Российская Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) завершает разработку последнего нормативного документа, который позволит российским институтам совместного инвестирования включать в свои портфели до 20% бумаг иностранных эмитентов. Другими словами, уже нынешней осенью российские ПИФы смогут получить возможность покупать акции и украинских эмитентов.

"Выездные" фонды

Впрочем, формально возможность покупки бумаг иностранных эмитентов была предусмотрена в российском законодательстве и прежде, однако она была технически не реализуема. Первый шаг к открытию границ для паевых инвестиционных фондов ФСФР сделала еще в феврале этого года, зарегистрировав приказ, который детализировал требования к приобретаемым бумагам зарубежных эмитентов и который вступил в силу в апреле текущего года. Согласно документу, они должны пройти листинг на одной из ведущих торговых площадок: Лондонской фондовой бирже, Нью - Йоркской фондовой бирже, Euronext, Американской фондовой бирже, Немецкой фондовой бирже, NASDAQ или Гонконгской фондовой бирже. Теперь же служба разрабатывает последний нормативный акт, который позволит классифицировать иностранные бумаги в соответствии с российским законодательством и включать их в портфели ПИФов. Новые инструменты откроют дополнительные возможности для получения прибыли в рамках наиболее перспективных отраслей российского рынка, на иностранных биржах будут также приобретаться бумаги некоторых эмитентов, представленных как в России, так и за ее пределами, поскольку за рубежом их ликвидность может быть выше. Кроме того, акции иностранных эмитентов позволят диверсифицировать и дополнить портфели отраслевых фондов.

Спасение с востока

По состоянию на конец первого полугодия российские управляющие компании увеличили совокупный объем средств под управлением на 70% - до 1,4 трлн. руб., или $54,6 млрд. По прогнозам экспертов, по итогам года совокупные активы российских паевых инвестиционных фондов достигнут 1,8 трлн. руб. ($70,2 млрд.). Сегодня, по информации управляющих компаний, они уже начали готовиться к изменениям на законодательном поле. Ряд участников рынка уже зарегистрировали в ФСФР изменения в правила ПИФов, предусматривающие инвестиции в иностранные ценные бумаги.

Безусловно, что после вступления в силу соответствующих нормативных актов управляющие портфелями в первую очередь будут включать в состав своих фондов АDR именно российских компаний, акции которых не представлены в России. К тому же выход на иностранные биржи поможет решить проблему нехватки ценных бумаг для отраслевых фондов. В первую очередь металлургических и фондов энергетики. Последнее особенно интересно накануне большой приватизации украинских энергетических активов и планируемых размещений на западных площадках. Именно часть средств российских ПИФов (а это почти $14 млрд.) сможет помочь украинскому рынку акций безболезненно пережить кризис на мировых фондовых рынках.

Украинские смотрины

Для большинства российских покупателей характерен особый интерес к недооцененным активам. С точки зрения географии российским управляющим больше всего подходят страны СНГ и в частности Украина. Впрочем, экономическая стагнация в Старом Свете привела к тому, что и там сейчас немало интересных и недорогих бумаг для инвестирования. А в Украине еще не завершен процесс приватизации. Намерения же государства продавать часть активов на западных площадках лишь подогревают интерес к рынку со стороны российских управляющих. Только на Deutsche Boerse сегодня торгуются депозитарные расписки 36 украинских компаний. Вот только спрос на отечественные бумаги пока не наблюдается. Относительно активно торгуются на немецкой бирже лишь бумаги генерирующих и металлургических компаний. Но сделки даже по этим бумагам проходят редко: в среднем один - два раза в две недели. "Центрэнерго" и "Западэнерго" - самые популярные во Франкфурте эмитенты из Украины. Инвесторы покупают от 200 до 2 тыс. штук ценных бумаг на сумму 1,5 - 15 тыс. евро. Иногда возникает спрос на депозитарные расписки "Укрнафты", "Укртелекома" и "Азовстали".

МАРК НЕВАДОВСКИЙ