Фінансові новини
- |
- 26.07.24
- |
- 15:25
- |
- RSS
- |
- мапа сайту
Авторизация
Объем сделок с "мусорными" акциями резко снизился
08:51 16.02.2010 |
В связи с кризисом произошло резкое снижение объемов сделок с неликвидными ценными бумагами - "техническими", или "мусорными", акциями. Как рассказали Ъ в Государственной налоговой администрации (ГНАУ), если в 2007 году объем трансакций с "мусорными" акциями составлял 210 млрд грн, в 2008 году - уже 175 млрд грн, то за три квартала 2009 года он сократился до 130 млрд грн. "Это зафиксированные сделки с 'мусорными' акциями", - сказал директор департамента ГНАУ по борьбе с отмыванием доходов, полученных преступным путем, Игорь Стельмахович. Основная причина сокращения объемов торгов - совместные действия ГНАУ и Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) по предотвращению эмиссий "мусорных" акций в 2008 - 2009 годах на общую сумму 50 млрд грн.
"Мусорные" ценные бумаги, не имеющие рыночной стоимости, как и прежде, используются для минимизации налогообложения, вывода валюты за рубеж и вымывания средств из работающих компаний. Первая схема предполагает покупку предприятиями "технических" акций для искусственного завышения расходов, уменьшения прибыли и уклонения от уплаты 25 - процентного налога. Для вывода валюты предприятия продают нерезиденту "мусорные" акции по минимальной цене, после чего выкупают их по максимальной, позволяя нерезиденту вывести за рубеж полученную прибыль. "Деньги остаются на офшорах, а ничего не стоящие акции возвращаются в Украину", - уточняет суть второй схемы президент инвестфонда "Амадеус - индекс ПФТС" Михаил Ройко. Третий способ - вымывание ликвидных активов. "Законодательство предусматривает формирование уставного капитала компаний денежными взносами, - говорит господин Стельмахович. - Но уже на следующий день внесенные средства могут быть выведены как инвестиции в 'технические' акции".
Наибольшие объемы сделок с неликвидными акциями были зафиксированы в Днепропетровске, Киеве, Харькове и Одессе. На финансово - промышленные группы в 2007 - 2009 годах пришлось 91,4 млрд грн, или 17,7% от объема рынка. Из них "Приват" осуществил сделок на 85,3 млрд грн, а неформальные группы "Интерпайпа", ИСД и "Мотор Сич" вместе наторговали на порядок меньше. "Эти группы продолжают проводить сомнительные операции с 'мусорными' акциями", - подчеркивает Игорь Стельмахович. В предприятиях, входящих в группы, информацию ГНАУ не подтверждают. "Это чепуха. Никто таких сделок не проводил, потому что ИСД является аудированной компанией, и аудитор указал бы об этих сделках, - заявил Ъ вице - президент 'Индустриальной группы' (управляет активами ИСД) Александр Пилипенко. - Налоговая уже не первый раз говорит об этом, но что они понимают под понятием 'мусорные' бумаги? У нас нечего было минимизировать в прошлом году". При этом господин Пилипенко добавил, что ценные бумаги покупались и продавались - ведь без этого нельзя. "'Мотор Сич' такого не может делать. Пусть налоговая подтверждает свою информацию, - заявил глава наблюдательного совета 'Мотор Сич' Анатолий Малыш. - Где она ее взяла?" В пресс - службе "Интерпайпа" заверили: "Трубно - колесная компания 'Интерпайп' никогда не работала на теневом рынке и всегда вела свою деятельность в соответствии с законодательством".
Самым простым способом уменьшить операции с "мусорными" акциями оказалось упреждение их эмиссии на этапе регистрации - 50 млрд грн за два года. На 8,9 млрд грн был приостановлен оборот акций 698 открытых акционерных обществ, на 7 млрд грн отменена регистрация эмиссий 1327 компаний с признаками фиктивности. Государственной регистрации лишили 314 компаний.
Фиктивные предприятия определяют по ряду признаков: регистрация двух и более эмитентов по одному юридическому адресу; создание эмитентов путем реорганизации из ООО; отсутствие у эмитента собственных средств; его ненахождение по юридическому или фактическому адресу; непредоставление информации два раза или больше; необнародование два года подряд финансовой отчетности; большое количество учредителей, которые могут быть основателями нескольких эмитентов, из малообеспеченных групп - студенты, пенсионеры, больные. Если ГКЦБФР, исходя из этих пунктов, выявляет фиктивную компанию, она может отказать в регистрации эмиссии акций, ссылаясь на формальные нарушения, например в копиях поданных документов.
Используя эти признаки, ГКЦБФР в 2009 году отменила регистрацию выпусков акций 53 ОАО с признаками фиктивности и аннулировала свидетельства об их регистрации на 6,65 млрд грн. Это на 86% больше, чем в 2008 году (акции 40 обществ на 3,57 млрд грн). Еще по 32 компаниям в прошлом году было принято решение приостановить обращение акций на сумму 271 млн грн. Отмена регистрации акций произойдет лишь после получения регулятором вступивших в силу судебных решений.
Благодаря сокращению оборота "технических" акций ГНАУ удалось предотвратить в 2007 - 2009 годах минимизацию налога на прибыль на 29 млрд грн, в том числе в 2009 году - на 11 млрд грн. "Были созданы сложности для регистрации новых 'мусорных' акций - введены более строгие параметры и контроль за ними. Получается закрытая банка: в нее больше нет вброса, а внутри уничтожаются фиктивные выпуски. Естественно, возникает дефицит 'мусорных' акций", - говорит господин Стельмахович. "Сейчас есть дефицит качественного 'мусора'. Это бумаги эмитентов, которые направляют в комиссию отчеты для поддержки акций 'на плаву'", - подтверждает партнер ИК Capital Times Эрик Найман. Дефицит сохраняется, несмотря на падение спроса на услуги минимизации налогообложения из - за общего сокращения прибыльности компаний, отмечает он. "Спрос на услуги упал, так как сейчас найти бизнес, который генерирует доход и прибыль, очень сложно. Но спрос есть", - уверен директор КУА "Пиоглобал Украина" Григорий Овчаренко.
Сокращение объема "мусорных" бумаг и более жесткий контроль за их обращением вызвали рост стоимости услуг минимизации. "Количество предприятий, регистрирующих выпуски 'мусорных' акций, постоянно сокращается, что вызывает рост их стоимости на теневом рынке, - рассказывает Игорь Стельмахович. - За последние два года цена на них выросла приблизительно в три раза". По словам источника Ъ в ГКЦБФР, раньше за регистрацию технических выпусков эмитенту на рынке платили 0,5% от объема эмиссии, а сейчас - 1%. "Шаги, которые делает ГКЦБФР, приводят к сокращению 'технических' бумаг, и цена на них реагирует адекватно", - говорит гендиректор ИК Concorde Capital Игорь Мазепа.
Возобновление спроса на "мусорные" акции ожидается одновременно с ростом экономики и прибыльности предприятий, то есть не ранее II полугодия, подчеркивает Григорий Овчаренко. "Сначала будут выкупать те бумаги, которые есть на рынке, что приведет к росту цен. Спросом будут пользоваться качественные ценные бумаги. Когда же объем этих бумаг упадет, рынок создаст новые, на что необходимо до шести месяцев", - говорит господин Найман. По его словам, "технические" бумаги приносили 10 - кратный доход от стоимости их регистрации (административные затраты на увеличение капитала на 100 млн грн составляют 10 - 300 тыс. грн), поэтому и дальше будет предложение новых бумаг. Михаил Ройко уверен, что исключить из оборота "мусорные" акции практически невозможно: "До тех пор, пока можно покупать за 1 тыс. грн акции на 250 тыс. грн, этот бизнес будет выгоден. Нужно, чтобы эта дельта сокращалась". К тому же, по его словам, банкротство и ликвидация предприятий в Украине длятся минимум полгода, и акции таких компаний могут быть превращены в "технические" в первую очередь.
Николай Максимчук, Наталья Непряхина