В последнем обзоре украинских банков, подготовленном Moody's и опубликованном в начале месяца, аналитики международного рейтингового агентства отмечают хорошие перспективы для дальнейшего развития украинской банковской системы, однако обращают внимание на сохранение системных рисков частных банков. Вице - президент - старший аналитик Moody`s Ярослав Совгира рассказал "i" о том, что ожидает украинские финучреждения на рынке капиталов в конце 2007 и начале 2008 гг.

Приведет ли сжатие ликвидности на мировых рынках к росту количества сделок по M&A? Ведь многие украинские банки будут испытывать проблемы с финансированием своего развития:

Все - таки в Украине не много банков, которые сильно зависят от внешнего финансирования, да и теми, в основном, владеют иностранцы. Те банки, которыми иностранцы не владеют, в основном занимали за рубежом деньги в виде синдицированных кредитов или кредитных линий - это "Надра", Кредитпромбанк, ПУМБ, ПриватБанк. Глобальный кризис просто притормозит их в развитии, потому что все планы по выпуску еврооблигаций, озвученные на текущий год, скорее всего, выполнить не удастся. При составлении своих планов банки очень рассчитывали на привлеченный из - за рубежа капитал.

Насколько уменьшится приток капитала через внешние банковские займы?

Приток не уменьшится, он резко замедлится. Большую часть синдицированных займов и кредитных линий банкиры смогут рефинансировать. Вопрос будет только в цене рефинансирования. Проблемы будут с размещением евробондов. Если взглянуть на фондирование украинских банков, мы увидим, что местные банки не успели выпустить большого количества еврооблигаций. Те бумаги, которые сейчас находятся в обращении, погашать (т. е. рефинансировать. - "i") придется не скоро. Но и новых выпусков не будет, хотя планы были достаточно серьезные. Если говорить о крупных банках, то те 15 - 20 финучреждений, которые еще не выпускали еврооблигации, планировали выпустить бумаги примерно на $100 - 150 млн. каждое. А те, у которых уже были дебютные размещения, заявляли о желании выпустить облигации на $300 - 500 млн. Конечно, общий объем недопоступления средств от внешних займов подсчитать сложно, так как не все банки огласили намерение выпускать облигации. Однако я думаю, что все хотели продавать бумаги.

По вашим прогнозам, на какую сумму состоятся сделки по M&A с украинскими банками до конца текущего года?

Прежде всего давайте посмотрим на те крупные сделки, которые до сих пор не завершены. Не закрыты покупки Укрсоцбанка и банка "Форум" (в общей сложности это $2,67 млрд. - "i"). До середины следующего года, возможно, состоятся сделки по продаже Укргазбанка или Кредитпромбанка. Хотя первые говорили и о возможности публичного размещения, а вторые не форсируют процесс продажи. Других крупных сделок по слияниям и поглощениям мы не ожидаем. Взгляните на 30 крупнейших украинских банков, и вы поймете почему. Большинство из них уже куплены, либо находятся в госсобственности, либо заявили о выходе на IPO (как "Надра" и "Пивденный"). От продажи банков в Украину в будущем году может поступить от $1,2 млрд. до $1,5 млрд.

Какое количество валютных финансовых обязательств украинских банков будет погашено до конца текущего года?

Мы ожидаем, что основная часть синдицированных кредитов и кредитных линий будут рефинансированы или продлены. Возможно также получение новых синдицированных займов некоторыми крупными банками. То есть привлечение внешних займов в 2008 г. будет примерно на уровне объема кредитов, которые банки получили в 2007 г. через механизмы синдикатов и кредитных линий. Другой вопрос в том, что ресурсы стали дороже и не все банки пожелают платить те деньги, которые сейчас просят кредиторы за капитал. То есть вряд ли объем привлечений превысит объемы текущих обязательств.

Насколько реально говорить о возможных дефолтах украинских банков по выплате внешних займов?

Мы запросили у всех банков, которые рейтингуем, разбивку по объемам выплат по внешним займам на последний квартал 2007 г. и первый квартал 2008 г. Проанализировав их, я могу сказать, что каких - то серьезных рисков мы не видим. Есть, конечно, некоторые вопросы, но особых проблем нет. То есть мы не чувствуем риска, что если какой - либо из банков с нашим рейтингом не получает рефинансирование, он окажется под угрозой банкротства. Если посмотреть на банки, которые привлекали внешние займы, то видно, что 52% внешних долгов приходится на финучреждения, принадлежащие иностранцам, 17% - на госбанки и 31% - на банки с частной формой собственности. Конечно, я не хочу звучать чересчур оптимистично в текущей ситуации, но все - таки, говоря об иностранных банках, мы полагаемся на их материнские компании. А если посмотреть на украинские банки, которые мы рейтингуем, то увидим, что структура займов достаточно дифференцирована.

Будут ли выполнены все планы по IPO, озвученные украинскими банками на будущий год?

Сложно сказать. С одной стороны, ситуация для проведения IPO сейчас не самая хорошая. С другой, по моим ощущениям, интерес иностранных инвесторов к банкам Украины все еще высок, поэтому планы по IPO могут быть реализованы. Другой вопрос, какая цена будет предложена инвесторами за акции, и захотят ли владельцы украинских банков продавать их по такой цене? Взглянем на казахов: банк "Альянс" продался по очень хорошей цене, когда проводил IPO, но после размещения цена его акций упала в два раза. Такие события обязательно повлияют на цену украинских банков. Поэтому, если кто - то ожидал multiplies 5 - 6, наверное, они стали несколько умереннее в аппетитах.

Ярослав Валериевич Совгира родился 11 мая 1974 г. в г. Умани Черкасской области. В 1996 г. окончил финансово - экономический факультет Киевского института народного хозяйства. С 1995 г. по 2001 г. работал в киевском офисе PricewaterhouseCoopers, в 2001 - 2003 гг. - в лондонском офисе PricewaterhouseCoopers. С 2003 г. - вице - президент - старший аналитик международного рейтингового агентства Moody's.

Александр ДУБИНСКИЙ