Основные биржевые индексы американского фондового рынка понесли в пятницу серьезные потери. По итогам дня индекс "голубых фишек" Dow упал на 119,53 пункта до 10864,10, или на 1,09%, индекс Nasdaq, в котором доминируют акции технологического сектора, опустился на 122,29 пункта до 2660,50, или на 4,39%, а индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 понизился на 24 пункта до 1349,47, или на 1,75%. Это были самые крупные потери основных фондовых индексов США после 5 января. В тот день, 5 января, Dow упал на 2,29%, а Nasdaq - на 6,2%. Причины тогдашнего падения были смешанными - тревога за технологический сектор, откат после бурного подъема, последовавшего за неожиданным понижением процентных ставок ФРС 3 января, и обвал в банковском секторе, спровоцированный приступом тревоги из - за возможных финансовых проблем банков - кредиторов калифорнийских энергетических компаний. За исключением последней, банковской составляющей, те же причины, запутанные в сложный клубок, "работали" и на торгах в пятницу, 2 февраля. День начался с публикации правительственного отчета о состоянии рынка труда в январе. Уровень безработицы в прошедшем месяце повысился до 4,2%, по сравнению с 4% в декабре и ноябре. Средняя почасовая заработная плата не изменилась, оставшись равной $14,02. Количество новых рабочих мест, созданных за пределами сельскохозяйственного сектора, составило 268 тысяч. При этом в производственном секторе число рабочих мест сократилось на 65 тысяч. Более половины новых рабочих мест было создано за счет строительной индустрии - в январе в этом секторе прибавилось 145 тысяч работников. Рост безработицы до 4,2%, самого высокого уровня с сентября 1999 г., и сокращение числа рабочих мест в производственном секторе стали новыми свидетельствами спада в американской экономике, однако значительный прирост общего числа рабочих мест сделал картину противоречивой. Экономисты прогнозировали, что в экономике прибавится только 83 тысячи рабочих мест, но полученная цифра оказалась гораздо выше. По мнению многих комментаторов, финансовые рынки восприняли ее как свидетельство сохраняющейся силы американской экономики или как признак начинающегося оживления - и, соответственно, как довод против нового понижения процентных ставок в ближайшей перспективе. После понижения ставок на 0,5 процентного пункта 31 января и заявления ФРС, указывающего на риск рецессии, финансовые рынки стали рассчитывать на новое резкое понижение ставок 20 марта, на следующем заседании комитета ФРС, и даже на досрочное понижение - на 0,25 процентного пункта. Противоречивая картина рынка труда, вероятно, внесла в расчеты большую долю сомнения. Главный специалист Deutsche Banc Alex. Brown по стратегиям на фондовом рынке Брюс Макдермот (Bruce McDermott) сказал следующее: "Люди не ожидали таких цифр. Количество новых рабочих мест оказалось гораздо выше, чем кто - либо предвидел. Экономика показывает признаки силы и восстановления. Люди боятся, что из - за этих данных ФРС будет действовать недостаточно агрессивно". Трудно сказать, насколько оправданы эти страхи. Следует учесть, что прирост в 145 тысяч рабочих мест в строительной индустрии в значительной степени возник из - за погодного фактора. В декабре во многих регионах США было очень холодно, и строительные проекты там были приостановлены, а строительные рабочие - уволены. В январе погода стала мягче, приостановленные проекты возобновились, и рабочие вернулись на стройку. Кроме того, и повышение уровня безработицы, и нулевой прирост заработной платы должны снять у ФРС какие - либо сомнения относительно возможных инфляционных рисков, исходящих с рынка труда. Напряженность на рынке труда, т.е. недостаток предложения рабочей силы, была одним из главнейших факторов, побуждавших ФРС повышать процентные ставки в 1999 - 2000 гг. с целью сдерживания инфляции. Но у фондового рынка своя психология, особенно если рынок не видит ориентиров и имеет основания для тревоги. Зажатый в тиски между надеждой на экономическое оживление во второй половине года и страхом перед мрачным настоящим, рынок испытывает муки сомнений. Подъем технологического сектора в январе был вдохновлен надеждой, которую укрепляло уверенное ожидание решительной поддержки ФРС. За январь индекс Nasdaq вырос на 12,2%. Но, как говорит Стэнли Нейби (Stanley Nabi), управляющий директор Credit Suisse Asset Management, "в январе Nasdaq поднялся слишком высоко, при отсутствии поддержки со стороны фундаментальных факторов". В то самое время, когда Nasdaq поднимался, фундаментальные показатели технологических компаний продолжали ухудшаться, говорит Нейби. По его мнению, падение Nasdaq в пятницу стало реакцией рынка на это несоответствие. В отличие от январской практики, рынок проявил высокую чувствительность к негативным новостям от технологических компаний. Полупроводниковая компания National Semiconductor (NSM) предупредила в четверг вечером, что ее прибыль за текущий квартал окажется намного ниже прогнозов аналитиков из - за снижения спроса на полупроводниковые компоненты со стороны производителей персональных компьютеров и мобильных телефонов. Другая полупроводниковая компания, Silicon Storage Technologies (SSTI), объявила, что ее прибыль за IV квартал не достигла ожидавшегося уровня, и резко ухудшила прогноз на 2001 г. По оценкам Silicon Storage, ее прибыль за 2001 г. составит только $1,50 - $1,75 на акцию, против средней оценки аналитиков, равной $2,48 на акцию. Компания выпускает микросхемы флэш - памяти, которые широко используются в мобильных телефонах и других беспроводных устройствах. По итогам торгов акции Silicon Storage упали в пятницу на 1 1/2 до 13 1/16, а акции National Semiconductor - на $2,56 до $24,75. Индекс полупроводникового сектора [i:SOXX] понизился на 5,45%. Негативные предупреждения полупроводниковых компаний напомнили инвесторам о проблемах в технологическом секторе и возбудили сомнения в том, что все "плохие новости" уже заложены в котировки технологических акций. Идея, что все плохое уже известно и учтено, в январе давала технологическому сектору солидную опору. Но теперь инвесторов охватил новый приступ тревоги - возможно, ситуация продолжает ухудшаться, и до оживления на рынках высокотехнологичной продукции еще очень далеко. Инвесторы вспомнили о недавнем заявлении главы компании Cisco Systems (CSCO), крупнейшего производителя коммуникационного оборудования для компьютерных сетей и одного из ведущих производителей телекоммуникационного оборудования. Отвечая на вопросы журналистов на экономическом форуме в Давосе, главный исполнительный директор Cisco Джон Чеймберс (John Chambers) указал, что деловая конъюнктура для его компании оказалась в январе более тяжелой, чем ожидалось, и высказал предположение, что трудности сохранятся на протяжении первой половины текущего года. В начале следующей недели, 6 февраля, Cisco представит свой отчет за прошедший квартал и, очевидно, даст прогноз на ближайшую перспективу. Боясь, что прогноз будет мрачным, инвесторы заранее приступили к сбросу акций одного из флагманов технологического сектора. В пятницу акции Cisco упали на 2 3/4 до 35 1/2, или на 7%. Вместе с ними упали акции и других компаний телекоммуникационного и сетевого сектора. Акции Juniper Networks (JNPR) опустились на 7 5/8 до 100 11/16, акции Nortel Networks (NT) - на $2,26 до $36,01, акции JDS Uniphase (JDSU) - на 5 3/16 до 50. Можно сделать предположение, что прогноз Cisco, ввиду взаимосвязи ее рынков с рынками многих других сегментов технологического сектора, окажет ключевое влияние на настроение инвесторов в краткосрочной перспективе.