Все украинские бумаги в настоящее время можно отнести к "аутсайдерам" рынка, поскольку инвесторы сомневаются в возможности Украины обслужить внешний долг в 2008 - 2009 гг., считают опрошенные агентством "Интерфакс - Украина" аналитики украинских инвестиционных компаний.

"Спред EMBI+ Украина достиг 22,82% (на 24 октября). Инвесторы ожидают 26,5% - ной доходности от украинских суверенных еврооблигаций (с учетом ставки 10 - летних американских облигаций). Глобальные инвесторы сомневаются в том, что Украина сможет обслужить свой внешний долг в 2008 - 2009 гг.", - сказал глава аналитического департамента "Astrum Инвестиционный Менеджмент" Юрий Белинский.

В то же время он допускает, что такой высокий спред должен сократиться в случае фактического выделения Украине кредита Международного валютного фонда (МВФ) после утверждения всех необходимых законов Верховной Радой.

Аналитик инвестиционной компании "Фоил Секьюритиз" Владимир Габриелян отметил, что если решение МВФ будет принято в пользу Украины, падение котировок будет остановлено в краткосрочном периоде.

Аналитик инвесткомпании "Тройка Диалог Украина" Мария Майборода, в свою очередь, отметила, что в свете перспектив выделения кредита МВФ западные инвестиционные дома и брокерские компании проявляют заинтересованность (на данный момент только заинтересованность, без агрессивных покупок) в покупке коротких бумаг с высокой доходностью (Украина - 11 и Украина - 13), что свидетельствует о возможном достижении максимальных уровней доходности на рынке суверенных еврооблигаций Украины. "Доказательством данному факту может служить то, что 5Y CDS находится на уровне 2500/3000 без изменений уже на протяжении недели", - пояснила аналитик.

Эксперты обратили внимание на дефолтную доходность еврооблигаций "Нафтогаз - 09", которая, согласно их оценкам, колеблется в пределах 84 - 131%.

"Согласно Bloomberg, на сегодня "Нафтогаз" котируется с почти 89% - ной доходностью по мидмаркету. Высокая доходность в основном объясняется как напряженной ситуацией с газом для Украины, так и недостаточной прозрачностью деятельности самой компании", - сказал В.Габриелян.

Однако он прогнозирует, что "Нафтогаз Украины" все же найдет поддержку со стороны правительства при сложностях с погашением евробондов в 2009 году и будет в состоянии рассчитаться с долгами других кредиторов. "На данном этапе я бы не стал говорить о техническом или кросс - дефолте компании", - подчеркнул он.

Как отметил Ю.Белинский, доходность еврооблигаций НАК "Нафтогаз Украины" по цене предложения составляет 131%. "В случае принятия госбюджета на 2009 год, в котором была бы заложена поддержка "Нафтогаза", эта доходность сократилась бы", - считает он.

По данным М.Майбороды, на текущий момент индикативная котировка "Нафтогаз - 09" составляет 84/71 (доходности).