На прошедшей неделе индекс KP - Dragon скакнул вверх на 10,7% и достиг максимального значения с августа 1998 года, до которого после кризиса рынок так долго не мог дотянуться. При этом украинский рынок продолжил догонять российский. С начала года наш рынок вырос уже почти на 50%, хотя в то же время российский индекс РТС взлетел на 75%. Однако при значительном росте индекса объем торгов за прошедшую неделю снизился на 36% по сравнению с позапрошлой неделей. Причиной этого стало то обстоятельство, что основные игроки уже выкупили все дешевые акции, и невысокая ликвидность рынка снизилась еще больше. Мы ожидаем, что в ближайшее время рынок начнет консолидироваться, учитывая соблазн зафиксировать прибыль на текущих уровнях.

Несмотря на то, что все "голубые фишки" показали определенный рост, основной интерес инвесторов вызвали "Западэнерго" и Нижнеднепровский трубный завод, у которых финансовое состояние, корпоративное управление и перспективы компаний выглядят более многообещающими, чем у остальных компаний. В результате этого котировки акций "Западэнерго" взлетели за неделю на 39%, до 37 грн./акция. Акции Нижнеднепровского трубного завода выросли в цене на 26%, до 5,7 грн./акция. Помимо упомянутых лидеров, выросли котировки акций "Днепрэнерго" (на 4,3%, до 103 грн./акция), "Центрэнерго" (2,0%, до 1,3 грн./акция), "Укрнефти" (9,6%, до 27,5 грн./акция) и "Киевэнерго" (7,5%, до 4,6 грн./акция). Наконец, на рынке украинских суверенных евробондов ситуация изменилась незначительно при небольшом (0,2 - 0,7%) росте котировок за неделю.

Что касается рынка акций, то он успокоился после шестинедельного роста, закрывшись вчера практически на уровне предыдущего дня. Акции "Днепрэнерго" потеряли еще 1,5% стоимости, а бумаги "Укрнефти" подорожали на 1%. Украинский фондовый рынок, подобно российскому, удерживает достигнутые позиции после длившегося несколько недель мощного роста. В пятницу увеличился спрос на акции "Укрнефти" и "Западэнерго", а практически все свободные акции "Укртелекома" к концу недели были раскуплены. Мы ожидаем, что рынок продолжит удерживать завоеванные позиции на текущей неделе, и, возможно, увеличится интерес инвесторов к акциям "второго эшелона".

Подорожание телекомовских акций в России, похоже, вдохновило инвесторов на расширение своих позиций в "Укртелекоме". В результате эти бумаги вчера подорожали на 3,5%, однако объем сделок был незначительным. Кстати, мнение о "дороговизне" российских акций, похоже, становится доминирующим, и деньги инвесторов продолжают перетекать в менее ликвидные акции "второго" и "третьего" эшелонов. Значительная часть этих средств поступает на украинский рынок. Сохранение данной тенденции будет означать дальнейший рост местного рынка и улучшение ликвидности.

Андрей Беспятов аналитик Dragon Capital