Уже в апреле Министерство финансов намерено выйти на внутренний рынок с новым долговым инструментом - валютными облигациями внутреннего госзайма с офертой. Как отмечает ‘КоммерсантЪ-Украина' в публикации "Минфин заманивает валюту офертой", такая бумага должна стать альтернативой размещению банками средств за рубежом, рассчитывают в Минфине. Новая облигация будет интересна рынку, считают финансисты, и сможет стать альтернативой коротким бумагам. Однако возможности банков ограничены, поэтому не следует ожидать роста объемов продаж.

В Министерстве финансов готовы расширить линейку размещаемых ценных бумаг. Как заявила в пятницу директор департамента долговой и международной финансовой политики Минфина Галина Пахачук, уже в апреле планируется выпуск валютных облигаций внутреннего госзайма (ОВГЗ) с офертой. Срок обращения этих бумаг составит от 1 до 3 лет. "Мы планируем вместе с купоном, который будет трехмесячным или шестимесячным, предоставить право на предъявление к погашению,- сказала она.- Если у вас ухудшается ликвидность, вы имеете право предъявить бумаги, и Минфин в обязательном порядке погасит их". В ведомстве рассчитывают, что новый инструмент станет альтернативой размещению банками средств на зарубежных счетах. По словам госпожи Пахачук, в ситуации, когда банки держат в зарубежных банках $8-10 млрд под 1,5-3,8% годовых, Минфин вполне смог бы им предложить размещение под 3-5%.

По оценкам финансистов, несмотря на потенциальный интерес к этим бумагам, ожидать значительного роста спроса на ОВГЗ не следует. "Учитывая, что такие бумаги можно рассматривать как альтернативу валютным депозитам до востребования, более высокая ставка должна вызвать интерес банков к инструменту. Впрочем, необходимо уточнить, будут ли установлены требования по минимальному сроку размещения, ведь многим банкам будет интересна покупка таких бумаг на очень короткий срок - несколько месяцев или даже недель",- говорит начальник отдела анализа финансовых рынков ИНГ Банк Украина Александр Печерицын. "Для Минфина проблема не в самом размещении, а в ставке. Учитывая, что на внешних рынках мы пока не можем добиться подходящей ставки, необходимо искать пути снижения доходности валютных ОВГЗ. В этой связи возможности оферты позволяет добиться снижения ставки размещения",- поясняет директор департамента финансовых рынков Эрсте Банка Роман Бондарь.

По мнению президента Украинского аналитического центра Александра Охрименко, инвесторы пока не рискуют покупать валютные ОВГЗ сроком на 3-5 лет, однако размещение полуторалетних бумаг не очень выгодно Минфину. "Появление офертных облигаций способно решить эту проблему,- уверен он.- Безусловно, эта бумага вызовет интерес инвесторов. Однако в Украине ОВГЗ покупают 3-5 банков, они же и будут основными покупателями новых бумаг, часто - взамен обычных валютных ОВГЗ, поэтому ожидать значительного роста спроса не следует". Это возможно в случае изменения валютной позиции и пересмотра своих стратегий деятельности учреждениями. "Банки с иностранным капиталом не смогут покупать большие объемы таких облигаций, поскольку у них установлены ограничения по росту показателя активов, взвешенных на риск",- считает господин Бондарь.