Рынок акций выстрелил оптимизмом, предвкушая ряд положительных моментов. К ним относятся - вероятное удешевление нефти, хорошие результаты квартала, многообещающие прогнозы и много чего еще. Неудивительно, что на таких настроениях Dow вырос на +1,8%, S&P прибавил +1,3% и Nasdaq +2,1%.

Несмотря на серьезные потери начала недели, доллар показал характер и ослабел всего лишь на 0,5%. Зато новых факторов в его пользу добавилось: рост акций, снижение дефицитов, отличные экономические данные. Так что, списывать его со счетов, пока рановато.

Продолжение бурных движений цен на рынке нефти напоминает о возможных последствиях - начале новой тенденции. Очень много признаков того, что энергоносители будут резко дешеветь. За прошлую неделю: пока на - 3%. Металлы промгруппы собираются продолжить рост, прерванный замедлением экономик в первом полугодии.

Фондовый рынок

На рынке акций вновь доминируют позитивные настроения. Начавшийся сезон отчетов корпораций, крупные сделки по слиянию - поглощению, хорошие экономические новости вселяют уверенность в умы инвесторов. По итогам недели Dow вырос на +1,8%, S&P прибавил +1,3%, при этом достигнув четырехлетнего максимума, а Nasdaq +2,1%.

Период отчетности начался с сильных отчетов Alcoa и биотехнологической компании Genentech, которые и задали тон всей пятидневке. Затем PepsiCo заявила о прибыли в 70 центов из расчета на акцию, что оказалось выше прошлогоднего показателя, а также превысило средний прогноз аналитиков. Акции компании прибавили +4,1%.

Сильные квартальные отчеты Apple и AMD способствовали укреплению технологического сегмента рынка. Прибыль Apple Computer превысила как результаты прошлого периода, так и ожидания аналитиков. Основной причиной этого стал высокий спрос на цифровые музыкальные плееры iPod и новую операционную систему для Macintosh. В итоге - взлет курса акций компании на +8%. Advanced Micro Devices, второй в мире производитель микрочипов, также опубликовал превысившие прогнозы результаты. Бумаги AMD прибавили +1,3%. А ее конкуренты 'подросли' даже больше: Intel на +5%, Texas Instruments на +2,5%.

Вышедшие в середине недели данные о росте объемов розничных продаж и сдержанном инфляционном давлении укрепили оптимизм инвесторов. Вместе с опубликованными в последнее время другими экономическими отчетами, они продемонстрировали наилучший вариант развития экономики США: устойчивый рост в сочетании со сдержанной инфляцией. Об этом свидетельствовал и пятничный отчет по промышленному производству: +0,9% за июнь (лучший показатель за год, в два раза превысивший прогноз).

Весьма благосклонно рынок отреагировал на серию сообщений о крупных сделках. Голландская медиа - группа VNU приняла утвердительное решение о покупке компании IMS Health Inc. Сделка оценивается в 6,9 млрд. долларов. Биржевые торговцы также позитивно отреагировали на то, что Gilette покупает Procter&Gamble за 52,9 млрд. долларов. Акции обоих гигантов выросли до 1%.

Но эксперты все же довольно осторожно высказываются по поводу всплеска активности на минувшей неделе. По их мнению, все факторы давно уже в цене акций, а сезон отчетов может еще привнести и нелицеприятную статистику.

Валютный рынок

Американская валюта, впервые за последний месяц, завершила неделю с итоговым снижением. Тем не менее, ничтожная величина этого падения и почти полный возврат утраченных в начале пятидневки позиций, свидетельствуют о сохраняющемся потенциале доллара. Окончательный результат: евро (+0,6%) - 1,2040 долл., фунт (+0,8%) - 1,75 долл. и иена (0%) - 112 за 1 долл.

Сразу после выходных евро вырос на 2%. Причиной этого стали решительное противодействие членов ЕЦБ давлению европейских политиков, которые предложили снизить ставки для стимулирования роста экономики региона. Главный экономист банка Отмар Иссинг заявил, что перспективы инфляционной ситуации 'очевидно ухудшились', и следующим шагом банка может стать повышение ставки.

К тому же, опубликованные в понедельник данные впервые за последние четыре месяца показали рост промышленного производства во Франции. Давление на американскую валюту было связано и с опасениями, что торговый дефицит по - прежнему останется в области исторического максимума. В преддверии выхода данных по международной торговле США участники рынка закрывали длинные позиции.

И все же, американской валюте удалось компенсировать большую часть понесенных потерь. Опубликованный отчет неожиданно показал сокращение торгового дефицита в мае до 55,4 млрд. долл. (прогноз был 57 млрд.). Мало того, правительство США снизило прогноз дефицита федерального бюджета в связи с ростом налоговых поступлений с 427 млрд. до 333 млрд. долл. Это вновь вызвало интерес к покупкам доллара. Ведь именно структурные проблемы были основной причиной падения доллара в 2004 году. Рекордно высокие цифры дефицитов торгового и платежного балансов США спровоцировали тогда его падение на 34% по отношению к евро и на 22% по отношению к иене. Другим аргументом в пользу американской валюты стали и данные по розничным продажам, рост которых в июне превзошел самые радужные прогнозы.

Многие крупнейшие банки снова пересматривают свои прогнозы на конец года. Так JP Morgan Chase & Co. поставил на усиление доллара: по евро 1,15 долл. (против предыдущего 1,20) и по иене 115 (предыдущий - 107). 'Доллар рано списывать со счетов, и он себя еще покажет', - вот мнение экспертов банка. Словно в подтверждение, звучали высказывания представителей ФРС о дальнейшем росте ставок 'умеренными' темпами'.

Товарно - сырьевой рынок

Штормовая погода на Юго - востоке США практически идентична 'штормовому' графику цен на нефть. Стоило урагану 'Деннис' ослабеть, как котировки резко снизились. Но лишь появились свидетельства зарождения нового, названного 'Эмили', как они вновь поползли вверх. Ценовые колебания в США вызвали симметричные изменения и на других региональных рынках. При этом стоит отметить, что баланс в росте/падении все же больше смещался в пользу второго.

Если на стороне 'быков' была только капризная погода, то представители 'медвежьего' лагеря получили ряд серьезных аргументов. Согласно данным Международного энергетического агентства (IEA), рост мирового спроса на нефть в 2005 году оказался меньшим, чем ожидалось. IEA понизило прогноз мирового спроса на нефть в этом году на 200 тыс. бар./сут. до 1,58 млн. б/с. При этом для Китая он был снижен на 100 тыс. б/с до 360 тыс.

Затем опубликованный отчет министерства энергетики показал, что коммерческие запасы печного, дизельного топлива и авиакеросина за неделю выросли на 3,2 млн. бар. и теперь на 3,2% превышают прошлогодние. А после сообщения метеорологов о том что, новый ураган "Эмили" не должен пройти по пути расположения нефтяных объектов в Мексиканском заливе, на рынке произошел новый 4% - й обвал котировок. И хотя в пятницу нервозность трейдеров вернула часть потерь, итог недели: лондонский 'brent' 57,2 долл. ( - 3%), а нью - йорская 'light' 58 долл. ( - 2,8%) за баррель.

Драгметаллы, после публикации данных о весьма умеренной инфляции в США и при наличии явных признаков все еще высокого потенциала доллара, взяли паузу. Снижение их котировок, тем не менее, оказалось не таким уж и существенным. Золото подешевело на 1% до 420 долл., платина на 0,2% до 862 долл., серебро не изменило стоимости - 6,95 долл. за унцию.

После резкого снижения от долгосрочных максимумов, промметаллы, как считают эксперты, вновь 'наберут обороты'. Падение было вызвано в основном снижением прогнозов экономического роста в странах - основных потребителях металлов. Теперь аналитики предрекают новый рост глобальной экономической активности, до 3,9% в этом и 4,1% в следующем году (многолетняя средняя показателя +3,7%). Алюминий подорожал на 3,5% до 1820 долл., медь не изменилась в стоимости - 3600 долл. за тонну.

Что ожидается на предстоящей неделе?

Основным событием предстоящей недели станут выступления в Конгрессе Председателя ФРС Алана Гринспена,которые состоятся в среду и четверг. Внимание инвесторов привлекут оценки состояния и перспектив американской экономики, а также возможные намеки на то, до каких пор ФРС намерен повышать процентные ставки.

Средние прогнозы майских TICS, которые будут опубликованы в понедельник составляют $60.0 млрд. Диапазон ожиданий $49.5 - $87.0 млрд. Напомню,что в апреле иностранные инвесторы приобрели долгосрочных американских активов на сумму $47.4 млрд.Кроме того, во вторник выйдут Housing Starts, а в четверг индекс лидирующих индикаторов и обзор Philadelphia Fed.

Среди европейских данных основное внимание рынков привлекут публикация протокола июльского заседания Банка Англии, а также индекса деловой уверенности немецкого института ZEW.Аналитики прогнозируют рост индекса ZEW в июле до 22.0 против 19.5 месяцем ранее. В мае показатель вышел на уровне 13.9.Рост индекса может стать свидетельством постепенного восстановления экономики Еврозоны, что окажет определенную поддержку единой валюте.

Сергей Худолей