19 февраля Кабмин с завидной оперативностью снял табу с госпакетов акций 26 - ти предприятий. Теперь эти пакеты (среди них и 12 облэнерго) предлагают продать буквально в текущем году. Номинал всех пакетов - 1,2 млрд. грн., но оптимисты из ФГИУ надеются наторговать около 2 млрд.

Я очень сомневаюсь в успехе данного мероприятия, и тому есть причины. Например, ФГИУ, возобновляя распродажу казенного имущества, упорно идет по старой тропинке, где его ждут хорошо знакомые грабли по части знаний конъюнктуры инвестиционного спроса приватизируемых отраслей. Недавнее скандальное банкротство американского "энергобегемота" Enron должно было заставить украинских приватизаторов как минимум задуматься о целесообразности оперативной приватизации наших облэнерго. На фоне - то недавних судебных разборок с Донбасcэнерго, Запорожьеоблэнерго и Днепрэнерго. Кроме того, у 12 облэнерго весьма серьезные проблемы с долгами, что, естественно, также не способствует высоким ценам продаж.

Пессимизм усугубился после того, как 19 февраля Минфин, намеревавшийся разместить дисконтные облигации, потерпел фиаско. На аукционе пытались "распространить" три вида облигаций - обращением 105 и 168 дней и ПОВГЗ с погашением через 546 дней. По всем трем позициям пролетели. Причина наверняка кроется в банальном недоверии государству и нежелании участников рынка заглядывать дальше выборов "за свой счет". Кроме того, парадоксальное, на первый взгляд, сохранение интереса к низкодоходным ОВГЗ (5,18% годовых), вращающихся в ПФТС, объясняется надежностью: Институтская выкупает их обратно по первому требованию. Поэтому за истекшую неделю на фоне "позора джунглей" на первичном размещении в ПФТС удалось реализовать облигаций на сумму в 20,86 млн. грн.

В целом же в Системе случился невиданный всплеск активности - на сессии 20 февраля "наторговали" на 21,67 млн. грн. (сделки с корпоративными бумагами составили 31,54 млн. грн.). Однако впечатление от данного энтузиазма двоякое. С одной стороны, рост оборота несомненно радует. С другой - на фоне недельного снижения индекса ПФТС с уровня 43.14 до 42.67 пункта вселяет уныние.

Безусловным лидером недели с результатом 9,97 млн. грн. оказался Львовгаз, бумаги которого выросли в цене с 20 до 93 грн. Более впечатляюще (с 0,004 грн. до 10 грн.) подорожали акции эмитента "Гребинка продтовары", сумевшего "набрать" 5,08 млн. грн. К слову, неделей ранее мы предсказывали рост активности в "пищевом" секторе отечественного рынка ценных бумаг. Анонс подтвердили и сделки (0,571 млн. грн.) с бумагами Белоцерковского элеватора.

На третьем месте заслуженно оказались корпоративные облигации. Причем здесь не обошлось без интриги. 18 февраля Донгорбанк провел первичное размещение своих облигаций, но результат оказался нулевым. Зато 21 - го мы стали свидетелями пятимиллионного размещения бумаг серии А (доходность 19%).

Кроме новеньких, на рынке были замечены и "старожилы" ПФТС. Например, Киевстар GSM с недельным итогом 1,61 млн. грн. и Дарницкий завод ЖБК, сумевший "набрать" 223 тыс. грн.

Из "элитарных" бумаг на рынке работались лишь акции "Укрнафты" (общий объем сделок - 1,26 млн. грн.). Правда, относительно высокая активность не особо радовала - цена бумаг украинской "нефтянки" упала до 17 грн. Не впечатлил и горловский "Стирол", 20 февраля заработавший 4,75 млн. грн. на фоне почти двукратного снижения стоимости своих бумаг.

Крепко подешевели и акции дежурного участника "ежемесячной показухи" - Криворожского завода горного машиностроения. Цена бумаг этого эмитента упала с 10,25 до 2,10 грн., обеспечив скромный недельный результат - 4,6 млн. грн.

Прогноз по рынку корпоративных бумаг остается прежним: за исключением торгов 27 - 28 февраля (пик "ежемесячной показухи"), торги останутся вялыми. Наверняка облигационная экспансия будет продолжена. Кстати, хотелось бы обратить внимание на любопытный парадокс: если на развитых рынках в смутное время особым спросом пользуются казенные, обычно долгоиграющие облигации, то в Украине инвестору по душе корпоративная форма этих бумаг. Выяснилось, что рынок ПФТС "не поверил" в оперативность ФГИУ и не отреагировал на анонсы предполагаемых распродаж. Следовательно, как и ранее, следует ожидать приятных неожиданностей в "пищевом" секторе и возможной "реинкарнации" популярных ранее, но забытых сегодня бумаг.