С апреля по июнь индекс ПФТС вырос на 81% и достиг к началу текущего месяца 411 пунктов. Последние три месяца стали весьма удачными не только для Украины, но и почти для всех фондовых рынков мира. Особо преуспели развивающиеся страны. Так, индекс MSCI Emerging Markets, при расчете которого учитывается динамика акций из 22 развивающихся стран (Украина в этом индексе не представлена), вырос в течение II квартала на 34%. Это стало рекордом за всю историю расчета данного индикатора. Лидерами среди стран, входящих в расчет этого индекса, стали Венгрия с ростом в 66,1%, Индия - 59,3% и Турция - 53,2%. Российский рынок занял 8 - е место с результатом 36,1%.

Причин такого бурного роста украинского фондового рынка несколько. Первое, что отмечают аналитики, - иррационально глубокое падение цен на украинские акции в прошлом году и I квартале 2009 - го. Так, за прошлый год индекс ПФТС "сдулся" в четыре раза, а за первые три месяца 2009 года потерял еще 25%. Если к этому добавить эффект обесценивания акций от девальвации гривни, то рынок упал почти в 10 раз. "Основной причиной стремительного роста было слишком сильное падение рынка в 2008 году и в I квартале 2009 - го. При расчете в долларах индекс ПФТС упал на 90% с начала 2008 - го до дна в марте 2009 года", - говорит аналитик инвесткомпании Phoenix Capital Андрей Нестерук.

Резво оттолкнуться от достигнутого дна (6 марта индекс ПФТС составлял 199 пунктов) помог и такой фактор как открытие в конце марта Украинской биржи. "Нельзя исключать, что главные маркет - мейкеры Украинской биржи, компании "Тройка Диалог" и "Драгон Капитал", немного подтянули рынок вверх на начальном этапе для привлечения торговцев на эту площадку", - объясняет трейдер крупной инвесткомпании. В свою очередь, торговцы и частные инвесторы получили возможность совершать большое количество некрупных по объему сделок и играть на повышение, что ускорило рост рынка.

Немаловажное влияние на удорожание отечественных акций оказал позитив, царящий на мировых площадках. Так, на ожиданиях инвесторов о скором восстановлении мировой экономики развитые рынки США и Европы выросли на 8 - 15%. (Американский индекс S&P 500 вырос на 15,4%, английский FTSE 100 - на 8,4%.)

Кроме внешнего позитива, помогали дорожать украинским акциям и местные новости. Эксперты отмечают, что большое влияние на настроение торговцев имело решение Международного валютного фонда выделить Украине второй транш кредита. "Далеко не все инвесторы и местные торговцы верили, что второй транш будет. Кредит МВФ был тем моментом, когда стало понятно, что странового дефолта не произойдет", - рассказывает управляющий директор по международным продажам ИГ "Сократ" Константин Лесничий.

Поддерживало положительное настроение на фондовом рынке и некоторое улучшение макроэкономических показателей. Так, гривня укрепилась на протяжении II квартала почти на 7%, в апреле - мае наметилась тенденция притока депозитов в банковской системе.

Прогнозы аналитиков касательно будущего отечественного фондового рынка довольно разнообразны. Единственное, в чем солидарны все эксперты: столь бурного роста, как весной, уже не будет. "Летом мы не ожидаем высокой активности, поэтому резкие движения вниз или вверх вряд ли будут. А вот осенью мы можем увидеть коррекцию, глубина которой будет зависеть от многих макроэкономических показателей, в том числе состояния банковского сектора как внутри страны, так и на глобальных рынках", - считает менеджер по продаже ценных бумаг инвесткомпании "Галт энд Таггарт Секьюритиз" Татьяна Чуб.

Согласен с коллегой и финансовый аналитик Эрик Найман: "Перспективы украинского рынка будут полностью зависеть от происходящего на Западе, в первую очередь в США. Есть вероятность, что глобальные индексы просядут еще на 20%, тогда Украина упадет на 40%". Впрочем, есть в экспертном сообществе и более оптимистичный взгляд на будущее. "Осенью ситуация может существенно измениться из - за прихода в Украину крупных иностранных инвесторов. Большинство из них отложили решение о приходе на отечественный рынок именно на конец III квартала", - отмечает Андрей Нестерук.

Таисия Герасимова