В ближайшее время нефтяные спекулянты получат еще одну возможность подзаработать на колебаниях цен на "черное золото". На днях британская фирма Oil Securities объявила о скором запуске нового финансового инструмента - нефтяных ценных бумаг, цена которых будет определяться в зависимости от стоимости сырой нефти. Обладатели таких ценных бумаг не будут иметь дело с физическими объемами нефти, что, по мнению представителей Oil Securities, должно заинтересовать институциональных инвесторов средней руки. Участники рынка уже имеют опыт работы с подобными инструментами: полтора года назад та же компания выпустила ценные бумаги, стоимость которых была привязана к цене на золото. Тогда ей удалось собрать более 3,5 млрд долл. Эксперты не исключают, что, если нефтяные бумаги окажутся столь же популярными, цена на нефть получит еще один стимул для роста.

Начало этой недели ознаменовалось возобновлением роста цен на нефть. Причиной повышения нефтяных фьючерсов стало приближение к Техасу тропического шторма "Эмили". Из - за урагана добыча нефти в Мексике, пятом по величине мировом производителе, упала примерно на 1,3%, после того как была остановлена работа на 63 нефтяных платформах на шельфе Мексиканского залива. Теперь на рынке ожидают нарушения нефтедобычи на американской части шельфа, что ведет к росту цен на нефтяные фьючерсы. Правда, ускоренному росту цен на нефть вчера воспрепятствовал опубликованный прогноз ОПЕК, чьи эксперты ожидают более умеренного, чем планировалось раньше, роста потребления нефти мировой экономикой в 2005 г. По оценке аналитиков картеля, потребление "черного золота" увеличится в текущем году на 1,62 млн барр. в день, что на 150 тыс. барр. в день ниже, чем прогнозировалось в июне. В 2006 г. рост потребления нефти будет ниже, чем ожидается в 2005 г., и составит порядка 1,50 млн барр. в день.

Практически непредсказуемый характер краткосрочных колебаний стоимости нефти привлекает на рынок все больше спекулянтов. На днях британская Oil Securities преподнесла для них приятный сюрприз. Как сообщается в распространенной в конце прошлой недели официальной информации Лондонской фондовой биржи, с 28 июля начнется обращение эмитированных этой фирмой ценных бумаг, цена которых будет определяться в зависимости от уровня цен на сырую нефть. Предполагается обращение двух видов ценных бумаг Oil Securities. Первые будут привязаны к ценам по физическим сделкам с нефтью марки Brent по результатам торгов на Лондонской международной нефтяной бирже (IPE). Также на LSE предусмотрены операции по ценным бумагам, привязанным к физическим ценам по сделкам с нефтью марки WTI на Нью - Йоркской товарной бирже (NYMEX). Нефтяной компанией - партнером этого проекта стала британо - голландская RoyalDutch/Shell.

Особенностью нового инструмента является то, что покупатель подобной ценной бумаги не будет иметь дело с физическими объемами нефти. Каждый раз, когда инвестор будет покупать нефтяную бумагу, Oil Securities будет приобретать контракт на поставку соответствующих по стоимости объемов нефти у Shell. Владелец ценной бумаги будет лишь оплачивать эмитенту ежегодный взнос в размере 0,5% от ее стоимости, рассказывает глава Oil Securities Грехам Таквелл (Graham Tuckwell). Он ожидает, что новый проект позволит привлечь значительные суммы от множества институциональных инвесторов средней руки. Запущенный полтора года назад аналогичный инструмент на рынке золота был ориентирован именно на них. По сообщению Reuters, на сегодняшний день в золотые ценные бумаги спекулянты инвестировали около 3,5 млрд долл., 95% из инвесторов - частные лица.

Западные аналитики соглашаются, что новые нефтяные ценные бумаги могут вызвать ажиотажный интерес у мелких и средних институциональных инвесторов. "В настоящее время некоторым нашим клиентам зачастую трудно выходить на рынок данного класса товаров с небольшими объемами, поэтому появление данных ценных бумаг будет ими приветствоваться, - сказал RBC daily аналитик британской компании Seven Investment Management Алекс Скотт (Alex Scott). - Нефтяные ценные бумаги будут интересны по большей части институциональным инвесторам, которые таким образом расширят возможности инвестирования своих средств".

Вполне возможно, что вовлечение в спекулятивную игру на рынке нефти множества мелких инвесторов по всему миру приведет к еще большему удорожанию энергоносителей. "Вероятно, к этим ценным бумагам будет проявлен спекулятивный интерес. Поэтому не исключено, что новые бумаги станут еще одним фактором роста цен на нефть", - рассуждает Алекс Скотт. Однако, по его мнению, степень их влияния на цены будет во многом зависеть от того, насколько они станут популярными среди инвесторов. "Во - вторых, нужно помнить, что нефтяной рынок и так является достаточно ликвидным", - добавляет он.

Впрочем, российские участники рынка восприняли нововведение британцев с осторожностью. "Российские инвесторы и управляемые из России офшорные структуры традиционно слабы на этом рынке, поэтому вряд ли их заинтересуют новые возможности", - сказал RBC daily трейдер ИК "АТОН" Алан Дзарасов. Его коллега из ИК "Ренессанс Капитал" Алексей Бачурин придерживается несколько иной точки зрения. "Национальность в данном случае не имеет значения, - отметил он в беседе с RBC daily. - Продуктом заинтересуются в основном спекулянты. Но, скорее всего, он будет интересен уже действующим на рынке игрокам, которые торгуют на фьючерсном рынке". Однако он подчеркнул, что организаторам этого проекта все равно не удастся избежать покупок физических объемов нефти. "Это предполагает соответствующие издержки на ее хранение, которые будут перекладываться на тех, кто будет покупать эти ценные бумаги. Многих инвесторов, в том числе и из России, этот нюанс будет отпугивать", - заключает он.

Дмитрий Коптюбенко