Высокие инфляционные ожидания и кризис ликвидности на фондовом рынке Украины вынудят эмитентов облигаций повышать ставки доходности ценных бумаг во избежание оферты, считают опрошенные агентством "Интерфакс - Украина" эксперты украинских инвестиционных компаний.

"Сегодня практически все инвесторы предъявили или будут предъявлять облигации к оферте, либо эмитенты будут вынуждены значительно повысить ставки по своим облигациям, к чему они не готовы. В противном случае, в ближайшую оферту они будут вынуждены аккумулировать значительные суммы денежных средств и выкупить все предъявленные к оферте облигации", - сказала агентству начальник отдела инструментов с фиксированной доходностью ИК "Галт энд Таггарт Секьюритиз" (Киев) Валерия Гаращук.

Аналитик рынка долговых инструментов ИК "Ренессанс Капитал Украина" Анастасия Головач добавила, что эмитентам необходимо предложить доходность, превышающую стоимость ресурсов для банков. "Однако, поскольку она в последнее время очень волатильна, определение справедливой доходности бумаг сильно осложнено", - считает эксперт.

В свою очередь, как отметил аналитик ИК "Фоил секьюритиз" (Киев) Владимир Габриелян, достаточно сложно судить об уровне ставок, которые могли бы предотвратить оферты по облигациям, учитывая кризис ликвидности, провоцирующий участников рынка избавляться от облигаций в поисках дополнительных денежных средств.

Эксперты сходятся во мнении, что эмитенты предпочитают не повышать номинальную ставку доходности облигаций, но при этом продают их по более высокой ставке.

Согласно их оценкам, ставки спроса на облигации для корпоративных бумаг колеблются в пределах 16 - 17%.

По оценкам В.Габриеляна, для банковских облигационных займов более реальными выглядят ставки 13 - 14%.

Согласно данным "Ренессанс Капитал Украина", ставки по государственным бумагам возросли до 11% для инструментов с дюрацией до года. "Однако данный рост ставок является сугубо индикативным, поскольку реального спроса на облигации нет, пока ставки межбанковского рынка превышают 20%", - отметила А.Головач.

Генеральный директор компании по управлению активами "КапиталЪ" (Киев) Дмитрий Николаев прогнозирует дальнейший рост ставок по основным ликвидным выпускам облигаций в ближайшее время. "Насколько вырастут ставки - вопрос времени, но высокая потребность в деньгах и возросшие риски будут способствовать удорожанию финансирования как для заемщиков, так и для эмитентов облигаций ", - сказал он.