На прошлой неделе котировки кредитно - дефолтных свопов Украины незначительно снизились - на 1.7 б.п. (с 980.8 б.п. до 979.1 б.п.). Таким образом, опасения инвесторов относительно политической дестабилизации в стране после второго тура президентских выборов уменьшаются.

В сегменте суверенных еврооблигаций наблюдалась традиционно достаточно высокая рыночная активность. Выпуск Украина - 11 повысил свою доходность на 0.3 п.п. - с 10.0% до 10.3%, в то время как более длинный выпуск с погашением в 13 году наоборот показал снижение доходности - с 11.4% до 11.2%. Доходность выпуска Украина - 17 осталась на неизменном уровне - 11.2%.

В сегменте квази - сувереных еврооблигаций торги прошли также при достаточно высокой рыночной активности. Выпуск НАК Нафтогаз - 14 сохранил свою доходность в размере 11.9%. Еврооблигации Укрэксимбанк - 11 понизили доходность на 0.3 п.п. - с 12.7% до 12.4%, более длинный выпуск Укрэксимбанк - 16 сохранил свою доходность в размере 12.0%. Доходность бумаг Киев - 11 показала значительное снижение - с 18.2% до 17.0%.

В сегменте еврооблигаций банковского сектора торги прошли при средней торговой активности. Так выпуск Укрсиббанк - 10 сохранил свою доходность в 9.8%. Еврооблигации Приватбанк - 12 в очередной раз снизили доходность, на этот раз на 0.7 п.п. - с 15.1% до 14.4%. Более длинный выпуск банка с погашением в 16 году сохранил свою доходность на уровне 14.8%. Выпуск Альфа - Банк - 12 сохранил свою доходность в размере 14.8%.

В корпоративном сегменте традиционно активность была зафиксирована только по выпускам Интерпайп - 10 и Азовсталь - 11. Интерпайп - 10 показал повышение доходности с 73.8% до 79.5%, Азовсталь - 11 повысила доходность лишь немного - с 13.8% до 13.9%.

В текущее время мы сохраняем рекомендации покупать евробонды Укрэксимбанк - 11, Приватбанк - 12, Альфа - Банк Украина - 12, которые являются, по нашему мнению, оптимальными по соотношению риск/доходность. При текущий уровнях доходности мы также рекомендуем покупать выпуски Киева - спрэды бумаг неоправданно велики к суверенным (так, например, выпуск Киев - 11 торгуется со спрэдом в 6 п.п. к суверенным бумагам).

Подготовил аналитик инвестиционной группы "Сократ" Максим Штепа.