Италии необходимо выйти из еврозоны и вернуться к прежней валюте - лире. Это сенсационное заявление министра Италии по социальным вопросам Роберто Марони процитировало в конце прошлой недели влиятельное итальянское издание Repubblica. По мнению министра, евро "не справляется с задачей противостояния экономическому спаду, снижению конкуренции и кризису занятости". Естественно, после таких выступлений рынки валюты и облигаций начало лихорадить. Однако экономисты не воспринимают идеи Марони всерьез и считают их популизмом чистой воды. Кроме того, эксперты полагают, что мнение министра не разделают его коллеги по итальянскому кабинету. Это неудивительно: выход из еврозоны может обернуться для итальянской экономики настоящей катастрофой. А структурные проблемы, которые ограничивают экономический рост в Италии, невозможно решить монетарными рычагами. Экономисты придерживаются прежних прогнозов: до конца года доллар может немного снизиться по отношению к евро. И лишь с начала следующего года американская валюта стабилизируется и, возможно, начнет постепенно расти.

Роберто Марони возложил ответственность за несостоятельность единой европейской валюты на президента Европейского центрального банка Жан - Клода Трише. Министр высказал мнение, что вопрос о возвращении к итальянской лире следует решать путем национального референдума. При этом он не исключил, что в Италии возможно хождение двух валют - евро и лиры. Заявления итальянского министра последовали после того, как Франция и Нидерланды в ходе референдумов отвергли проект Конституции Евросоюза. Положение евро усугубилось слухами о якобы прошедшей встрече между министром финансов Германии Хансом Айхелем и главой Бундесбанка Акселем Вебером, где обсуждался вероятный провал Европейского валютного союза. Впрочем, позднее канцлер Германии Герхард Шредер, Министерство финансов страны и Бундесбанк заявили, что не ожидают развала союза и "не примут участия в абсурдных дискуссиях" на эту тему. С таким же заявлением о нелепости пересудов о кончине евро выступил на пресс - конференции в конце прошлой недели и глава ЕЦБ Жан - Клод Трише.

Эксперты не склонны принимать заявления Роберто Марони всерьез. Они напоминают о том, что он - убежденный "сепаратист со стажем" даже в рамках Италии, не говоря уже о Евросоюзе. "Не думаю, что его инициатива серьезна. С одной стороны, действительно, впервые такую идею высказал высокопоставленный представитель одного из европейских правительств, - сказал RBC daily экономист по еврозоне банка HSBC Гвин Хэч (Gwyn Hacche). - Однако следует учесть, что Марони - давний член Северной Лиги, которая помимо прочего всегда выступала за самостоятельность северных территорий Италии". Скептически на выступление итальянского министра смотрит и Луиджи Сперанца (Luigi Speranza), специалист по европейской экономике банка BNP Paribas. "В заявлении Марони есть два элемента. С одной стороны, это слова о том, что евро виноват в плохом состоянии экономики, дает меньшую гибкость денежной политики и так далее, - сказал г - н Сперанца RBC daily. - Подобные взгляды итальянское правительство вполне разделяет. Это одна из проблем, о которых часто говорят и еще немало будут говорить во многих европейских странах".

Однако с другой стороны, отмечает Луиджи Сперанца, едва ли другие члены кабинета разделяют радикальные и популистские идеи Марони о выходе из монетарного союза>. Кроме того, министр возглавляет социальное ведомство, но отнюдь не экономическое, и не имеет решающего голоса в таких вопросах. Этого же мнения придерживаются и российские участники рынка. "Заявление об отказе от евро сделал чиновник, не имеющий реальных возможностей влиять на финансовую систему Европы, и нельзя его слова рассматривать как руководство к немедленным действиям, - сказал RBC daily трейдер "Оргрэсбанка" Алексей Кириков. - Уже прозвучали комментарии представителей ЕЦБ относительно нецелесообразности подобных высказываний". Эксперты указывают на то, что Италии нет смысла выходить из денежного союза. Более того, отказ от евро грозит итальянской экономике катастрофой. Поэтому ни одно правительство в здравом уме не пойдет на такой самоубийственный шаг.

"Действительно в последнее время экономика еврозоны показывала не самые лучшие результаты, а в Италии все было особенно плохо. Однако неприятности в экономике этой страны не имеют ничего общего с монетарной политикой, - говорит Гвин Хэч. - Для нее характерны структурные проблемы. Многие отрасли итальянской промышленности (например, текстильная) вынуждены конкурировать с дешевой продукцией с Востока. В отличие от других европейских стран и тем более США, у Италии очень мал сектор высоких технологий". Кроме того, отмечает он, в стране крайне низка производительность труда, и очень плохо действует рынок рабочей силы. В результате безработица очень низка на севере страны, но зато очень высока на юге. При нормальном рынке труда люди ехали бы в поисках работы с юга на север, однако в Италии этого не происходит. "Отделение от монетарного союза ни в коей мере не поможет Италии разрешить ни одну из этих проблем, - говорит г - н Хэч. - Более того, цена подобного отделения была бы очень высока".

Дело в том, что если такая страна, как Италия, покинет еврозону, состояние ее сферы публичных финансов серьезно ухудшится. "Это произойдет из - за того, что цены ее суверенных облигаций очень сильно упадут, а доходности вырастут. Соответственно правительству понадобится больше денег на обслуживание государственного долга, который у Италии и без того немалый, - отмечает Гвин Хэч. - Кроме того, структура соглашений в ЕС такова, что в случае выхода из еврозоны Италию могут заставить покинуть и Евросоюз". Хотя маловероятность распада еврозоны очевидна, рынки отреагировали на заявления Роберто Марони очень нервно. "Заявления Марони всколыхнули рынок еще утром в пятницу, - говорит Луиджи Сперанца. - Цены европейских суверенных облигаций довольно сильно упали". Кроме того, отмечает он, сразу после выступления итальянского министра евро несколько снизился. Однако затем он снова начал расти относительно доллара.

Алексей Кириков считает продолжающийся рост евро технической коррекцией, неизбежной после беспрецедентного полуторамесячного падения европейской валюты к доллару. "Коррекция евро от (локального минимума) 1,2160 доллара за евро является технической, - отмечает г - н Кириков. - Краткосрочные спекулянты зафиксировали прибыль, закрывая свои короткие позиции". Однако экономисты считают, что, несмотря на политические неурядицы и проблемы в экономике ЕС, до конца года у евро есть неплохие перспективы. "В течение нескольких месяцев фундаментальные факторы говорят в пользу ослабления доллара, - полагает Луиджи Сперанца. - Сейчас внимание участников рынка сместилось на процентные ставки в США и политические события в Европе. Однако со временем акцент снова вернется к "двойному дефициту" (бюджета и платежного баланса) в США". По его мнению, в среднесрочной перспективе это приведет к ослаблению доллара. "К концу года мы ожидаем курса 1,33 доллара за евро", - говорит экономист BNP Paribas. По его мнению, лишь в 2006 г. доллар стабилизируется и может начать расти.

Антон Попов