Вчера Министерство финансов объявило о размещении первого в этом году выпуска еврооблигаций под 6,385% годовых, что на 0,2% дешевле займа 2006 года. Однако для этого ведомству пришлось вдвое - до $500 млн - снизить объем выпускаемых госбумаг. В Минэкономики уверены, что этой суммы достаточно для покрытия дефицита бюджета, и выходить на внешний рынок займов повторно нет смысла. Впрочем, по мнению экспертов, Украина будет вынуждена снова выпустить евробонды в случае неудачи приватизации "Укртелекома" и Одесского припортового завода.

Как сообщили вчера в Министерстве финансов, в результате проведенного в начале июня в Лос - Анджелесе, Нью - Йорке, Бостоне и Лондоне роуд - шоу пятилетних государственных еврооблигаций Украины было привлечено $500 млн под 6,385% годовых. Организацией выпуска занимались UBS, Citigroup, Credit Suisse и Deutsche Bank. Заем стал самым дешевым за последние годы размещением ценных бумаг Украины, номинированных в долларах США - в 2006 году Минфин привлек $1 млрд на внешнем рынке под 6,58% годовых. Впрочем, стоимость займа все равно превысила текущую доходность по казначейским обязательствам США на 130 базисных пунктов, тогда как до размещения ожидалось превышение на 120 пунктов.

Для того чтобы привлечь более дешевый долларовый заем, чем в 2006 году, в министерстве пошли на уменьшение суммы выпуска евробондов вдвое. Напомним, 30 мая Кабинет министров разрешил Минфину разместить еврооблигации на сумму $1 млрд, что, по мнению первого заместителя главы ведомства Вадима Копылова, должно было произойти до июля. "У нас в бюджете есть размещение на миллиард долларов, больше мы не возьмем, меньше - зависит от эффективности наших мероприятий", - заявлял тогда он. На минувшей неделе заместитель министра финансов Сергей Макацария уточнил, что сумма займа "будет зависеть от поступивших предложений от инвесторов". "1 миллиард - это общая сумма заимствований, которая может быть привлечена как одним траншем, так и частями, - сказал вчера Ъ советник министра финансов Виталий Лукьяненко. - В силу сложившейся конъюнктуры рынка было решено привлечь 500 миллионов под такие условия". Таким образом, в случае увеличения эмиссии госбумаг до $1 млрд их доходность оказалась бы выше нынешнего уровня.

Причиной сокращения Минфином первоначального размера займа в два раза стал не только длительный политический кризис в стране, но и неблагоприятная ситуация на финансовом рынке США. По словам Сергея Макацарии, закрыть книгу заявок еще неделю назад помешал именно "скачок цен на американских рынках". Аналитики также уверены, что Украина могла бы привлечь деньги на несколько сотых процента дешевле, если бы дождалась возвращения рынка в "стабильное русло". "На данный момент рынок довольно волатильный", - сказал председатель набсовета Правэкс - банка Степан Черновецкий.

В секретариате президента и Нацбанке считают, что в новом выходе Украины на внешний рынок займов не было необходимости. "Министерству финансов для оживления фондового рынка нужно переориентироваться с внешних на внутренние займы", - уверен глава совета НБУ Петр Порошенко. "На счетах Госказначейства достаточно денег, и в привлечении средств из - за рубежа нет необходимости", - заявлял накануне выпуска заместитель главы секретариата президента Александр Шлапак. Напомним, перевыполнение доходов общего фонда бюджета в январе - мае составило, по данным Минфина, 2,15 млрд грн, тогда как недофинансирование расходов - 2 млрд грн, что повлияло на снижение дефицита бюджета. Согласно Бюджетному кодексу, средства от заимствований, как и поступления от приватизации, должны идти на покрытие дефицита госбюджета.

Однако в Минэкономики уверяют, что необходимость в срочном размещении объясняется угрозой невыполнения бюджетных обязательств. "Несмотря на то что экономика развивается стабильно, мы чувствуем рост негативных тенденций, в том числе отток капиталов", - заявил вчера министр экономики Анатолий Кинах. При этом чиновник предположил, что Украина может ограничиться займом в $500 млн и до конца года больше не выходить на внешние долговые рынки. "Это заимствование - упреждающая мера. Думаю, оно может быть последним в этом году", - сказал министр.

По мнению аналитиков, угрозу невыполнения бюджета можно оценить лишь в конце года, а поэтому Украине могут снова понадобиться заемные средства. "Несмотря на заявления Анатолия Кинаха, думаю, к концу года правительство еще раз выйдет на международный финансовый рынок", - считает президент Украинской ассоциации финансовых аналитиков Юрий Прозоров. "Очень часто летом на едином казначейском счете достаточно средств, но осенью, напротив, возрастают затраты, и в конце года образуется дефицит бюджета", - подтверждает эксперт Международного центра перспективных исследований Александр Жолудь.

Наиболее адекватным моментом для повторного выхода на внешний рынок эксперты называют конец года. "Все зависит от выполнения планов приватизации и успешности размещения облигаций на внутреннем рынке (в этом году не размещались. - Ъ)", - сказал Александр Жолудь, уточнив, что необходимо будет снова выходить на долговой рынок, если не будут проданы "Укртелеком" и Одесский припортовый завод. "Политическая нестабильность может уменьшить доходы бюджета, поэтому будет необходим новый заем", - уверен Юрий Прозоров.

РУСЛАН Ъ - ЧЕРНЫЙ, ЮРИЙ Ъ - ПАНЧЕНКО