Держатели больших сумм денег не успели войти "в низах" и могут попробовать вернуть рынок к уровням конца марта.

Ряд фондовиков считают, что рост фондового рынка в последнее время не является стабильным. "Рынок с апреля вырос почти без объемов. Его разогнали, но реально большими деньгами вложиться никто не успел", - рассказал брокер одной из ведущих компаний - торговцев.

Опрос участников рынка подтвердил эту информацию. Генеральный директор Foyil Securities Александр Сандул признал интерес к скупке акций на более низких уровнях. "Несмотря не падение рынка в последние несколько дней, среди торговцев и их инвесторов преобладает оптимизм. Следовательно, многие используют падение рынка для увеличения своих позиций", - говорит он.

В то же время господин Сандул не считает, что в последнее время происходит распродажа акций из портфелей торговцев. Также он не согласен с утверждением, что украинский фондовый рынок вырос без объемов. "Если сравнивать с объемами, которые рынок демонстрировал в конце 2008 г., налицо существенный рост. Основным двигателем роста рынка являются клиентские деньги", - считает эксперт.

По сравнению с прошлым годом падение объемов налицо. "Действительно, индексы растут на позитивном новостном фоне и спекуляциях игроков. Объемы при этом остаются ничтожно малыми, по сравнению с торгами в аналогичный период прошлого года. Если в июне 2008 г. средний дневной объем торгов составлял около 50 млн. грн., то сегодня он едва достигает 5 млн. грн.", - рассказала брокер инвестиционной компании Concorde Capital Анастасия Назаренко.

Участники рынка объясняют падение объемов двумя факторами. "Частично это объясняется восьмикратным сокращением капитализации рынка - объем торгов упал в восемь раз из - за падения цен на 80%. И частично - низкой активностью западных инвесторов, особенно в первом квартале этого года", - рассказал директор департамента брокерских операций ИК Dragon Capital Андрей Дмитренко.

Руководитель инвестиционного департамента группы компаний "ТЕКТ" Роман Посконный также подтвердил, что в последнее время на рынке сложился новый тренд. "Больше инвесторов уходит, чем приходит, что не может не сказаться как на объемах проводимых сделок, так и на стоимости ценных бумаг, котирующихся на рынке", - отметил он.

Эксперт отметил, что сегодня объемы сделок сравнительно малы, и рынок неликвиден. Роль средств населения на общем фоне торгов ценными бумагами также не слишком велика, даже с учетом интернет - трейдинга, который в последнее время привлекает внимание тех, кто хочет попробовать собственные силы.

"Если бы у меня сейчас был заказ, скажем, на десяток миллионов, то два из них я потратил бы на то, чтобы сбить цены до уровня конца марта. На остальные купил бы. Подозреваю, единственная причина, по которой это не происходит, - нет больших заказов от нерезидентов", - отметил один из брокеров.

Госпожа Назаренко подтвердила, что основная часть сделок сегодня совершается между локальными торговцами. Физические лица делают пока пробные покупки, а нерезиденты возвращаться на развивающиеся рынки еще не рискуют, хотя уже присматриваются к отдельным активам.

Денег нерезидентов, на которых рынок рос в предыдущие годы, также немного. По мнению господина Дмитренко, пока что объемы рынка могут вырасти благодаря активизации внутренних инвесторов, включая ИСИ и население. "Если в 2007 г. местные деньги составляли около 10% от общего оборота рынка, то теперь их доля заметно выросла - по некоторым оценкам, до 50%. По объемам торгов Украинская биржа, где доминируют местные игроки, обогнала ПФТС, где брокеры зачастую проводят сделки по распоряжению своих западных клиентов", - отметил он. А вот господин Сандул считает, что доля украинских инвесторов вряд ли превышает 20%.

В то же время мешать восстановлению объемов может новая тенденция - уход инвесторов с большими деньгами в прямое инвестирование. Растет заинтересованность в прямых инвестициях в предприятия. К примеру, через фонды прямых инвестиций, которые управляют средствами инвесторов и инвестируют в реальный сектор экономики, который не чувствителен к биржевым колебаниям котировок.

Сергей ЛЯМЕЦ