На прошлой неделе прекратилось длившееся больше месяца падение котировок на организованном фондовом рынке. Индекс ПФТС за неделю даже вырос на 2,1% и составил по итогам пятничной сессии 982,76 пункта. Толчком к росту рынка послужило известие о снижении ставок Федеральной резервной системой США. По мнению генерального директора компании по управлению активами "Инэко - Инвест" Олега Морквы, для того чтобы фондовый рынок возобновил стабильный рост, необходимо, чтобы среднемесячный приток инвестиций в украинские бумаги превышал отток на 70 - 150 млн долларов.

На прошлой неделе подорожало большинство голубых фишек. Исключение составили, в частности, бумаги "Укрнафты", Укрсоцбанка и Полтавского горно - обогатительного комбината. "Акции Полтавского ГОКа переоценены рынком - их цена поднялась на волне оптимизма после выхода на IPO компании Ferrexpo Plc., контролирующей ГОК. Однако публичность Ferrexpo не означает прозрачность бизнеса подконтрольного ей комбината", - отмечает аналитик Foyil Securities Александр Мартыненко. По оценке Foyil Securities, даже с учетом ожидаемого значительного роста прибылей Полтавского ГОКа в 2007 - 2008 годах, по отношению цены акции к прибыли на акцию (коэффициенту P/E) компания в три - четыре раза дороже, чем ведущие мировые производители железной руды.

Акции "Укрнафты", по мнению аналитика инвестиционнофинансовой группы "Сократ" Дмитрия Омецинского, торгуются сейчас на минимальном ценовом уровне из - за конфликта между основными владельцами компании - государством и группой "Приват". Государство пытается выжать из компании больше прибыли, а менеджмент, в свою очередь, пытается спрятать прибыль от государства. Такая ситуация привела к значительному ухудшению финансовых показателей "Укрнафты".

Значительно выросли в цене акции "Лугансктепловоза", инвесторы которого, похоже, перестали обращать внимание на реприватизационные скандалы. Акции банка "Форум" подорожали благодаря новости о соглашении владельцев банка с немецким Commerzbank. Росту котировок акций Мариупольского металлургического комбината им. Ильича поспособствовала новость о том, что предприятие в 2008 году инвестирует 400 - 500 млн евро в строительство конвертерного цеха. Это позволит комбинату существенно снизить расходы природного газа. Министр топлива и энергетики Юрий Бойко на прошлой неделе сообщил о том, что Украина договорилась с Туркменистаном о сохранении в 2008 году цены на туркменский газ на границе с Узбекистаном на уровне 100 долларов за тысячу кубометров.

Наиболее ликвидные акции украинских компаний по итогам торгов в ПФТС 17 - 21 сентября

Внимание аналитиков привлекло также сообщение замминистра промышленной политики Константина Кучера о том, что концерн "Стирол" рассматривает возможность покупки государственного химического предприятия "Химпром".

Фондовая биржа ПФТС в следующем году планирует создать площадку для компаний с небольшой и средней капитализацией с использованием программного продукта "ПФТС - аукцион". Об этом сообщила президент ПФТС Ирина Заря на 10 - й ежегодной конференции ПФТС в Алуште. Еще одно планируемое нововведение биржи - возобновление репортинговых сделок (с односторонними котировками), которые перестали проводиться более года назад в связи с запретом Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР). По словам Зари, учет репортинговых сделок на биржах является общемировой практикой. На ведущих европейских биржах доля таких сделок составляет 20 - 25%, а на Лондонской фондовой бирже - все 63%.

В рамках меморандума о взаимопонимании и сотрудничестве с Венской фондовой биржей ПФТС начала расчет индекса UTX (Ukrainian Traded Index). UTX представляет собой взвешенный по капитализации индекс, который рассчитывается в гривнях, евро и долларах в режиме реального времени. При этом капитализация отдельных эмитентов корректируется на долю акций в свободном обращении (free float). В корзину этого индекса входят акции десяти эмитентов, в частности, "Западэнерго", "Укрнафты", "Азовстали", "Райффайзен Банка Аваль". Наибольший вес в UTX заняли банки (27,85%), металлургические (26,61%) и энергетические предприятия (15,72%), наименьший вес - машиностроительные предприятия (1,75%). В индексе ПФТС доминируют предприятия электроэнергетики, металлургии и банки. По мнению аналитиков инвестиционной компании "Украинский фондовый центр", появление UTX позволит расширить набор деривативных инструментов, привязанных к отечественному рынку. В частности, можно ожидать появления на австрийской площадке фьючерсов на украинский индекс. В то же время индексная корзина UTX достаточно ограниченная и не отражает в полной мере отраслевую структуру экономики. Проблемой является и адекватное определение количества акций в свободном обращении для украинских эмитентов.

ГКЦБФР приняла новую редакцию положения о выпуске инвестиционных сертификатов паевых инвестиционных фондов путем открытого размещения. Решение Госкомиссии, зарегистрированное Минюстом 7 сентября 2007 года, устанавливает порядок регистрации эмиссии и выпуска сертификатов паевых инвестфондов при открытом размещении.

Сергей Лямец, Виктория Ковалева