В августе мировой фондовый рынок стал еще более волатильным, такого не было с тех пор, как начал функционировать "бычий" рынок 5 лет назад. Основной причиной рыночных колебаний стали проблемы в сегменте sub - prime на ипотечном рынке в США, которые потом распространились дальше на кредитные рынки. Повышение риска повлекло за собой продажу акций и рискованных облигаций и перераспределение капитала в более безопасные государственные облигации. Это также повлияло и на снижение ликвидности на рынке и заставило центральные банки Европы. США, Японии и других стран через каждые 4 дня осуществлять интервенции в до этого непредвиденных масштабах.

Все - таки, посредине августа показатели рынков повысились, что было вызвано решением Федерального Резерва снизить учетную ставку для улучшения условий кредитования. Такое решение помогло сдержать волнения по поводу мировых условий ликвидности. Последующей поддержкой для инвесторов стало заявление Федерального Резерва про защиту экономики США от кредитного кризиса, в то время как Президент Джордж Буш пообещал предоставить помощь финансово разоренным владельцам домов в виде рефинансирования их ипотечных займов.

Состояние мировых индексов в августе

Комментарий по развитию региональных рынков

Инвестиции из мировых рынков облигаций были направлены в государственные ценные бумаги так как повысилось их качество. Большое беспокойство по поводу того, что падение на сегменте sub - prime было значительнее, чем ожидалось сначала, способствовало распространению негативных настроев на рынках акций. Впоследствии этого, спрэды между корпоративными и государственными инструментами с фиксированной доходностью увеличились. Очень быстро распространилось мнение о том, что понижение ставки сейчас будет гораздо более приемлемым методом для стабилизации сложившейся ситуации, чем ее повышение.

СЕБ Эссет Менеджмент говорит о том, что коррекция на рынке завершается и можно воспользоваться возможностью купить акции по дисконтным ценам. "Бычий" рынок, который стал функционировать в 2003 году до сих пор существует. Мы считаем, что факторы, которые в дальнейшем будут способствовать росту рынков акций это: стабильный мировой экономический рост. Привлекательная оценка акций, дальнейшие корпоративные поступления, а также возможная либерализация монетарной политики в США.

Среди рисков, которые могут тормозить развитие можно назвать дальнейший спад на ипотечном рынке США, потенциальное снижение занятости в США, что может негативно повлиять на общий уровень потребления, а также неуплаты по кредиту, которые сейчас происходят в финансовом секторе и распространяются в мировом масштабе.

Украинский рынок, будучи лидером роста в регионе Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ) в 2007, потерял 9.7% роста в августе из - за фиксации прибыли инвесторами в связи со стремлением перевести свои деньги в менее рисковые активы. Мы считаем, что данная тенденция завершена, и украинский рынок продолжит реализовывать свой потенциал роста в ближайшее время.

Мы не видим фундаментальной угрозы для настроений на локальном фондовом рынке в связи с парламентскими выборами 30 - го сентября. Более того, мы ожидаем стабилизацию политической обстановки по их окончанию, что, безусловно прибавит уверенности инвесторам. Мы считаем, что практически любая комбинации результатов выборов будет позитивной для торгуемых компаний.