Нацбанк Украины на прошлой неделе продолжил реализацию масштабного проекта по ускоренной капитализации банков. Он обнародовал 411 - ое постановление, которым утвердил гривневые размеры минимального регулятивного капитала для получения учреждением письменного разрешения на проведение ряда операций с валютными ценностями. До конца 2004 года существовали разные мнения о том, по какому курсу рассчитывать размер регулятивного капитала банков в евро. После многочисленных дискуссий Нацбанк принял решение просто публиковать нужные величины в гривне. Согласно постановлению N411, для получения разрешения на проведение операций с валютой местные банки должны иметь регулятивный капитал минимум в 14,4 млн гривен, региональные - 39,7 млн гривен.

В пересчете это примерно те же цифры в евро, что были обозначены в постановлении N373 от 12 октября, увеличившем нормативы по минимальному размеру регулятивного капитала в европейской валюте. Так, чтобы получить от НБУ разрешение на осуществление валютных операций, местный кооперативный банк должен иметь собственные средства в размере не менее 2 млн евро (сегодня - 1 млн), региональный банк (работающий внутри одной области) - 5,5 млн евро (сегодня - 3 млн), общегосударственный - 8 млн евро (5 млн). Еще более жесткими стали требования по капиталу для учреждений, желающих иметь корсчета украинских и зарубежных банков в валюте - 8 млн евро (3 - 5 млн). Необходимый минимум для торговли банковскими металлами - 8 млн евро; для привлечения и размещения иновалюты на международных рынках - 10 млн.

Указанные в обоих документах требования вступят в силу 30 декабря 2006 года. Так регулятор обошел трудоемкий процесс внесения изменений в Закон "О банках и банковской деятельности". Многие учреждения заведомо не соответствуют будущим параметрам. По статистике НБУ на начало октября, все структуры вписывались в норматив для местных банков, 43 имели общий капитал (который очень близок к регулятивному) ниже черты для региональных банков и около 70 - ти не подходили под минимальные требования для работы по всей территории Украины.

Валютный рынок на минувшей неделе был спокоен. НБУ не участвовал в торгах ни разу. В пятницу в США праздновали День ветерана, и движения по долларовым корсчетам не было. В остальные дни - из - за уравновешенности спроса и предложения на рынке - движения также не наблюдалось. На межбанке разыгрывался уже описанный "Экспертом" сценарий: открытие торгов вблизи верхней границы коридора 5/5,06, постепенное снижение котировок и закрытие вблизи нижней границы. Все это говорит о целенаправленной и управляемой игре отдельных банков с целью максимизации дохода от продажи валюты. Дилеры не называют эти банки, однако намекают, что это крупные учреждения.

На ресурсном рынке не оправдываются пессимистические пророчества начала осени - перебои с привлечением денег у банков так и не возникли. Они заблаговременно повысили процентные ставки и привлекли больше средств населения. Кроме того, сказалось невероятно активное привлечение ресурсов на внешних рынках. Только на прошлой неделе на счета в банке "Хрещатик" пришли средства от размещения муниципалитетом Киева евробондов на 250 млн долларов. Также пролонгировал и увеличил с 45 до 80 млн долларов сумму синдицированного кредита Укрсоцбанк. Помимо этого, в ноябре - декабре предстоят рекордные выплаты из госбюджета.

Ресурсный рынок отражает все эти процессы. С начала ноября стоимость межбанковских кредитов "овернайт" снизилась с 6/8 до 2,5/4% годовых. В пятницу эта группа ресурсов символически подорожала. Подобные ценовые колебания свойственны дням, когда не работает валютный рынок. Банки торгуют долларом с условием поставки "tom" - завтра, но поскольку дело было в пятницу, то срок "расплаты" откладывался до понедельника. "Неделя" с начала месяца подешевела с 6/9 до 4/8%. "Месяц", как обычно, скорее котировался, нежели реально торговался.

На фондовом рынке на минувшей неделе зафиксирован высокий объем торгов. По итогам пятидневки в ПФТС было зарегистрировано сделок на 500 млн гривен. Во вторник, среду и пятницу ежедневный оборот превышал 100 млн. Преимущественно торговались облигации - корпоративные и муниципальные (лидером по объему торгов стали ценные бумаги Донецкого горсовета). Появился спрос на облигации со стороны нерезидентов, которых воодушевила сделка с Mittal Steel по "Криворожстали". Их активность объясняется уверенностью в том, что дефицит госбюджета будет покрыт за счет приватизационных поступлений. Как уточнил "Эксперту" начальник отдела выпуска финансовых инструментов Укрсоцбанка Эрик Найман, на рынке есть интерес к муниципальным и банковским облигациям с доходностью 12% годовых, к корпоративным облигациям крупных заемщиков с доходностью 15 - 16%. В частности, наибольший объем сделок среди корпоративных облигаций зафиксирован с бумагами "Металена" (30,5 млн гривен). Почти не пользуются спросом государственные бумаги - из - за низкой доходности и отсутствия новых первичных размещений.

Акции на прошлой неделе торговались в ПФТС слабо. Во втором и третьем эшелоне объемы их торгов снизились почти в пять раз. В то же время большие объемы торгуются на европейских площадках и нерезидентами "по телефону". Например, по "Галнафтогазу" 7 - 11 ноября в ПФТС не зафиксировано ни одной сделки, тогда как на западных рынках были проведены трансакции на сумму около миллиона долларов.

Первое место в рейтинге роста акций занял Нижнеднепровский трубопрокатный завод (цена спроса на его акцию увеличилась на 4,6% - до 41 гривни; цена предложения - на 6,9% - до 42,75 гривен). Скорее всего, акции подорожали потому, что на это предприятие не распространяется решение РФ о вводе специальных пошлин на импортируемые в Россию трубы. Корпорация "Интерпайп", которой принадлежит завод, до 2009 года ограничила экспорт труб в Россию в размере 395 тыс. тонн + 2% ежегодно. "Больше всего от ввода специальных пошлин пострадает Харцызский трубный завод", - считает финансовый аналитик ИК "Ренессанс Капитал Украина" Фаиг Байрамов.

Значимые объемы в ПФТС показали бумаги Полтавского ГОКа. Повлиять на решение инвесторов покупать акции этого комбината могла информация о готовящемся выпуске евробондов на 100 млн долларов банком "Финансы и Кредит", который контролирует ГОК. Эти сведения появились в западных информационных агентствах в начале недели. Привлеченные средства предприятие может частично использовать на строительство электрометаллургического комбината в Полтавской области.

В то же время, новость о намерении "Стирола" провести в 2006 году IPO не привела к активизации спроса на бумаги концерна. Новость была озвучена на проходившей в Киеве конференции Global Finance Ukraine, организованной Институтом Адама Смита. В пятницу в ПФТС была заключена только одна крупная сделка по акциям "Стирола" на сумму около 700 тыс. гривен. Акции химконцерна по цене спроса подорожали на 4,5% - до 136,85 гривен, по цене предложения - на 1,4% - до 146 гривен.

Наибольший рост среди "голубых фишек" по цене покупки показали акции ОАО "Донбассэнерго" (+13,9%), хотя котировки продажи упали на 0,7%.

За неделю значительно снизили стоимость акции "Центрэнерго", "Днепрэнерго" и "Запорожстали". Также в рейтинг падения попало ОАО "Укртелеком". По цене спроса котировки его акций ухудшили позиции недельной давности на 1,5% - до 0,65 гривен, по цене предложения потеряли 4,2% - до 0,69 гривен. Вероятно, на стоимости данных ценных бумаг сказался тот факт, что на прошлой неделе инвесткомпания Foyil Securities снизила свою оценку "Укртелекома". Аналитик Foyil Александр Сандул пояснил "Эксперту", что оценка была снижена, несмотря на высокую квалификацию его руководства.

Основным фактором снижения прибыльности ОАО (за январь - сентябрь его чистая прибыль сократилась на 25% - "Эксперт") является неспособность государства выполнить предложения инвестиционной программы предприятия. В частности, до сих пор не снижены тарифы международной связи и не повышены местные. Также "Укртелеком" пока не лишен статуса монополиста, и государство продолжает регулировать цены на его услуги, а это снижает рыночную стоимость компании. Кроме того, у нее все еще нет обещанной лицензии по мобильной связи. Кстати, в Берлине снизилась стоимость депозитарных расписок "Укртелекома". По мнению Foyil Securities, справедливая цена акции этого предприятия составляет 55 копеек, а рыночная стоимость - не превышает 2 млрд долларов.

Александр Лафин, Виктория Ковалева