На кредитном рынке США может возникнуть новый «пузырь» - банки и крупные хедж-фонды увлеклись рискованными вложениями.

Федеральная резервная система и Федеральная корпорация по страхованию вкладов предупредили американские банки, а также крупные хедж-фонды об опасности возникновения нового «пузыря» на рынке заемных средств для компаний с «мусорным» кредитным рейтингом, сообщает Газета.RU. Ранее управление по контролю за денежным обращением министерства финансов США уже призывало системообразующие банки отказаться от рискованных инвестиций, отметив, правда, что в некоторых случаях кредитные учреждения все же могут вкладывать средства в рисковые активы.

«Мы не видим каких-либо выгод для банков, работающих с фондами альтернативных инвестиций или же с теневыми банками, в том, чтобы уклоняться от регулирования и продолжать совершать сомнительные сделки, наводняющие рынок», - говорит старший заместитель главного бухгалтера управления по контролю за денежным обращением Мартин Пфинсграфф. По его словам, среди инвесторов в рисковые фонды альтернативных инвестиций есть те, которые сами испытывают проблемы с финансами. «Перекладывание убытков от банков к пенсионным фондам явно не добавит американской экономике финансовой стабильности в долгосрочной перспективе», - добавил он.

Заявление чиновников управления, основной функцией которого является осуществление контроля за деятельностью банков, но не инвестфондов, выглядит логичным.

По закону Додда-Франка, принятому в 2010 году, управление по контролю за денежным обращением министерства финансов США, Федеральный резерв и Федеральная корпорация по страхованию вкладов являются регуляторами, подчиненными Комитету по финансовой стабильности, которому предписано выявлять и устранять потенциальную угрозу финансового кризиса.

Основная задача управления - предотвращать риски в финансовой системе для того, чтобы не допустить повторного возникновения ипотечного ценового «пузыря», спровоцировавшего финансовый кризис 2008-2009 годов. Поэтому взаимодействие игроков с разной степенью надежности между собой при нынешних условиях высокого риска надувания нового «пузыря» на рынке заставляет регулятора действовать.

Особую тревогу вызывает ситуация вокруг страховок по долговым обязательствам с использованием кредитного плеча (левереджа) для компаний-должников, объемы которых в 2013 году достигли рекордного уровня в $1,14 трлн, поднявшись на 72% по сравнению с предыдущим годом. Степень рискованности этих займов также повышается: средний объем долгов для компаний, бравших эти займы в 2013 году, был в 6,81 раза больше EBITDA (прибыль до вычета расходов по уплате процентов, налогов и начисленной амортизации), что является самым высоким показателем с предкризисного 2007 года.

Компании, которые волнуют регуляторов в первую очередь, имеют чрезвычайно низкий кредитный рейтинг. Многочисленные займы помогают им держаться на плаву, а также финансировать выплаты частным инвестиционным фирмам в виде дивидендов. По сути, компании вынуждены постоянно занимать на рынке для того, чтобы показать прибыль для инвесторов, тем самым значительно повышая риски для всех участников рынка.

Принятые в прошлом году регулятором правила в отношении банков разрешали финансовым институтам кредитовать только те компании, которые смогли бы погасить все свои задолженности в течение пяти-семи лет или хотя бы половину от общего количества долгов в тот же срок. Показатель уровня долга компании, в которой общая сумма привлеченных средств в шесть раз превышала EBITDA, также рассматривался как повод для отказа в выдаче нового займа. В результате банки были вынуждены становиться все более и более избирательными в том, кредиты какой компании они готовятся предоставить.

Однако менеджерам хедж-фондов и руководству банков, готовым идти на риск, удалось найти лазейку. Управляющие активами и банки стали заключать сделки, в рамках которых риск по выделенным средствам нес не только банк, но и инвестфонд.

Основными кредитополучателями являются компании, чей доход до уплаты налогов не превышает $1 млрд.

Выдача заемных средств таким фирмами по сути является котом в мешке, так как для получения от банка необходимых средств компании часто идут на завышение основных финансовых показателей, тем самым вводя инвесторов в заблуждение. В случае их банкротства пострадавшим окажется не только банк, но и инвестиционный фонд, управляющий деньгами многих вкладчиков, дестабилизируя таким образом ситуацию на долговом рынке.