Фінансові новини
- |
- 28.07.24
- |
- 01:40
- |
-
RSS
- |
- мапа сайту
Авторизация
С началом укрепления гривни акции стали более интересным инструментом, так как появилась возможность заработать не только на увеличении стоимости ценных бумаг, но и на изменении курса гривни
09:35 25.05.2009 |
Отечественный фондовый рынок продолжил свое победоносное шествие. Прошлая неделя стала десятой подряд, когда основные индикаторы фондового рынка продемонстрировали положительную динамику. Так, за период с 18 по 22 мая индекс ПФТС вырос на 6,6% - до 444,5 пункта, а индекс Украинской биржи прибавил 7,4% и на закрытии торгов в пятницу достиг 1132 пунктов. Всего же за последние 2,5 месяца отечественный рынок акций вырос уже более чем на 120%.
Большинство экспертов считают основной причиной продолжения роста украинских индексов на прошлой неделе позитивное влияние внешних рынков. "Поддержку украинскому рынку оказало то, что большинство мировых рынков демонстрировали позитивную динамику", - говорит начальник отдела торговли ценными бумагами инвесткомпании "Тройка Диалог Украина" Владимир Грищенко. По его мнению, прилив оптимизма у западных инвесторов был обеспечен неплохими статистическими данными из США и еврозоны, выходом квартальных данных ряда крупных компаний, а также ослаблением доллара и ростом цен на сырьевых рынках. Впрочем, итоговые результаты развитых рынков за прошлую неделю оказались довольно скромными. Американский рынок (индекс S&P 500) вырос с 18 по 22 мая на 0,2%, английский FTSE 100 прибавил за неделю 0,3%, а японский NIKKEI 225 и вовсе не изменился, а глобальный индекс MSCI World увеличился всего на 1,8%. Столь незначительные цифры роста индексов вызваны тем, что во второй половине прошлой недели фондовые рынки просели на 2 - 3%. Впрочем, еще в понедельник инвесторы были преисполнены оптимизма относительно скорого восстановления экономики, что отобразилось в стремительном взлете большинства фондовых рынков. Американский S&P 500 прибавил сразу 3,04%, английский FTSE 100 - 2,2%. Во вторник энтузиазма на фондовых биржах было уже намного меньше. Так, S&P 500 сократился на 0,2%, в то время как европейские рынки выросли на 1 - 2%. Настроение инвесторам испортила вышедшая в США статистика по рынку первичного жилья. "С учетом сезонности количество новых домов и квартир, сданных в апреле, снизилось на 12,8% - до минимального за последние 50 лет значения в 458 тысяч", - отмечают аналитики Astrum Investment Management. Позитивным моментом стало заявление руководства банков Goldman Sachs, JPMorgan Chase и Morgan Stanley, в котором они сообщили о готовности вернуть предоставленные им осенью прошлого года стабилизационные кредиты общим объемом 45 миллиардов долларов.
На следующий день раздражителем для рынков стал прогноз ФРС о развитии американской экономики. Чиновники значительно ухудшили прогнозы на 2009 год. Так, теперь в ФРС ожидают, что по итогам 2009 года безработица вырастет до 9,6% (ранее ожидалось, что до 8,8%). В результате американский фондовый рынок просел на 0,5%. В это же время европейские индексы повысились на 0,5%.
В четверг волна пессимизма докатилась и до европейских фондовых рынков.
"Негативное влияние на инвесторов оказало предупреждение рейтингового агентства Standard & Poor`s о том, что при текущем уровне бюджетного дефицита Великобритании она может лишиться высшего кредитного рейтинга "ААА", - говорят аналитики Astrum Investment Management. Вероятно, инвесторы также не очень хорошо восприняли новость о том, что министерство финансов Великобритании не будет обнародовать результаты стресс - тестов банков. "Правительство сослалось на то, что публикация результатов может повлечь за собой нестабильность на финансовых рынках, после чего им придется принимать дополнительные меры по поддержке финансовой системы", - отмечает предправления компании "Автоальянс - инвест" Дмитрий Тараненко. В итоге американские и европейские индексы потеряли 1,5 - 3%.Впрочем, к пятнице оптимизм вновь начал преобладать на фондовых рынках, и к 19.30 по киевскому времени большинство индексов выросли на 0,2 - 1%.
Участники украинского рынка отмечают, что, кроме благотворного влияния Запада>, на стоимости украинских акций положительно сказывается увеличивающийся интерес частных инвесторов к отечественному рынку. "Объемы торгов в сравнении с зимой и началом весны значительно выросли, это может свидетельствовать о том, что интерес инвесторов к фондовому рынку Украины постепенно восстанавливается", - говорит аналитик Группы компаний "ТЕКТ" Андрей Зарипов. При этом эксперт отмечает, что речь идет именно об отечественных инвесторах, так как иностранцы пока занимают выжидательную позицию из - за высоких политических и валютных рисков. Владимир Грищенко также отмечает, что после запуска интернет - трейдинга в Украине количество средств частных инвесторов на рынке заметно увеличилось. Напомним, сейчас две торговые площадки работают с этой технологией. Украинская биржа запустила рынок заявок (дает возможность реализовать систему интернет - трейдинга) с 27 марта, а биржа ПФТС - с 15 мая.
В абсолютных цифрах активность торгов на рынке акций в мае выросла более чем в 3 раза по сравнению с началом года. Так, если еще в феврале среднедневной объем торгов на бирже ПФТС (единственная реально работающая площадка на тот момент) составлял 4,5 миллиона гривен, то уже в мае на Украинской бирже и ПФТС сумма ежедневно заключаемых сделок превышала 15 миллионов гривен.
Редакционные инвестиции за период с 15 по 21 мая принесли 17 тысяч гривен (1,36%). Наиболее результативной прошедшая неделя оказалась для портфеля со сбалансированной стратегией инвестирования, он заработал 7,7 тысячи гривен (3,3%). На прошлой неделе лидерами роста среди бумаг, входящих в состав "Сбалансированного", стали акции Райффайзен Банка Аваль, они подорожали на 17,9%. Бумаги его конкурента Укрсоцбанка выросли в цене на 11,9%. "Стабилизация курса гривни, а также улучшение банковской статистики, информирующей о том, что впервые с начала кризиса в банковской системе зарегистрирован позитивный приток депозитов физлиц, положительно повлияли на оценку акций компаний финансового сектора", - говорит Андрей Зарипов. Успешной оказалась прошедшая неделя и для бумаг "Укрнафты" - они подорожали на 12,2%. Единственным неудачником в составе "Сбалансированного" стали бумаги "Мариупольтяжмаша", они подешевели почти на 9%.
Портфель с агрессивной стратегией инвестирования заработал 6,6 тысячи гривен, или 1,5%. Большинство акций, входящих в его состав, не изменились в цене, так как реальных сделок с ними за отчетный период не происходило. Однако удорожание бумаг "Мостостроя" (14,9%), "Крымэнерго" (4,4%) и шахты "Красноармейская - Западная #1" на 3,9% позволили этому портфелю продемонстрировать достойный результат.
Аутсайдером прошлой недели стал "Консервативный" - ему удалось заработать всего 2,8 тысячи гривен, или 0,5%. Облигации, входящие в его состав, в цене не изменились. Незначительно подорожали бумаги инвестфондов "СЕБ фонд денежный рынок" (+0,34%) и "Парекс фонд Украинских облигаций" (+0,6%). Долларовый депозит в гривневом эквиваленте вырос на 0,25%. Это произошло за счет того, что национальная валюта на прошлой неделе перестала укрепляться и даже незначительно подешевела (курс покупки доллара на межбанке вырос на 5 копеек - до 7,6 гривни за доллар). Наиболее удачным активом в составе "Консервативного" оказалось золото, оно подорожало на 1,5%. Мировые цены на желтый металл 20 мая достигли двухмесячного максимума - за одну тройскую унцию золота предлагали 937 долларов. Стоимость драгметалла растет из - за увеличения инвестиционного спроса на золото, который, в свою очередь, повышается на ожиданиях роста инфляции в долгосрочной перспективе.
Комментарии экспертов
Андрей БЕСПЯТОВ
директор аналитического департамента инвесткомпании "Драгон Капитал"
Я бы не говорил о прямой корреляции между курсом и динамикой рынка, но тем не менее связь этих показателей прослеживается достаточно хорошо. Для иностранных инвесторов динамика курса гривни - более важный и чувствительный фактор, поскольку при инвестировании в украинские бумаги они должны учитывать, помимо ценовых колебаний, еще и валютные риски.
С началом укрепления гривни акции стали более интересным инструментом, так как у инвесторов появилась возможность заработать не только на увеличении стоимости ценных бумаг, но и на изменении курса гривни.
На данном этапе мы не исключаем временного укрепления гривни под воздействием краткосрочных факторов. Таких как продажа инвалюты коммерческими банками в соответствии с новыми требованиями к нормативу открытой валютной позиции и продажа наличной иностранной валюты населением из - за изменившихся ожиданий касательно динамики курса национальной валюты.
Однако данный тренд, скорее всего, закончится через несколько месяцев, когда влияние этих факторов ослабнет, и мы опять увидим небольшой откат курса гривни.
Из - за происходящего укрепления гривни иностранные инвесторы начали обращать внимание даже на внутренние украинские облигации, которые раньше их вообще не интересовали в силу проблем с платежеспособностью самих эмитентов, ограниченной доходности и значительных валютных рисков. Сейчас же с учетом укрепления гривни отдельные эмитенты и отдельные выпуски стали более интересными для покупателей.
Для украинских инвесторов валютный курс также играет немаловажную роль. Во время кризиса многие конвертировали свои сбережения в твердую валюту, поскольку это был наиболее надежный способ сбережения накоплений. Сейчас же на фоне ослабления доллара часть украинцев конвертируют доллары и евро обратно в гривню. А так как доверие к банковской системе еще очень низкое, часть местных инвесторов готовы рисковать и вкладывать свои деньги в акции, чтобы заработать на росте фондового рынка, который мы наблюдаем с марта этого года. В текущих условиях появляется все больше людей, которые пытаются заработать на укрепляющейся гривне путем таких спекуляций с акциями. Хотя говорить о массовом возврате инвесторов на фондовый рынок пока еще рано.
Юрий КОВАЛЕВ
портфолио - менеджер "СЕБ Эссет Менеджмент Украина"
Обычно, если национальная валюта стремительно девальвирует, это приводит к тому, что привлекательность акций и облигаций компаний, номинированных в этой валюте, снижается.
Иностранные инвесторы традиционно считают свою доходность в долларах или евро, хотя покупают и продают бумаги украинских компаний за гривню. В таком случае, даже если цена бумаги остается неизменной, колебание курса гривни по отношению к доллару или евро может принести инвестору как прибыль, так и убыток. Поэтому валютные колебания внимательно отслеживаются, а ревальвационные или девальвационные ожидания влияют на решение инвесторов о покупке или продаже бумаг.
Изменение курса доллара может значительно влиять на благосостояние компаний. Например, для металлургии, где большая часть продукции идет на экспорт, падение курса гривни может сыграть на руку. В то же время для компаний, имеющих высокую долю обязательств в долларах, а доходы - в гривнях, рост курса доллара может стать фатальным.
Борис ДАВИДЕНКО, Таисия ГЕРАСИМОВА