Рост экономики в глобальном масштабе опередит прогнозируемые показатели, говорится в докладе Bank of America Merrill Lynch Global Research Macro Year Ahead for 2010.

В следующем году рост глобального ВВП составит 4,4%, отмечается в документе. Страны с развивающейся экономикой покажут особо высокие результаты (средний показатель роста их ВВП составит 6,3%), в то время как в развитых странах наметится тенденция к восстановлению экономики (здесь средний рост показателей составит 2,7%).

Авторы доклада приводят несколько причин такого позитивного прогноза, который отличается от более сдержанных оценок других аналитиков.

Во - первых, после банкротства Lehman Brothers правительства различных стран мира решили противостоять финансовому и экономическому кризису с помощью стратегии "делай, чего бы это ни стоило". Это означает не только более агрессивные методы кредитно - денежного и налогово - бюджетного стимулирования, но и применение политических мер, которые регулярно корректируются в зависимости от динамики кризиса.

Во - вторых, авторы доклада BofA Merrill Lynch Global Research обращают особое внимание на потенциал экономического цикла. Согласно отчету, в период рецессий многие секторы экономики демонстрируют намного худшую динамику, чем прогнозировалось ранее. В то же время даже малейшее улучшение прогнозов подхлестывает активность.

"По нашим подсчетам, реальные показатели роста экономики превысят ожидаемые. Однако динамика роста будет намного слабее по сравнению с предыдущими спадами", - полагает старший эксперт по экономике Северной Америки и координатор департамента мировой экономики банка Этан Харрис.

Медленное восстановление рынков, скорее всего, обусловит низкую базовую инфляцию, продолжительную и излишне либеральную денежно - кредитную политику и дальнейшее увеличение денежной массы. Эксперты прогнозируют рост стоимости акций и сырьевых активов на фоне уменьшающихся доходов от государственных и корпоративных облигаций.

АКЦИИ ВЫИГРАЮТ ОТ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА

Ускорение темпов роста мирового ВВП благотворно скажется на стоимости акций, отмечается в докладе BofA Merrill Lynch. Мировые финансовые рынки будут достаточно стабильны. Соответственно, восстановительная тенденция, наметившаяся в 2009 году, продолжится и в следующем году, если не будет вероятности второй рецессии. Несмотря на 30% - ный рост стоимости акций, зафиксированный в 2009 году, отношение рыночной цены акции к доходу компаний меньше среднего показателя за десятилетний период в 16 раз. Кроме того, мировая экономика будет тяготеть к риску, отмечают эксперты.

"По нашему мнению, у рискованных активов есть преимущество, но только до сбоя хода реализации стратегии, или до второго спада экономической активности", - заявил ведущий стратег по международным корпоративным инвестициям BofA Merrill Lynch Global Research Майкл Хартнетт.

Аналитики ожидают, что следующий год будет благоприятным для акций европейских компаний, при этом в большем выигрыше окажутся акции компаний циклических секторов.

По прогнозам руководителя американского отдела стратегических корпоративных инвестиций Дэвида Бьянко, продажи компаний, составляющих индекс S&P 500, будут расти. Наивысшие показатели при этом продемонстрируют компании четырех глобальных циклических секторов: технологического, энергетического, промышленного, а также сектора сырья начальной степени переработки. "В 2010 году в наибольшем выигрыше окажутся энергетические и финансовые компании. Кроме того, акции промышленных и технологических компании и предприятий сектора сырья начальной степени переработки тоже продемонстрируют устойчивый рост, не предполагающий высокую степень риска. Мы считаем, что за 12 месяцев индекс S&P 500 достигнет 1275 пунктов", - заявил Д.Бьянко.

S&P 500 завершил торги в понедельник на отметке 1114,11 пункта.

ДОХОДНОСТЬ ОБЛИГАЦИЙ МИНФИНА США ЗНАЧИТЕЛЬНО ПРЕВЫСИТ ОЖИДАНИЯ

Эксперты банка прогнозируют умеренный прирост мировых процентных ставок в 2010 году вследствие улучшения экономического климата, увеличения объема государственных облигаций и проблем с финансовой стабильностью. Сочетание этих факторов приведет к тому, что доходность по государственным облигациям будет превышать показатели форвардных рынков, в то время как банки не спешат повышать процентные ставки в ожидании явных признаков восстановления экономики.

Вместе с тем гособлигации будут менее привлекательны в качестве инструмента инвестиций, чем акции или сырьевые товары.

ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЙ РИСК ПО КРЕДИТАМ ОЗНАЧАЕТ ДОПОЛНИТЕЛЬНУЮ ПРИБЫЛЬ

Руководитель отдела глобальной кредитной стратегии BofA Merrill Lynch Джеффри Розенберг предсказывает нормализацию в области кредитного дохода по мере того, как сектор корпоративных кредитов становится более доходным, чем вложения в государственные облигации и инструменты денежного рынка.

Высокодоходные бумаги, скорее всего, покажут до 10% дохода, что лучше показателей инструментов с более высокой надежностью - 2 - 3%. Дж.Розенберг считает, что доходы, полученные на кредитных рынках за последний год, впечатляют, однако говорить о стабильности пока не приходится. В будущем инвесторам придется скорректировать свои ожидания относительно увеличения стоимости активов в соответствии с обычными показателями для данного класса активов.

ДОЛЛАР ПОДОРОЖАЕТ ПО ОТНОШЕНИЮ К ВАЛЮТАМ G10

Положительные прогнозы роста поддерживают мнение, что отношение к доллару США на рынках в 2010 году улучшится. Это поможет американской валюте продолжить начавшийся недавно подъем по отношению к большинству валют G10. Однако стоит ожидать его ослабления против валют развивающихся рынков, считает руководитель отдела валютной стратегии G10 Стивен Пирсон. Многие инвесторы скупали доллар в 2009 году как средство защиты капитала в период экономической нестабильности, в 2010 году аппетит к риску будет оказывать меньшее воздействие на аппетит к доллару.

"Группа десяти" (G10) - первые десять экономически развитых стран, объединившихся Парижский клуб в 1962 году, которые взяли на себя обязательства по общему положению о заимствованиях, предоставляющему доступ к средствам Международного валютного фонда как членам организации, так и странам, не входящим в нее. В G10 входят Бельгия, Канада, Франция, Италия, Япония, Нидерланды, Швеция, Германия, США и Великобритания.

СМЕЩЕНИЕ ПРИОРИТЕТОВ НА РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКАХ

Развивающиеся рынки вновь будут играть центральную роль в росте мировой экономики. Однако, по мнению аналитиков банка, главной темой 2010 года станет передача эстафеты от азиатских стран Мексике и развивающимся рынкам Европы. Благодаря общему подъему мировой экономики ориентированные на экспорт страны, такие, как Южная Корея, Мексика и Россия, смогут увеличить темпы роста на фоне необходимости удовлетворения потребностей растущих на внутреннем спросе экономик Китая и Индии, добавляют эксперты.

РОСТ СПРОС НА ЭНЕРГОНОСИТЕЛИ И ПРОМЫШЛЕННЫЕ МЕТАЛЛЫ ПРОДОЛЖИТСЯ

На рынках сырья продолжится повышение спроса на энергоносители и промышленные металлы. Улучшающиеся прогнозы в отношении американской экономики и всей мировой экономики в целом, скорее всего, увеличат спрос на сырье, особенно во второй половине 2010 года. Два года чрезвычайно либеральной денежной политики приведут к более активному потреблению энергии и промышленных металлов, особенно на развивающихся рынках, считает руководитель отдела исследований глобального рынка сырья BofA Merrill Lynch Франсиско Бланш. Нефть, медь, платина (и в меньшей степени золото) в 2010 году поднимутся в цене.