SEB Eastern European Funds: Ежемесячный комментарий по развитию рынков региона. Июль 2007

Несмотря на значительное снижение рынка акций в конце месяца, июль был пятым положительным месяцем для акций развивающихся рынков. Также в июле выросла стоимость ценных бумаг стран Центральной и Восточной Европы. Восточный европейский индекс MSCI вырос на 3,4% (долл. США) немного не догнав индекс MSCI на рынках развивающихся стран, который составил 5%.

Наибольшее увеличение спрэда облигаций развивающихся рынков в июле, безусловно, негативно отразилось на ценах акций развивающихся рынков. К концу месяца, спрэд индекса JP Morgan Emerging Market Bond достигнул своего наивысшего уровня с июня 2006 года. Из - за очень сильной корреляции цен на акции и спрэдов облигаций развивающихся рынков, такие рынки оказались в крайне затруднительном положении, так как в аналогичной ситуации в июне 2006 года проседание рынка акций составило 30% от максимума. Такая "болезнь", которая впервые проявилась в феврале - марте на вторичном рынке ипотеки в США, сейчас уже распространилась на большее количество кредитных рынков и рынков облигаций.

Также, эта ситуация значительным образом повлияла на мировые рынки ценных бумаг, о чем свидетельствует огромный спад, который произошел за одну неделю на фондовом рынке США с 2002 года. Такой момент спада может держаться некоторое время и его невозможно исключить в нормальных рыночных условиях пока не произойдет резких изменений текущего положения на рынке, а вторая волна коррекции ожидается в конце месяца. Даная ситуация, которая аналогична с коррекцией в мае - июне 2006 года, должна предоставить хорошую возможность войти на рынки ценных бумаг Центральной и Восточной Европы до начала "позднего летнего ралли" на период с конца августа и до начала октября.