Индекс ПФТС вырос на 8,4%, достигнув по итогам недели 744,75 пунктов. Быстрее всего росли котировки акций энергетических и трубных предприятий, например, бумаги "Днепрэнерго" и "Центрэнерго" подорожали по цене спроса на 20% и 23,3% соответственно. Аналогичной динамикой отметились и бумаги второго эшелона. В частности, акции Новомосковского трубного завода прибавили в цене спроса 34,5%. По объему сделок лидером стали акции ОАО "Укрнафта" - ими наторговали на 8,9 млн гривен. Интерес к бумагам был вызван подорожанием сырой нефти на мировом рынке и приближающейся выплатой дивидендов акционерам.

Предложение акций не соответствовало стремительно растущему спросу. Многие торговцы предпочитали не продавать ценные бумаги. Дело в том, что индекс ПФТС 20 февраля в третий раз с начала года преодолел стратегическое значение (700 пунктов, тогда как только недавно - 10 января - преодолел 500 пунктов). Если в 2004 - 2006 годах индекс прибавлял сто пунктов в среднем за один год, теперь счет пошел даже не на месяцы - на недели. Если в самом начале года в украинские бумаги инвестировали традиционные специалисты по frontier markets (наименее ликвидным рынкам по классификации Standard&Poor's), то сейчас тон задают более крупные и консервативные игроки, в сферу интересов которых попали наиболее ликвидные акции крупных эмитентов (энергетические и банковские акции). Рьяно скупают украинские бумаги российские инвесторы.

Наиболее ликвидные акции украинских компаний по итогам торгов в ПФТС 19 - 23 февраля

"Этот год станет для украинского фондового рынка знаковым. Происходит общая дооценка стоимости ценных бумаг отечественных предприятий, как ранее в России. Надо быть готовыми к тому, что индекс ПФТС может преодолеть и девятьсот пунктов", - говорит президент инвестиционного фонда "Симфония N1" Михаил Ройко. Сейчас фондовый рынок движут вверх не столько фундаментальные факторы, сколько эмоции. Ажиотаж вокруг украинских бумаг создают ожидания приватизации и вступления Украины в ВТО.

Локомотивом для роста индекса могут быть банковские акции. Согласно оценкам инвесткомпании "Тройка Диалог Украина", ключевыми факторами роста для них станет развитие потребительского кредитования и, как следствие, активов банков на 37 - 40%, увеличение чистой прибыли (в среднем на 50 - 60%). Большой потенциал роста у акций банков "Форум", "Надра", а также Мегабанка.

По мнению аналитика инвесткомпании "Миллениум Капитал" Максима Никуляка, рост котировок акций отечественных энергогенерирующих компаний, вероятнее всего, поддерживается интересом к ним инвесторов, сравнивающих наши генерирующие компании с российскими по показателю "цена/установленная мощность". В ближайшее время можно ожидать подорожания акций той же компании "Центрэнерго" еще на 40 - 60%.

Хотя немало аналитиков опасаются, что за эйфорией последует коррекция. Наиболее радикальные прогнозы временного снижения индекса - 535 - 570 пунктов.

Хозяйственный суд Киева 16 февраля отменил решение Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Украины (ГКЦБФР) от 19 октября 2006 года об утверждении положения о конкурсе по определению уполномоченных рейтинговых агентств. По словам члена ГКЦБФР и главы конкурсной комиссии по отбору уполномоченных рейтинговых агентств Ивана Нестеренко, комиссия уже подготовила апелляцию. Нестеренко полагает, что в ходе рассмотрения апелляционной жалобы Госкомиссии к судебному процессу могут подключиться в качестве третьих сторон участники ранее объявленного ГКЦБФР конкурса. Судебные тяжбы откладывают завершение конкурса и позволяют сохранять агентству "Кредит - Рейтинг" статус единственного уполномоченного агентства (за исключением работающих в Украине международных агентств, услуги которых дороги). Напомним, что конкурс должен был завершиться 2 февраля 2007 года, однако в конце января суд приостановил его проведение. Упорядочить рынок рейтинговых услуг может закон о системе рейтингования, проект которого обсуждался на прошлой неделе на заседании консультативно - экспертного совета ГКЦБФР. Данный документ, по мнению членов совета, должен быть доработан. Недавние исследования Всемирного банка показывают, что для стран с недостаточно развитыми финансовыми рынками нежелателен принцип обязательного рейтингования. "В США сейчас происходит демонополизация рынка рейтинговых услуг. Механизм выхода рейтингового агентства на рынок там переориентирован с разрешительного на заявительный. Этот опыт должна использовать и Украина", - говорит генеральный директор Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса Евгений Григоренко.

На минувшей неделе Верховная Рада приняла поправки в Гражданский кодекс Украины, которыми уточнила принципы управления акционерными обществами. В частности, законодательный акт предусматривает, что исключительной компетенцией общего собрания акционеров является не только избрание членов наблюдательного совета (как предусмотрено действующим законодательством), но и их отзыв. Предложенная схема внутрикорпоративных отношений позволит более оперативно управлять корпорациями.

Событием недели также стало заседание в Москве Совета руководителей государственных комиссий по регулированию рынков ценных бумаг странучастниц СНГ. Главой этого совета был избран член ГКЦБФР Украины Владимир Харицкий. По его словам, Совет в ближайшие пять лет намерен разработать и внедрить механизм интеграции фондовых рынков стран Содружества, обеспечить взаимный доступ на фондовые рынки профессиональных участников стран СНГ.

Сергей Лямец, Виктория Ковалева