В четверг Банк Китая объявил о решении ревальвировать юань на 2,1% к доллару США. Китайские власти также заявили, что отныне юань будет привязан не к доллару, а к корзине валют стран - основных торговых партнеров Китая. По словам представителей Банка Китая, курс юаня теперь будет определяться ежедневно и будет больше зависеть от рыночных факторов. Эксперты предсказывают юаню укрепление от 1% до 8% до конца этого года. Рост курса юаня скажется главным образом на стоимости сырья, ввозимого в Китай, и позволит китайским производителям сократить издержки на его приобретение. Возможно, сильный юань также поможет США несколько сократить дефицит торгового баланса. Однако юань вряд ли будет укрепляться так стремительно, как хотелось бы США. Поэтому положительный эффект от сокращения торгового дефицита может оказаться в тени негативных для доллара факторов. Так, эксперты ожидают снижения спроса на доллары как резервной валюты со стороны Банка Китая. В результате доллар может упасть не только относительно юаня и других азиатских валют, но и относительно евро. Аналитики прогнозируют курс доллара к евро на уровне 1,24 на конец 2005 и 1,40 на конец 2006 года.

Курс китайского юаня был жестко зафиксирован на уровне 8,28 юаня за доллар США на протяжении десяти с лишним лет. Однако в четверг юань подорожал сразу на 2,1%: его курс составил 8,11 за доллар. "Курс юаня будет более гибким [и будет определяться] на основании рыночных условий по отношению к корзине валют, - отмечается в заявлении Банка Китая. - Банк Народной Республики Китай будет корректировать диапазон курса юаня по мере необходимости в соответствии с развитием рынка, а также экономической и финансовой ситуацией". Представители Банка Китая не раскрыли состава корзины валют, на которую монетарные власти будут ориентироваться при определении курса юаня. Однако они отметили, что эта корзина будет состоять из валют стран - основных внешнеторговых партнеров Китая. Это говорит о том, что изменение валютной политики скажется в первую очередь на азиатских валютах (главным образом японской иене) и на американском долларе. Ведь Япония и США являются крупнейшими торговыми партнерами Китая, за ними следуют Гонконг, Южная Корея и Тайвань.

В этом году уже четыре азиатские страны отказались от искусственного ослабления своих национальных валют к американскому доллару. Так, в конце мая председатель Банка Кореи заявил, что банк намерен прекратить интервенции на рынке, так как накопил достаточно валютных резервов (206 млрд долл.) и вышел по этому показателю на четвертое место в мире. В тот же день власти Гонконга заявили, что они отказываются от жесткой привязки своей валюты к доллару, и ввели коридор в 7,75 - 7,85 гонконгских доллара за доллар США. Наконец, в четверг, спустя буквально минуты после заявления Банка Китая, об аналогичном решении объявил и Банк Негара, центральный банк Малайзии. В заявлении Банка Негара отмечается, что курс национальной валюты - ринггита - теперь станет "управляемо плавающим" и будет определяться фундаментальными экономическими факторами. С 1998 года и до последнего времени курс ринггита был зафиксирован на отметке 3,8 за 1 доллар США.

Хотя укрепление юаня сделает китайские экспортные товары немного дороже, этот шаг позволит Китаю снизить давление на экономику высоких цен на сырье. Ведь цены на все виды сырья, торгуемого на мировых биржах, по традиции выражаются в долларах. "Китайские импортеры получат возможность покупать сырье по более низким ценам и таким образом сократить свои издержки", - сказал RBC daily эксперт The Economist Intelligence Unit Дункан Иннес - Кер (Duncan Innes - Ker). По его мнению, юань продолжит укрепляться, но не быстро. "Я думаю, что после объявленного роста на 2,1% юань останется на достигнутом уровне в течение пары месяцев. Но в ближайшие два года Банк Китая будет допускать медленное укрепление юаня, - отмечает он. - Полагаю, что к концу 2005 года курс достигнет 8 юаней за доллар, еще через год - 7,8 юаня за доллар, а к концу 2007 года - 7,7 юаня за доллар".

По мнению аналитика по валютной стратегии BNP Paribas Asset Management Ханса Редекера (Hans Redeker), рост юаня может оказаться куда большим. "Полагаю, что у юаня есть потенциал для роста на 8% до конца этого года, - сказал г - н Редекер RBC daily. - В будущем же юань, вероятно, будет сильной валютой благодаря сильным фундаментальным показателям китайской экономики". Однако нынешнее укрепление юаня весьма далеко от тех 10%, на которых так жестко настаивали Соединенные Штаты. Поэтому, полагают эксперты, решение Банка Китая не поможет США решить проблему дефицита торгового баланса. "Рост юаня окажет воздействие на торговый дефицит США, но сокращение дефицита будет незначительным", - считает Дункан Иннес - Кер. Как уже отмечалось, китайские экспортные товары станут дороже - но не настолько, чтобы проиграть конкуренцию более дорогой продукции, выпущенной компаниями на территории США.

Кроме того, аналитики опасаются, что отказ от искусственного ослабления азиатских валют, в первую очередь юаня, может серьезно ослабить позиции доллара на мировом рынке - в том числе и к евро. Ведь для того, чтобы не давать своим валютам крепчать относительно доллара, азиатские центральные банки были вынуждены скупать на рынке долларовые активы и пополнять ими свои валютные резервы. Отказ от такой политики может вызвать падение спроса на доллары. "Привязка к доллару создает спрос на доллары. Поэтому при отказе от такой привязки возможен рост доллара к евро, так как не исключено перераспределение валютных резервов в пользу других валют, - отмечает Ханс Редекер. - После отказа от фиксированного курса Банк Китая может изменить структуру резервов с уменьшением доли доллара - подобно тому, как это недавно сделал Банк России". В результате, по его мнению, курс доллара к евро может упасть до 1,24 за евро к концу 2005 года и 1,40 к концу 2006 года.

Антон Попов