В среду на утренних валютных торгах в Европе курс доллара относительно ведущих мировых валют продолжил снижение предыдущего дня. Ослаблению доллара во вторник способствовало понижение американского фондового рынка в этот день, последовавшее за мощным подъемом, который оказал значительную поддержку доллару в предыдущие дни. Кроме того, на курс доллара повлияли данные о величине торгового дефицита США в июне. Хотя торговый дефицит понизился с рекордных $37,8 млрд. в мае до $37,2 млрд. в июне, валютные трейдеры обратили внимание на то, что дефицит текущего платежного баланса США увеличился во II квартале до 4,7% от ВВП. Это обстоятельство напомнило трейдерам о риске, который представляет для доллара огромный дефицит платежного баланса США. Согласно исследовательской работе Федеральной резервной системы, индустриальные страны, у которых дефицит платежного баланса равен или превышает 5% от ВВП, подвергаются риску резкого оттока капиталов, который обычно сопровождается замедлением экономического роста и удешевлением национальной валюты, на величины вплоть до 40%. Многие экономисты полагают, что США могут оказаться в опасной 5 - процентной зоне уже к концу этого года.

Однако опасения в отношении доллара во многом уравновешиваются опасениями в отношении евро. Катастрофические наводнения разрушили инфраструктуру и оставили бездомными тысячи людей на значительной территории Германии, а также в Австрии, Чехии и Словакии. По данным информационного агентства Dow Jones Newswires, расходы на очистные и восстановительные работы в этих четырех странах могут составить в совокупности около $20 млрд. Чехия и Словакия, как кандидаты на скорое вступление в ЕС, получат помощь от Европейской комиссии. У Германии еще до наводнения возникла напряженность с бюджетом, поскольку запланированный правительством бюджетный дефицит приблизился к 3% от ВВП, т.е. к порогу, который ограничивает бюджетный дефицит стран еврозоны согласно Пакту о стабильности и росте. Этот пакт, наряду с Маастрихтским договором, определяет параметры фискальной и монетарной политики для стран еврозоны. Огромные деньги, которые Германии придется вложить в восстановительные работы, могут привести к тому, что бюджетный дефицит этой страны, экономика которой является крупнейшей в еврозоне, превысит пороговые 3% ВВП, что создаст риск для общей финансовой стабильности еврозоны. Правда, правительство Германии сообщило в понедельник, что ввиду чрезвычайных обстоятельств оно приняло решение отложить на 2004 г. сокращение налогов, которое планировалось на 2003 г. Это принесет бюджету дополнительные $7 млрд. Но у налогового решения есть и обратная сторона. Сокращение налогов могло бы подстегнуть экономический рост в Германии, который идет удручающе вяло. Без сокращения налогов перспективы ускорения роста немецкой экономики ухудшаются.

На вечерней валютной сессии во вторник в Нью - Йорке доллар торговался на уровне $0,9789 за евро, по сравнению с $0,9755 вечером в понедельник. Относительно японской валюты во вторник вечером доллар торговался на уровне 118,69 иены за доллар, против 118,57 накануне. В среду на утренних европейских торгах курс доллара относительно евро находился на уровне $0,9803, а относительно иены - на уровне 118,2 иены за доллар.