Я считаю что выдача кредита на закупку новых технологий для импортоориентированных отраслей недопустима, так как за счет рефинансирования, а затем валютных интервенций Нацбанка будут прокредитованы зарубежные производители", - заявил главный валютчик страны Сергей ЯРЕМЕНКО, отвечая на вопросы БИЗНЕСа о длинных и дешевых кредитах, которыми банки при поддержке НБУ вот - вот должны закормить украинскую экономику.

Вопрос долгосрочного рефинансирования банков волнует меня в связи с возможным развитием событий на валютном рынке в долгосрочной перспективе. Тенденции, которые сейчас складываются в нашей экономике, сигнализируют об опасности, в том числе и для валютного рынка.

- Сергей Александрович, почему возникла необходимость рефинансирования НБУ коммерческих банков на длительные сроки?

- Этот вопрос нужно рассматривать с учетом тех процессов, которые происходили в экономике в течение трех последних лет. В связи с подъемом мировой экономики со второй половины 1999 - го до конца 2001 года резко возросли объемы традиционного украинского экспорта - металла и химии. Внешний спрос, втянув смежные отрасли, обеспечил небывалую для Украины динамику основных макроэкономических показателей, а заодно и рост платежеспособности населения.

В то же время осуществлялись инвестиции (как отечественные, так и зарубежные) в модернизацию предприятий перерабатывающей, пищевой и легкой промышленности, требующие относительно небольших капиталовложений, коротких по оборачиваемости и окупаемости.

Что происходило с кредитным портфелем банков в этот период? Он полностью служил возрастающим потребностям экспортеров вышеназванных отраслей. Во время экономического подъема возможности заемщиков позволили обеспечить возврат коротких и дорогих денег.

Но к концу прошлого года два процесса совпали.

Первый - стагнация мировой экономики. Резко упали объемы украинского экспорта и цены на него, потребность в кредитных деньгах у экспортеров снизилась.

Второй - рынок насытился отечественной продукцией пищевой и легкой промышленности. И здесь нужда в кредитах уменьшилась, поскольку резко сократился импорт продовольствия. Даже минимальное восстановление этих отраслей при низкой платежеспособности населения на фоне уменьшения темпов роста ВВП и отрицательных ожиданий привело к дефляции. Как результат - избыток денег в банковской системе.

- Почему же деньги не идут в экономику?

- Потому что все эти годы банки при помощи кредитов пополняли экономику необходимыми оборотными средствами под залог основных фондов, оставшихся от прежних времен. Но как только потребность в кредитах уменьшилась (со стороны экспортного сектора - по причине мирового спада; импортеров продовольствия - вследствие насыщения рынка собственной продукцией), у банков обнаружился "избыток" кредитных ресурсов. Но это избыток коротких денег. Промышленности, в первую очередь машиностроению, не говоря уже о базовых отраслях или их потребителях, нужны длинные деньги. А они в нашей банковской системе не сформировались.

- Почему?

- Это уже другой вопрос, заслуживающий отдельного разговора.

- Иными словами, Нацбанк будет рефинансировать банки с тем, чтобы те кредитовали отечественную промышленность?

- Нацбанк и сейчас осуществляет рефинансирование, но оно не решает тех вопросов, которые мы обсуждаем. Он расширяет механизм рефинансирования. Если не приступить к работе с базовыми отраслями промышленности, то очередной "внешний шок" может привести к полному развалу экономики. Для промышленности, в первую очередь машиностроения,не говоря уже о базовых отраслях или их потребителях, нужны длинные деньги.

В этих условиях и возникла необходимость рассмотреть возможности банковской системы (без ущерба для ее стабильности), дать толчок к развитию внутреннего рынка с целью компенсировать наметившийся затяжной спад в мировой экономике.

При этом мы исходили из следующего:

реструктуризация экономики требует инвестиций в десятки или сотни миллиардов долларов США;инвестиционные задачи за счет банковских кредитов нигде в мире не решались, это дело инвестиционных фондов, особенно в странах со слабой банковской системой;вследствие рисков украинской экономики на внешних инвесторов надеяться не приходится. А внутренний финансовый рынок ничтожно мал. Поэтому главная задача - распорядиться этой небольшой по объемам возможностью (имеются в виду длинные ресурсы, которыми Национальный банк намерен "накачивать" коммерческие банки. - Ред.); через фондовый рынок происходит распределение средств в рыночной экономике. Но он в Украине мертв. Значит, у нас есть опасность административного вмешательства в процесс предоставления кредитов. - Так куда же будут направляться длинные деньги банков?

- Модернизировать экономику только за счет банковских кредитов немыслимо. Кредитные ресурсы банков необходимо направить лишь на те предприятия, продукция которых востребована, но не находит сбыта вследствие не технологической отсталости, а финансовых проблем в отношениях "производитель - покупатель".

Готовая продукция новых предприятий, построенных за счет инвестиций, столкнется с той же проблемой реализации и изготовления, которую имеют уже существующие предприятия. Это нужно решать уже сейчас. Во всем мире основные фонды или продаются с рассрочкой платежа, или предоставляются в лизинг, но это требует длинных и дешевых денег. Их нет ни у производителя (для рассрочки платежа), ни у покупателя, ни у банка. Поэтому в экономике образовался "тромб".

- Насколько я понимаю, эти длинные деньги будут направлены в отрасли, ориентированные на внутреннего потребителя?

- Да, я считаю, что выдача кредитов на закупку новых технологий для импортоориентированных отраслей недопустима, так как за счет рефинансирования, а затем валютных интервенций Нацбанка будут кредитоваться зарубежные производители. Проблему инвестора, как ни прискорбно, в данном случае необходимо решать за счет внешнего привлечения.

- А как будут выдавать эти длинные и дешевые кредиты?

- Нацбанк решил пойти на рефинансирование коммерческих банков длинными и недорогими ресурсами под целевые проекты. Но здесь возникает вопрос о механизме их предоставления. Нужно решить, кого кредитовать (производителя, потребителя или посредника) и под что кредитовать (под залог или гарантию). Необходимо решить проблему целевого использования кредитов, определить процентные ставки, нормативы ликвидности, обеспечить возвратность кредитов и установить санкции.

- А по каким ставкам банки будут выдавать долгосрочные кредиты?

- Мне известно мнение банкиров на этот счет - они не могут опустить кредитную ставку ниже 15%. Это, конечно, ниже цены, которая сложилась сегодня на рынке, но гораздо выше ставок, по которым западные предприниматели получают долгосрочные кредиты.

Анжела Зуева