Вчера Нацбанк повысил для банков норму обязательных резервов на корсчете НБУ до 100% резервов предыдущего отчетного периода. Это очередной шаг регулятора в направлении связывания избыточной ликвидности и сдерживания инфляции. Однако, по мнению участников рынка, эта мера будет иметь лишь кратковременный эффект, а в итоге приведет к дальнейшему замедлению экономического роста и повысит вероятность коллапса банковской системы.

Вчера НБУ разослал по банкам электронное письмо #14 - 011/2892 - 8598, которым сообщил о принятом накануне постановлении #315 "О регулировании денежно - кредитного рынка". Этим постановлением предусмотрено, что минимальная доля обязательных резервов, находящихся на банковском корсчете в Нацбанке, должна составлять не менее 100% от объема обязательных резервов за предыдущий период резервирования. Ранее Нацбанк имел право устанавливать этот норматив лишь в пределах от 20% до 80%. Однако 10 августа он принял постановление #285, которым расширил пределы регулирования до 100%. Это постановление вступило в силу вчера - и Нацбанк немедленно воспользовался новым правом, установив с сентября максимальный норматив. В письме НБУ говорится, что эта мера принята "с целью сдерживания инфляционных процессов и усиления роли обязательных резервов как одного из монетарных инструментов для регулирования денежной массы в обращении". Более четких формулировок вчера от Нацбанка получить не удалось.

Однако, по мнению банкиров, таким путем Нацбанк вряд ли достигнет поставленных целей. Скорее напротив - рискует существенно навредить всей экономике. "Увеличение норматива, действительно, ведет к уменьшению денежной массы, - считает председатель правления Правексбанка Наталья Зубрицкая. - Но следствием этого станет падение оборотов и рост стоимости ресурсов на межбанковском рынке". По ее мнению, для привлечения гривны банкам придется увеличивать ставки по депозитам, что в сумме означает удорожание гривневых депозитов для клиентов.

"Возможно, это поможет краткосрочно сдержать инфляцию, - рассуждает глава казначейства ВАБанка Феликс Инденбаум. - Но в долгосрочной перспективе это приведет к снижению ликвидности и удорожанию кредитов, что лишь ослабит рост экономики". По словам господина Инденбаума, НБУ пытается "лечить симптомы, а не причину", поскольку на системном уровне предпосылок для инфляции меньше не становится.

Кроме негативного влияния на экономику в целом, банкиры опасаются возникновения проблем внутри банковской системы. Это давнее опасение рынка: сегодняшняя избыточная ликвидность к осени вполне может смениться ее недостатком. На это время приходится пик налоговых платежей, и банки рискуют попасть в "кассовый разрыв" - когда у банка есть долгосрочные активы, но нет средств для выполнения текущих платежей. При этом рост ставок на межбанковском рынке наблюдается уже сейчас, хотя до "сезона" еще далеко.

Как полагает президент Ассоциации украинских банков (АУБ) Александр Сугоняко, Нацбанк может и не успеть "развязать" ликвидность. "Сегодня высокие проценты по овернайту продиктованы не экономикой, а чисто бюрократическим вмешательством, - сказал господин Сугоняко. - Если же возникнет кризис ликвидности, НБУ придется резко снижать обязательные резервы, ликвидировать задержки выплат по бюджету и увеличивать выкуп доллара на межбанке". Однако для этого, по мнению президента АУБ, нужно заранее рассчитать, сколько вбросить гривны и насколько уменьшать резервы. "Посмотрим, как власти сдадут этот экзамен", - закончил Александр Сугоняко. "Возможно, это ужесточение регулирования и связывание ликвидности делается для того, чтобы в случае кризиса было чем 'резко облегчить' жизнь банков, - поддержал его Феликс Инденбаум. - Правда, это облегчение будет опять лишь 'на уровне симптомов'".

ДАНИИЛ Ъ - ЖЕЛОБАНОВ