Официальные делегации одного из крупнейших рейтинговых агентств Moody's чаще всех посещали Украину на протяжении этого года. И, несмотря на то, что кредитный рейтинг нашего государства так и остался в спекулятивной зоне, Moody's считает Украину перспективным рынком для своих услуг. По мнению старшего вице - президента Moody's Майкла Корвина, в Центральной и Восточной Европе интерес к международным рейтингам и анализу рисков стремительно растет. Это связано с тем, что все больше компаний стремится выйти на международные рынки заимствований.

Корр. На протяжении этого года официальные делегации вашего рейтингового агентства уже несколько раз посещали Украину. Означает ли это, что Moody's рассматривает Украину в качестве перспективного местного рынка для продажи своих услуг (речь о рейтингах компаний)?

Майкл Корвин: Moody's является рейтинговым агентством, поэтому мы не оказываем влияния на развитие рынка. Наша компания лишь следует развитию рынка. Что касается Украины, мы являемся свидетелями возрастающего спроса на анализ рисков и на кредитные рейтинги - впрочем, как и по всей Европе. Однако, за последние два - три года наиболее интенсивный рост спроса демонстрирует как раз регион, где находится ваше государство - Центральная и Восточная Европа.

Именно это является основной причиной частых визитов представителей нашего агентства в Украину. Мы надеемся, что предоставление международных кредитных рейтингов повысит кредитоспособность украинских резидентов, будет стимулировать прозрачность развитие рынка капиталов. Однако, Moody's не может создать этот рынок само по себе. Со своей стороны, мы обеспечиваем предоставление кредитных рейтингов, которые являются инструментами в руках непосредственных участников внутреннего рынка вашего государства.

Конечно же, мы надеемся, что в будущем количество клиентов в Украине у нас существенно возрастет. Пока же главной нашей задачей является создание почвы для появления интереса к рейтингам, активизации процесса понимания природы рейтингов. В любом случае, активизация деятельности рейтинговых агентств облегчит вашему государству интеграцию в европейские и мировые структуры.

Корр: Зачем украинские резиденты стремятся получать международные рейтинги? Ведь выше суверенного рейтинга Украины, который сейчас находится на достаточно низком уровне, им не "прыгнуть"?

Майкл Корвин: К сожалению, это соответствует действительности. Однако следует понимать, что кредитные рейтинги служат инструментом общения между компанией и внешней средой. Это - инструмент для привлечения дополнительного внимания к своей компании и ее ценным бумагам. По этой же причине и правительство Украины получило рейтинг - для того, чтобы повысить интерес к своим облигациям, поскольку без получения международного рейтинга невозможно получить доступ к международному рынку капиталов.

Теоретически, можно попытаться осуществить заем на внешнем рынке и без рейтинга, однако компании придется платить "штраф" за закрытость - в виде повышенных процентов по своим обязательствам. Например, недавно такая известная компания, как "Heineken", выпустила свои ценные бумаги без рейтинга. По оценкам аналитиков, в результате эмитент потерял около 40% инвесторов потенциальных.

Еще одной полезной функцией кредитного рейтинга является стимулирование развития "вторичного рынка", поскольку инвесторам выгодно, чтобы ценные бумаги постоянно обращались и росли в цене. Ввиду ограничений по капиталу и проч., банки держат все выпускаемые ценные бумаги у себя.

Корр. На данный момент, в Украине существует несколько компаний, которые присваивают рейтинги согласно национальной шкале. Берете ли вы во внимание их мнение при определении рейтинга?

Майкл Корвин: То, что компания имеет национальный рейтинг - означает лишь то, что компания стремится к прозрачности, привлекает к себе внимание. Наши рейтинги отличаются от национальных рейтингов. Moody's является международным рейтинговым агентством. Мы работаем на рынке более ста лет, поэтому мы очень внимательны к информации, которую, мы выпускаем за стены компании. В связи с этим, наши рейтинги базируются исключительно на анализе, который мы проводим силами собственным аналитиков. Рейтинг - это мнение, а не гарантированный продукт и мы должны быть уверены в том, что наше мнение уважают. Мы боимся потерять уважение рынка. Поэтому мы не смотрим ни на кого и не берем во внимание мнения других агентств - как международных, так и национальных.

Корр. Существует ли различие между методикой рейтингования Вашей компании и, например, Вашего конкурента - Standard and Poor's?

Майкл Корвин: Мы обычно не обсуждаем методики наших конкурентов. Это не принято у рейтинговых компаний. Каждая компания действует независимо друг от друга, поэтому рейтинговые агентства почти не общаются друг с другом.

Корр. Однако S&P почти открыто критиковал Moody's за присвоение России инвестиционного рейтинга. Это было исключение из правил?

Майкл Корвин: Наше мнение было таковым: Россия заслужила этот рейтинг. Комментарии S&P - это их личное дело Мы не исключаем, что располагаем другими источниками информации, которые позволяют нам делать более глубокий анализ способности РФ иметь инвестиционный рейтинг. Наше рейтинговое агентство делает прогнозы, которые идут впереди рынка. Например, мы впервые присвоили Польше инвестиционный рейтинг 6 - 7 лет назад. Как показало время, это было правильное решение. Таким образом, то, что говорят наши конкуренты о нашем рейтинге - это их дело. Мнений может быть несколько, поскольку компаний несколько - иначе не было бы смысла в существовании более чем одного агентства.

Тарас Загородний