В пятницу впервые за неделю доллар понес потери против основных своих европейских конкурентов после того, как ФРС неожиданно принял решение снизить уровень дисконтной процентной ставки с целью увеличения ликвидности на кредитных рынках и недопущения замедления темпов экономического роста. На своей внеочередной встрече ФРС снизил уровень процентной ставки по которой предоставляются прямые кредиты банкам на 0.5 процентного пункта, с 6.25% до 5.75% и дал понять, что с целью ограничения негативных последствий для экономики кризиса на кредитных рынках готов предпринимать все необходимые меры.

Данный факт уже учтен ценами на фьючерсном рынке федеральных фондов. Инвесторы на 100% уверенны, что 18 сентября на своей очередной встрече FOMC прибегнет к снижению уровня основной процентной ставки с 5.25% до 5%.

Результатом данного шага, может стать снижение привлекательности инвестирования в активы, деноминированные в долларах США, что в свою очередь приведет к падению спроса на американскую валюту.

В итоге достижения доллара против европейских валют сократились до 1.4% против евро и 1.9% по отношению к стерлингу и данная тенденция может сохраниться в ближайшем времени.

Напомним, что опасения негативного влияния кризиса на рынке ипотечного кредитования США на мировые кредитные рынки и угроза снижения темпов экономического роста послужили причиной увеличения спроса мировых инвесторов на "качественные активы", в частности обязательства Казначейства США и были основным фактором укрепления доллара с начала недели.

Мировые рынки акций резко пошли вниз после того, как целому ряду компаний по всему миру, от Австралии до Канады в связи с отсутствием средств финансирования пришлось прибегнуть к резервным фондам.

Наибольшие потери понес новозеландский доллар, который рухнул более чем на 5%. Австралийский Rams Home Loans Group Ltd. не смог погасить свои обязательства в размере A$6.17 млрд. ($4.8 млрд.), обеспеченные краткосрочными займами в США, что привело к самому серьезному за последний год снижению на азиатских фондовых рынках. КанадскийCoventree Inc . прибег в четверг к чрезвычайному фонду в сумме C$790 млн. ($734 млн.) с целью рефинансирования своих обязательств после того, как подразделению компании накануне не удалось продать обеспеченные активами обязательства.

Несмотря на то, что основной движущей силой рынка были события на фондовых и кредитных рынках, определенную поддержку американской валюте оказали и экономические данные. Так, базовое значение индекса потребительских цен (CPI) в июле составило 2.2% и снова оказалось за пределами "зоны комфорта" ФРС 1% - 2%, а индекс, оценивающий уровень производственной активности в регионе ФРБ Нью - Йорка превысил прогнозы экономистов. Рост промышленного производства оказался на уровне ожиданий и составил 0.3%.

Рост доллара против евро был также вызван спекуляциями, что кризис на рынке субстандартного ипотечного кредитования США может негативно повлиять на прибыль европейских финансовых институтов. Как стало известно, Banco Santander SA инвестировал более 2 млрд. евро ($2.7 млрд.) в высокорисковые активы в США. Кроме того, UBS AG заявил о возможном падении прибыли в связи с проблемами на финансовых рынках.

Продажи евро в начале недели начались после публикации отчета, в соответствии с которым экономика ЕС во втором квартале выросла на 0.3% по сравнению с укреплением на 0.7% в предыдущем периоде.

Рост доллара против основных европейских валют активизировался после выхода отчета, который показал, что индекс цен производителей (PPI) в июле превысил прогнозы и вырос на 0.6% по сравнению с падением на 0.2% в июне. Базовое значение показателя укрепилось лишь на 0.1%, однако, рост показателя по сравнению с прошлым годом составил 2.3% и не может быть поводом для успокоения ФРС в отношении инфляции.

Отдельный отчет показал, что дефицит торгового баланса США в июне неожиданно снизился до $58.1 млрд. по сравнению с пересмотренным до $59.2 млрд. майским показателем. Эксперты прогнозировали рост дефицита до $61 млрд. Поскольку снижение показателя было вызвано ростом экспорта, ряд крупнейших финансовых институтов пересмотрели свои оценки ВВП США как во втором квартале, так и в текущем периоде с серьезным повышением.

Поддержку доллару оказал выход сильного отчета по розничным продажам, который показал, что в июле продажи выросли на 0.3% по сравнению с падением на 0.7 % в июне.

Стоит отметить стремительное падение фунта стерлингов, что произошло по причине выхода разочаровывающих инфляционных данных, равно как и с жилищного сектора Великобритании, что может ослабить шансы еще одного повышения ставки банка Англии в этом году. Падение фунта стерлингов ускорилось в среду после сообщения о снижении средней заработной платы в Великобритании и пессимистического тона протокола августовского заседания МРС, что добавило аргументов в пользу того, что ставки в Британии уже достигли своего пика.

Согласно статистическим данным, рост зарплаты в Британии за 3 месяца по июнь неожиданно упал до минимального уровня за последние 4 года (3.3% против предыдущего значения в 3.5%). Вдобавок ко всему ослабели ожидания дальнейшего повышения основной учетной ставки Банка Англии после того, как протокол МРС показал, что на последней встрече все члены Комитета проголосовали за неизменность ставки (5.75%) и не отметили необходимость в дальнейшем повышении ставки.

Отдельного упоминания заслуживает иена, курс которой по итогам недели вырос по отношению к евро на 5.5% в связи со сворачиванием инвесторами сarry trades из - за проблем на фондовых рынках.

Японская валюта достигла максимального уровня за последний год против доллара США, а по итогам недели выросла против американской валюты на 4%.

Основные индексы на Wall Street резко выросли в пятницу после неожиданного решения ФРС снизить уровень дисконтной процентной ставки по которой региональные резервные банки предоставляют займы кредитным учреждениям, однако, не смогли полностью компенсировать потери, понесенные ранее.

S&P 500 по итогам пяти торговых сессий потерял 1.5%, Nasdaq Composite упал на 2.3%, а Dow Jones Industrial Average снизился на 2%.

Опасения по поводу разрастания кредитного кризиса были основной движущей силой рынка в течение недели и послужили причиной активных продаж акций компаний финансового и строительного секторов.

Акции крупнейшей в США компании ипотечного кредитования Countrywide Financial Corp упали в цене после заявления о необходимости прибегнуть к резервной кредитной линии в $11.5 млрд. с целью поддержания ликвидности.

Несколько банков и рейтинговых агентств понизили рейтинг компании, а Merrill Lynch предупредил, что в случае ухудшения финансовых условий Countrywide может грозить банкротство.

Тем не менее, в пятницу акции компании серьезно выросли после того, как Bank of America повысил их рейтинг, однако, по итогам недели потери Countrywide составили 24.8%.

Акции хедж - фондов и частных инвестиционных групп также понесли потери из - за опасений в отношении кредитного кризиса.

Акции KKR Financial упали в цене на 20.2% после того, как подразделение компании сообщило о потерях в размере $40 млн. от продажи ипотечных обязательств на сумму $5.1 млрд. KKR Financial предупредил, что дополнительные убытки могут достигнуть $200 млн.

Blackstone представил свой первый с момента внесения в листинг квартальный отчет, который оказался значительно сильнее ожиданий, однако, предупреждение компании об "ухудшении условий финансирования" стало причиной снижения акций на 4.5%.

Акции Goldman Sachs по итогам недели упали на 4.1%, после того, как банк сообщил о вливании $3 млрд. в свой фонд Global Equity Opportunities, стоимость которого за последний год снизилась на 30%.

Следует отметить также разочаровывающие результаты ряда компаний розничной торговли.

Акции Wal - Mart, который пересмотрел с понижением свой прогноз прибыли по итогам года из - за кризиса на рынке жилья, упали в цене на 5.2%. Home Depot сообщил о снижении квартальной прибыли на 14.8% в связи с падением продаж и предупредил, что ситуация может сохраниться в будущем году. Акции компании упали на 7%.