Нацбанк начал обещанную его главой Сергеем Тигипко в конце декабря постепенную либерализацию валютного рынка. Причем с упором на слове "постепенную": изменения пока носят технический характер. О более серьезных и ожидаемых решениях, как то отмена обязательной продажи валютной выручки или отказ от запрета банкам выходить на межбанковский валютный рынок лишь раз в день, речь пока не идет. Не готов НБУ разрешить и "внутреннюю" торговлю еврооблигациями. Впрочем, постепенность в либерализации многие участники рынка считают явлением положительным, поскольку такая тактика позволит предотвратить нежелательные последствия.Прогнозы экспертов о постепенной либерализации валютного рынка в связи с кадровыми перестановками в НБУ сбываются. Правление Нацбанка приняло ряд относительно незначительных мер в данном направлении. По словам главы центробанка Сергея Тигипко, нынешняя ситуация способствует принятию решений о постепенной либерализации, так как предложение валюты на рынке преобладает над спросом на нее. Г - н Тигипко не уточнил, какие конкретно меры по либерализации подготовлены Нацбанком сейчас, сославшись на необходимость согласования инициатив с Министерством юстиции и Государственной таможенной службой.

Впрочем, некоторые члены правления Нацбанка оказались более общительными, уточнив, о каких именно мерах идет речь на первом этапе либерализации. В частности, предложенные решения касаются смягчения и упрощения режима торговой сессии и расширении возможностей физических лиц по переводу средств за рубеж. Изменения, носящие скорее технический характер, "упростят жизнь" банкам, при этом не повлияв на стабильность обменного курса, полагает директор казначейства банка "Финансы и кредит" Андрей Войтенко. Да и сами представители центробанка не устают напоминать, что о каких - либо регуляторных действиях, направленных на изменение курсовой политики, речь не идет. "Изменения направлены исключительно на дерегуляцию правил работы на валютном рынке", - подчеркнул г - н Яценюк.

Впрочем, упомянутые шаги пока являются не совсем "той" либерализацией, о которой говорили и банкиры, и сами представители Нацбанка. Пока не рассматривается возможность пересмотра нормы обязательной продажи валютной выручки экспортерами (сейчас она составляет 50%, причем продажа должна произойти в течение 5 дней) и запрета банков на более чем одну операцию покупки/продажи валюты в течение дня. По словам Арсения Яценюка, до анализа ситуации на валютном рынке за январь - февраль, НБУ считает преждевременным отмену или ослабление данных требований. "Этот вопрос сейчас обсуждается, но в связи с тем, что задеваются монетарные агрегаты, было бы преждевременно сейчас принимать решения", - сказал он.

Напомним, еще в ноябре прошлого года глава Совета НБУ Анатолий Гальчинский заявлял, что Совет считает нужным начать отменять валютную "обязаловку". В декабре глава Нацбанка Сергей Тигипко не исключил, что центробанк постепенно отменит эту норму. "Условно говоря, - предполагал г - н Тигипко, - норматив продажи выручки может быть снижен вначале до 45%, спустя три месяца - до 40%, спустя еще три месяца - до 35%". Эксперты называли и другие потенциально возможные решения. Так, речь может идти о введении минимальной суммы (скажем, до 10 тыс.), не подлежащей обязательной продаже, отмечает Андрей Войтенко.

С другой стороны, более радикальных изменений никто и не обещал. Даже наоборот: как известно, радикальные реформы валютного рынка несут определенные риски. Дело в том, что сейчас курс гривня/доллар сглаживается Нацбанком в "ручном режиме управления", отметил "Контексту" эксперт Международного центра перспективных исследований Андрей Блинов. Об этом свидетельствуют "гладкие" графики курсов, нехарактерные для открытых и свободных рынков. Либерализация же валютного рынка может усилить краткосрочные скачки курса. Однако отечественный валютный рынок - в отличие от западных - не привык к скачкам курса в несколько процентов в день, резюмировал г - н Блинов.

Тем более речь пока не идет о другом компоненте либерализации - расширении работы банков с ценными бумагами. Во всяком случае, разрешать торговлю еврооблигациями на внутреннем рынке Нацбанк пока не намерен, о чем вчера в очередной раз заявил директор департамента валютного регулирования НБУ Сергей Яременко. По некоторым данным, именно г - н Яременко, а не экс - глава украинского центробанка Владимир Стельмах, как полагали ряд экспертов, является главным оппонентом такой либерализации. Формально ссылаясь на якобы отсутствие соответствующего механизма торговли, Нацбанк все же указывает на реальную причину: в центробанке опасаются, что ликвидность банковской системы "уйдет" за границу. Так что придется особо желающим банкам и впредь приобретать еврооблигации посредством оффшоров...

Таким образом, либерализация четко вписывается в рамки прогнозированных и обещанных самим Нацбанком тенденций: дерегуляция идет крайне осторожно и постепенно. Действительно, с момента установления различных регуляторных барьеров в 2000 году, участники валютного рынка "привыкли" к жестким условиям, поэтому резкое ослабление требований может привести к негативным последствиям - например, к резкому изменению обменного курса с последующим всплеском инфляции. Поэтому Сергей Тигипко продолжает осторожно относиться к выбору предпринимаемых шагов. Напомним, первой ласточкой в либерализации стало разрешение банкам осуществлять форвардные сделки на международных валютных рынках - кстати, не весьма востребованная комбанками операция. Что касается конкретных решений, принятых позавчера, Нацбанк рассчитывает до 14 февраля подготовить необходимые проекты постановлений и рассмотреть их на правлении.

Дмитрий Горюнов