Государство продолжает активную политику на внутреннем рынке госдолга. Несмотря на планы проводить аукционы по размещению облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) раз в месяц, в апреле Минфин перешел на практику еженедельных аукционов. В результате только за две недели объем привлеченных средств составил 1,057 млрд. грн. и достиг рекордных показателей января. Так, на аукционе 12 апреля было размещено облигаций со сроком погашения в начале 2008 года и в апреле 2009 года на сумму более 792 млн. грн. Доходность облигаций при этом достигла очередного минимума для государственных ценных бумаг - при размещении она колебалась в районе 6,3 - 6,45% годовых. Похоже, что именно эта стоимость госдолга (на уровне 6,5% в гривнях для четырехгодичных займов) является пороговым значением, ниже которого занять деньги вряд ли удастся. Доказательством этого служит тот факт, что с начал марта доходность госбумаг колеблется в районе 6,5%. Впрочем, заместитель министра Виталий Лисовенко прогнозирует, что доходность будет снижаться. "Доходность прекрасная и, думаю, это не предел. Я уверен в этом", - прокомментировал нынешнюю ситуацию на рынке госдолга чиновник Минфина.

Активизацию на рынке Виталий Лисовенко объясняет намерением правительства рефинансировать старые долги с 2000 года, доходность по которым составляла 11,64% (т. е. почти в два раза выше нынешней). Интересно, что долгосрочному погашению подлежат процентные облигации внутреннего займа (ПОВГЗ) 2000 года выпуска объемом 800 млн. грн. До последнего времени эти облигации находились на балансе НБУ, а возникли они еще в ходе реструктуризации долга правительства перед центробанком пять лет назад. При такой схеме государство фактически изъяло из денежного оборота более 1 млрд. грн. (с учетом эффекта денежного мультипликатора), и такой шаг можно рассматривать как антифляционную меру. Правда, учитывая то, что бал на рынке правят нерезиденты, эффект ограничения денежной массы может быть намного меньше - иностранцы ведь покупали гривню за счет эмиссии того же НБУ. Так что эффект операции нейтральный - гривню выпустили в оборот и тут же "передали" назад в НБУ.

Министерство финансов пока не собирается останавливаться на достигнутом - уже во вторник 19 апреля государство планирует выставить на аукцион гособлигации. И это несмотря на то, что объемы внутренних заимствований достигли 3,5 млрд. грн. при годовом лимите в 6,24 млрд. грн. Объемы размещений на 19 апреля пока не ограничиваются, хотя вряд ли они побьют рекорд начала месяца - на торги будут выставлены бумаги с довольно небольшим сроком обращения. Вместе с тем не исключено, что доходность этих двухгодичных бумаг опустится до 6%.

Владимир МАРЧАК