О различного рода взаимосвязях мы знаем довольно много. Так, если у вашей соседки ноет колено - не сомневайтесь, что пойдет дождь. Другого рода взаимосвязь прослеживается в случае со всеми любимым футболом: чем дольше сборная Украины под умелым руководством Олега Блохина не будет радовать нас победами (а этого уже давно не случалось), тем выше вероятность, что заканчивать отборочный цикл она будет с другим тренером. Не лишено системной взаимосвязи и все то, что происходит в экономике: работают причинно - следственные связи. Одна из них - связь топливной лихорадки и банковских проблем:

Прежде чем анализировать последствия оглушительного роста цен на энергоносители, несколько слов вынужден посвятить поведению правительственных чиновников. Их действия не удивили, а просто напомнили о том, что происходило без малого год назад: во время ажиотажного спроса и последовавшего за ним скачка цен на продовольственном рынке. Так же, как и тогда, первой реакцией власти было оглушительное молчание. Возможно, правительство излишне буквально восприняло известное изречение: "Чем профессиональнее актер, тем больше пауза". После нее от Кабинета министров последовало заверение всех и вся (пожалуй, в первую очередь - самого себя) в том, что сколько - нибудь существенного повода для беспокойства нет, поскольку правительство намерено стабилизировать ситуацию в ближайшее время.

Последующие события показали, что либо намерения так и остались намерениями, либо наша с вами оценка словосочетания "ближайшее время" в значительной мере отличается от того, что в него закладывает Кабмин. Безусловно, правительство критиковать у нас очень модно, и неизвестно, как бы действовали критики, будь они у руля экономики. Однако некоторое несогласие с оценкой того, к чему приведет сложившаяся на рынке топлива ситуация, позволю себе высказать.

Так, по мнению одного из ответственных сотрудников Кабмина, всплеск цен на энергоносители имел краткосрочный характер, а инфляция отслеживается по показателям на определенную дату, в силу чего первое практически не отразится на втором. Кроме того, в исполнительной власти не считают необходимым изменить прогноз по ВВП и другим макроэкономическим показателям. Возможно, я несколько утомлю нетерпеливых читателей, но все же рискну дать подробный анализ данного короткого, но емкого высказывания. Начнем с краткосрочности тенденции роста цен. Зайдем немного издалека и выясним: чем обусловлена данная ситуация?

Сразу же уйду от обсуждения возможного сговора нефтетрейдеров, так как любое обвинение нуждается в юридически обоснованных доказательствах (а их у меня нет, да и не мое дело заниматься этим). Так вот, во - первых, мы с вами имели возможность наблюдать во всей красе классическую рыночную ситуацию под названием "смена тренда", или, говоря проще, изменение биржевых цен на все сорта нефти. И если в начале мая нефть сорта "брент" стоила около $28 за баррель, то к концу мая - $41 за баррель. Скорее всего, это обусловлено спекулятивной политикой ОПЕК, но обсуждать ее не имеет особого смысла (можно только осуждать, но и в этом смысла немного).

Безусловно, среди наших сограждан нашлись экономически подкованные, которые возмущенно спрашивали: "А почему же выросла в цене российская нефть, которая сорта "уралс", а никак не "брент"?". И здесь все легко объясняется обычными экономическими законами - рост цен на одни сорта нефти, безусловно, влечет за собой повышение цен и на другие (по - иному быть не может - если потребители переключатся с "брента" на "уралс", то последний автоматически вырастет в цене из - за увеличения спроса). Следуем далее.

Ни для кого не является секретом и тот факт, что Россия начиная с 1 июня повысила пошлину на экспорт нефти в Украину с $36,8 за тонну до $42,2 , что соответствующим образом отразилось на цене нефти у нас. И если на мировых рынках нефть несколько упала в цене - до $38 за баррель, то влияние фактора таможенной пошлины нельзя назвать временным. Таким образом (в том числе с учетом того, что, по прогнозам всех мировых экспертов, цена на нефть не вернется к докризисному уровню), хотелось бы понять: почему в Украине рост цен на энергоносители будет краткосрочным? Боюсь, что, как и год назад, правительство осознает всю остроту проблемы с определенным временным лагом. И удастся ли переложить тяжесть ответственности на губернаторов - большой вопрос.

Теперь относительно инфляции. В первую очередь скажу о том, что многие из нас знают, как ведется в Украине статистика. Наиболее яркий пример - упомянутая выше ситуация с подорожанием продовольствия летом прошлого года. Несмотря на то, что некоторые виды продуктов увеличились в цене в два раза, Госкомстат одному ему известным способом умудрился зафиксировать инфляцию в июне на уровне 0,1%. No comments.

Если же говорить по существу вопроса, то с высокой степенью вероятности смею предположить - рост цен на энергоносители не может не отразиться на оптовой и розничной стоимости многих групп товаров, что, в свою очередь, соответствующим образом повлияет на инфляцию. Совершенно бесспорно: издержки во всех отраслях, активно использующих нефтяные ресурсы, серьезно возрастут. Судя по динамике цен энергетического рынка, к запланированным показателям может добавиться 10 - 15 - процентное подорожание товаров и услуг. В первую очередь повышение цен из - за роста издержек может произойти в транспортном секторе и в сельском хозяйстве.

Не удастся избежать и повышения цен в отрасли переработки продуктов питания. А так как практически любой гражданин является потребителем продукции и услуг, производимых в данных отраслях, то все мы в скором времени на своем кармане сможем проверить точность прогнозов отдельных специалистов Кабмина. Дальше - больше и хуже.

Я полагаю, большинство из нас реально оценивает энергетическую составляющую такой экспортно - ориентированной отрасли отечественной экономики, как черная металлургия. Таким образом, подрываются два основных базиса конкурентоспособного потенциала данной отрасли: относительно низкие цены на продукцию и ее транспортировку. В условиях ожидающегося ухудшения мировой конъюнктуры это вряд ли обрадует украинских металлургов, равно как и тесно связанных с ними коксохимиков и горно - обогатителей (думаю, что и здесь найдутся остроумные люди из власти, которые обязательно предложат развивать внутренний рынок).

В не меньшей степени потребляет энергию и химическая отрасль, которая также значительно влияет на экспортный потенциал страны. В итоге мы можем иметь весьма тревожную картину. Ухудшение торгового и платежного баланса Украины, снижение притока валюты, рост спроса на нее по этой причине, а также в силу возможного увеличения эффективности импорта. Это, в свою очередь, может привести к девальвации гривни и инфляции (о конкретных цифровых показателях этих явлений говорить поостерегусь). Также может уйти в прошлое и увеличение золотовалютных резервов НБУ, так как именно они станут источником предстоящих валютных интервенций.

Естественно, все это не может не отразиться на финансовом рынке страны в целом и на поведении коммерческих банков в частности. Полагаю, что если произойдет все вышеописанное, то разнообразные действия НБУ, направленные на ограничение объема денежной массы и стерилизацию излишней ликвидности банков, могут быть в значительной степени нивелированы. Да, объемы приобретения иностранной валюты нефтяными компаниями вряд ли серьезно "опустят" курс гривни, как это было несколько лет назад, но уж точно не будут способствовать его стабильности. Еще сложнее с рынком кредитования прямого заемщика. Есть все основания предполагать, что данная очень востребованная клиентами услуга будет иметь тенденцию к подорожанию.

Резкий скачок цен на энергоносители может по цепочке усилить инфляционные процессы и в промышленности, и на потребительских рынках. Не исключено, что мы сможем вновь ощутить несладкий привкус эффекта взаимного усиления, когда инфляция издержек будет усиливаться инфляцией спроса. Более того, на фоне и без того заметного роста цен в промышленности и борьбы Национального банка с повышенной ликвидностью и излишней склонностью к кредитованию, которая направлена на подавление монетарной составляющей инфляции, могут произойти серьезные "перекосы" в структуре финансового рынка и непрогнозируемые скачки цен на кредитные ресурсы. А если цены на топливо и ГСМ сохранятся на нынешнем уровне длительное время (а для этого имеются определенные предпосылки), то заметно возросшие темпы инфляции (независимо от того, будет Госкомстат фиксировать их или проигнорирует) отразятся и на финансовом рынке. Это объясняется очень просто, логично и незатейливо - инфляционные риски закладываются в цену продукта любым разумным оператором любого рынка, тем более - финансового. А на денежном рынке это в первую очередь отразится на процентных ставках кредитования прямого заемщика.

А вот с чем нельзя не согласиться в прогнозах правительственных экспертов, так это с нежеланием пересматривать в сторону уменьшения прогноз ВВП. Более того, если инфляционная ситуация будет развиваться в соответствии с прогнозом, содержащимся в данной статье, то рост ВВП ощутимо превзойдет запланированные в государственном бюджете показатели. (Вот только очень интересно будет узнать: какова инфляционная составляющая в этом росте?) А заодно значительно облегчится процесс исполнения государственного бюджета. Только кому от этого будет лучше?

Вячеслав БУТКО