексов в два - три раза (оптимистический сценарий), что означает снижение цен на акции на $2,5 трлн.

В сложившейся ситуации остается одна альтернатива - снизить издержки. "Программа реструктуризации экономики пока еще отсутствует. Но, по крайней мере, когда имеется ресурс, остальное - дело техники. Таким вот ресурсом и может стать снижение цены на нефть до $8 - 9 за баррель на протяжении 5 - 6 лет. Американской экономике необходимо, чтобы цены на нефть упали сильно и надолго. А единственная возможность для этого - полностью взять под контроль Ирак. При этом цена на нефть $8 - 9 за баррель в пух и прах разобьет бюджет России" - раскрывают подоплеку политики США аналитики.

"Надо резко сократить долю сбережений в долларе, увеличив долю евро, фунта стерлингов и золота. Немедленно прекратить покупку долларов и связанных с ними активов. Это верно для физического лица, фирмы, государства", - утверждает аналитик российского МДМ - банка К. Тремасов. "Рекомендуемая пропорция валютных активов в стратегическом валютном портфеле составляет 70 к 30 в пользу евро", - это соотношение инвестиционному отделу МДМ - банка представляется наиболее оптимальным в перспективе 9 - 12 месяцев. Что любопытно, у восточных соседей процесс переориентации с доллара на евро уже начался. Так, по данным Центробанка РФ, в июле российские банки ввезли в страну $573 млн. и еще на $701 млн. наличных евро, хотя всего месяцем ранее эти показатели составляли $764 млн. и $311 млн. соответственно.

Уолл - стрит нужна война, а промышленникам США - только девальвацияКак считают наблюдатели, за конфликтом стоит разная структура интересов американской промышленной экономики и крупнейших американских инвестбанков, членов ФРС. Что касается нужд банкиров, то, во - первых, слабый доллар - это кризис для инвестбанков США. В отличие от своих европейских и японских конкурентов, они не привыкли работать в жестких условиях конкуренции за инвестора. Во - вторых, плавная девальвация доллара возможна только при поддержке других финансовых центров. А это означает необходимость поделиться и тем исключительным статусом, который монополизировали банки США - доходом от эмиссии. В - третьих, банкам США нужно любой ценой обезоружить спекулянтов, играющих против доллара. Не случайно работающие на них "аналитики" одновременно сделали одинаковый прогноз, что доллар и далее, в течение года будет примерно равен 1 евро. В - четвертых, в этой ситуации Уолл - стрит нужен рост нестабильности. Более того, нужна война. Только такой вариант позволяет отсечь альтернативные варианты инвестирования, так как это уже было, например, несколько лет назад во время войны в Югославии. Лишь в этом случае при нынешнем раскладе экономических реалий доллар будет продолжать играть роль резервной валюты, и пирамиды не начнут рушиться.

Интересы промышленников США иные. Так, Ассоциация национальной промышленности США не раз публично заявляла о необходимости снизить курс доллара для повышения конкурентоспособности экономики Соединенных Штатов. Но промышленникам девальвировать доллар надо плавно - катастрофа им не нужна. Ради этого можно и необходимо договориться с союзниками США о совместной валютной политике. Именно поэтому промышленники не возражают против допуска в международный инвестиционный бизнес "неамериканских" инвестбанков. Их уступки носят вполне прагматичный характер: эти банки гораздо бережнее обращаются с клиентами, чем их американские банкиры. Им не нужны экстремальные международные авантюры. К тому же промышленникам хотелось бы ослабить влияние Уолл - стрит на американскую политику.

Хотя администрация Буша как будто благосклонно относится к интересам промышленников, никто пока не берется прогнозировать, в чью пользу разрешится противоречие. Высказываются мнения, что при нынешнем президенте серьезных катаклизмов ждать не приходится. Значит, есть шанс, что власти постепенно и плавно девальвируют доллар. Однако в Соединенных Штатах гораздо мощнее другая система интересов, которой не нужна девальвация доллара, поэтому не исключены и глобальные катаклизмы. Иными словами, речь идет об экспорте нестабильности, когда граждане многих стран начинают воспринимать ситуацию в своей стране как безнадежную и вкладывают свои сбережения в доллар. И чем серьезнее проблемы, стоящие перед долларом, тем более сильнодействующие методы применяют США.

Ирина Клименко