На организованном фондовом рынке в первую неделю апреля сохранились мартовские тенденции умеренного роста. Индекс ПФТС вырос за пятидневку на 1%, а львиная доля сделок заключалась по госбумагам, корпоративным облигациям и акциям. Среди "голубых фишек" бесспорным лидером роста стали акции "Центрэнерго" и "Днепрэнерго". В то же время акции "Киевэнерго" снизились на 2,8% по котировке спроса, что может быть связано со спекулятивной игрой. На 5 - 6% поднялись в цене акции Днепропетровского трубного завода. Это объясняется тем, что 6 апреля состоялось собрание акционеров, которое за весь период, начиная с 2002 года, провели впервые. Все это время ОАО находилось в стадии банкротства. Возобновить платежеспособность предприятию помог новый собственник - Индустриальный союз Донбасса. Как сообщили "Эксперту" в ЗАО "Тект - Брок", по итогам 2005 года чистая прибыль Днепропетровского трубного завода выросла в 15 раз до 30 млн гривен (при этом 70 млн ушло на покрытие долгов прошлых лет), а объем производства труб увеличился в минувшем году на 55 тыс. тонн. На прошедшей неделе больше всего торговали акциями банков. Объем торгов бумагами Мегабанка достиг 51,7 млн гривен (33% недельного объема торговли акциями), а АвтоКрАЗбанка - 26,07 млн гривен (17%). По мнению генерального директора инвесткомпании Concorde Capital Игоря Мазепы, к концу месяца появится еще большая ликвидность в банковском секторе, что связано с высоким интересом к акциям Укрсоцбанка. Вероятно, инвесторы ожидают снятия претензий по поводу допэмиссии банка.

"Выборный синдром прошел, и на рынке появилось позитивное ожидание. В апреле возможен локальный подъем, однако политическая неопределенность сдерживает его", - считает президент инвестиционного фонда "Симфония N1" Михаил Ройко. По наблюдениям гендиректора КУА "Инэко - инвест" Олега Морквы, в последние два года именно апрель является наиболее активным месяцем второго квартала для отечественного фондового рынка. Однако политический фактор придержит рост - неопределенность в отношении принципов работы большинства в новой Верховной Раде и персонального состава нового правительства будет поддерживать инвестиционные риски на высоком уровне до мая - июня. И вряд ли рынок продолжит расти так же быстро, как в начале этого года: за первый квартал индекс ПФТС увеличился на 21,3% (за весь 2005 год его рост составил 35,7%), а объемы торгов в системе выросли по сравнению с первым кварталом 2005 года в 2,6 раза до 7,1 млрд гривен.

На минувшей неделе президент подписал закон о холдинговых компаниях, который вступит в силу со дня опубликования. До его принятия понятие "холдинга" в отношении негосударственной формы собственности юридически отсутствовало. Новый документ призван регулировать государственные холдинги (на них приходится 52% всей собственности промышленности, остающейся в распоряжении Фонда госимущества), однако позволяет регулировать частные и коммунальные холдинги.

Эксперты сходятся во мнении, что определение холдинга как "открытое акционерное общество, владеющее, пользующееся и распоряжающееся холдинговыми корпоративными пакетами акций (долей, паев) двух и более корпоративных предприятий", оставит вне реестра часть холдинговых структур. Получается, что вертикально интегрированные (ассоциированные структуры), в которых материнская компания имеет одну "дочку" уже нельзя назвать холдингами. Из реестра холдинговых компаний будут также выброшены частные холдинги, образованные в форме ООО и ЗАО. Закрепленная документом норма о том, что государство является единственным акционером государственных холдинговых компаний от момента ее создания и до продажи (приватизации), должна заставить негосударственных акционеров старых госхолдингов, где доля государства менее 100%, в обязательном порядке продать ее государству. А это может вызвать волну судебных исков. Из действующих в Украине 32 госхолдингов, государство владеет 100% акций лишь в 27 из них. По мнению генерального директора Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса Евгения Григоренко, закон открывает путь к скрытой национализации ранее разгосударствленных объектов хозяйствования в виде НАКов, ГАКов и других гособъединений и ограничивает права правительства в сфере управления объектами госсобственности. Большинство стран не имеют отдельных законов о холдингах, поскольку принципы корпоративного управления в них идентичны принципам акционерных обществ. Однако в Украине это важно, ведь в стране нет профильного закона об АО.

Виктория Ковалева, Сергей Лямец