К объективной нехватке производственных мощностей добавляется спекулятивный фактор

Рекордный рост цен на нефть на этой неделе продолжился. Так, в понедельник цена нефтяной корзины ОПЕК выросла до 40,04 долл. за баррель, цена нефти Light Sweet в Нью - Йорке достигла отметки 44,84 долл., а смесь Brent в Лондоне подорожала до 41,56 долл. По мнению экспертов, цена Light Sweet в ближайшие недели может легко перевалить за важнейшую психологическую отметку - 50 долларов за баррель. Причина тому - нехватка свободных мощностей по добыче нефти, при которой малейшая угроза сокращения поставок немедленно "задирает" цену. Кроме того, эксперты отмечают, что спекулянты используют любую возможность - в том числе "фактор ЮКОСа", - чтобы "сыграть на повышение". По общему мнению, коррекцию цен до 30 - 35 долларов за баррель Brent можно ждать в сентябре - октябре. Однако коррекция, скорее всего, окажется недолгой - и через некоторое время цены снова будут бить новые рекорды.

"Рынок очень узок, и даже незначительные перебои с поставками нефти сразу же отражаются на ценах, - сказал RBC daily аналитик Energy Intelligence Аксель Буш (Axel Busch). - Так произошло с новостями из Ирака". Напомним, во вторник в Ираке силы оппозиции взорвали нефтепроводы, обеспечивавшие прокачку нефти на оба терминала Персидского залива. Если терминалы не смогут восстановить в течение нескольких дней, экспорт нефти из Ирака вновь будет остановлен. "Если случится еще что - либо подобное - цены взлетят еще выше, - говорит г - н Буш. - Поэтому подъем цены до 50 долларов вполне возможен на фоне возможных проблем в Алжире, Ираке и с ЮКОСом в России". По мнению аналитика Energy Intelligence, главная проблема заключается в том, что спрос на нефть растет быстрее предложения - при этом резервов для увеличения добычи нефти практически нет. "Ни у кого в мире нет незадействованных мощностей по добыче нефти, кроме Саудовской Аравии и нескольких других стран региона, - говорит Аксель Буш. - Все работают на пределе, и в этом проблема". Действительно, спрос на нефть в этом году растет серьезными темпами, причем в первую очередь у основных потребителей этого вида сырья. Так, по данным Международного энергетического агентства, США (крупнейший потребитель нефти в мире) ожидают роста спроса на нефтиь на своей территории на 2% в этом году. Китай же - второй потребитель нефти после США - ожидает роста спроса на целых 15%. Усугубляет положение и автомобильный сезон, который сейчас в самом разгаре и в Европе, и в США.

При этом заявления ОПЕК о предстоящем росте добычи нефти совершенно не способны умерить рост цен, поскольку ресурсы членов картеля очень ограниченны. "Единственный регион, где есть незадействованные мощности, - это Персидский залив: Саудовская Аравия, Кувейт, ОАЭ, - сказал RBC daily аналитик ИК "Антанта - Капитал" Александр Блохин. - Но для того, чтобы увеличить производство хотя бы на миллион баррелей в день, нужно провести целый ряд технических мероприятий, осуществить инвестиции - а это займет время". Кроме того, если Персидский залив и даст дополнительные объемы нефти, то это будет в основном высокосернистая нефть. "Заводы в США используют более качественные сорта, - отмечает г - н Блохин. - Так что нефти станет больше - но США, главному потребителю, это не поможет". С его мнением соглашается и Аксель Буш. "Заявления ОПЕК произвели небольшой эффект: не все перерабатывающие заводы могут работать с нефтью Arab Medium, - отмечает аналитик Energy Inteligence. - Из нее можно производить мазут, но ведь всем нужен бензин. И во многих странах есть ограничения по содержанию в нем серы, поэтому его лучше делать из нефти, добытой в Северном море или в Африке".

Страхи участников рынка, связанные с ЮКОСом, представляются экспертам скорее спекулятивными. По мнению Александра Блохина, даже если ЮКОС полностью прекратит экспорт нефти - что маловероятно, - российский экспорт в целом может снизиться в худшем случае лишь на неделю - две. "В долгосрочном плане экспорт из России не прекратится, так как если место ЮКОСа в трубе "Транснефти" освободится, его займут другие компании, которые сейчас вынуждены отправлять нефть за рубеж по железной дороге, что существенно дороже, - отмечает он. - Вместе с тем "Транснефть" заключает договоры на транспортировку нефти на основе заявок компаний, которые те присылают ей ежемесячно. Поэтому если поставки ЮКОСа прекратятся, то действительно возможен сценарий, при котором в течение короткого периода - недели - двух - "Транснефти" будет сложно найти дополнительные источники поставок". Кроме того, не исключено, что другие компании тоже не смогут моментально перенаправить свои потоки, так как у них есть свои долгосрочные договоры и с железной дорогой, и с потребителями. Тем не менее, отмечает Александр Блохин, фактор ЮКОСа могут легко использовать спекулянты, для того чтобы поднять цену нефти до 50 долл. за баррель. "ЮКОС - не самый главный фактор, но это та соломинка, которая может очень серьезно навредить верблюду", - полагает он.

Некоторые надежды на снижение цен связывают с политикой США. Однако им, судя по всему, не суждено реализоваться в ближайшем будущем. "Рынок могли бы остудить заявления Буша о том, что США будут использовать свои стратегические резервы. Но Буш пока отказывается от этого и придерживается прежнего курса на увеличение запасов на 100 тысяч баррелей ежедневно вплоть до середины 2005 года, - говорит Александр Блохин. - Производство нефти также может вырасти, если США расконсервируют месторождения на Аляске, - но это пока маловероятно. Возможно, ситуация изменится, если выборы в ноябре выиграет Керри, который грозится сбить цены на нефть и обвиняет Буша в связях с саудовской семьей". От России в краткосрочной перспективе ждать увеличения экспорта тоже не приходится. "Есть только проект по прокладке двух трубопроводов в обход Босфора, но они могут быть реализованы не раньше 2005 года", - отмечает аналитик "Антанты - Капитала".

Не стоит всерьез надеяться и на то, что высокие цены откроют дорогу на рынок "трудным" и дорогим в разработке месторождениям. "Действительно, высокие цены на нефть сделают многие сложные месторождения рентабельными, - говорит Аксель Буш. - Однако, чтобы достигнуть прироста добычи, понадобятся скорее годы, чем месяцы". Так же нескоро подействует и фактор торможения глобального спроса. "Конечно, столь высокие цены на нефть рано или поздно ведут к снижению темпов роста мировой экономики, - говорит г - н Блохин. - И в перспективе это может привести и к снижению цен". Пока же, по его мнению, можно ждать лишь относительно небольшой коррекции. "Возможно, цены слегка снизятся в сентябре - октябре: закончится автомобильный сезон, а зимние закупки еще не начнутся, - отмечает он. - Цена может скорректироваться до 30 - 35 долл. за баррель Brent". Впрочем, как отмечает Аксель Буш, коррекция все равно будет лишь временной и цены будут оставаться высокими еще в течение продолжительного периода. Ведь фундаментальные причины нехватки нефти пока устранить не удается. "Если спрос будет расти теми же темпами, то цены могут оставаться на нынешнем уровне сколь угодно долго", - полагают аналитики Energy Intelligence.

Антон Попов