Уже которую неделю подряд фондовый рынок не демонстрирует сколько - нибудь уверенный тренд. Не принес долгожданного оживления и всплеск инвестиционной активности на соседнем российском рынке. Совершенно не меняет ситуации ни политическая активность в стране ни фиксируемое Государственным комитетом статистики улучшение макроэкономического климата. "Топтание на месте" - такое определение можно считать наиболее удачным для того, чтобы охарактеризовать создавшуюся ситуацию на украинском организованном фондовом рынке. Для сторонних наблюдателей, готовящихся инвестировать и портфельных инвесторов, на данном этапе наилучшим будет решение переждать своеобразный "кризис" до наступления какой - либо определенности.

СОКРАТ Индекс всю прошедшую неделю демонстрировал поведение, описать которое можно выражением "шаг вперед - шаг назад". На открытии недельных торгов индикатор упал на 0,03% до 122,17 пунктов. Падение продолжалось до середины недели. Затем по достижении значения 120,40 пунктов, индекс сделал попытку поменять направление движения. Однако рост в 0,71% не оказал должного эффекта и на завершении недельных торгов СОКРАТ Индекс остановился на уровне 121,11 пункта, что казалось меньше значения предыдущей недели на 0,90%.

Объем торгов ценными бумагами в Первой Фондовой Торговой Системе (ПФТС) составил 159,69 млн. грн. Более 87% в общем объеме торгов заняли операции с корпоративными ценными бумагами (объем торгов - 139,52 млн. грн.). Около 12% (объем торгов - 20,14 млн. грн.) в общем объеме заняли операции с муниципальными ценными бумагами.

Таблица 1.Структура торгов ценными бумагами в ПФТС

Вид ценных бумаг (торгов)	Объем торгов, грн.	Доля в общем объеме торгов, %
Рынок государственных ценных бумаг	-	-
ОВГЗ	-	-
Рынок муниципальных ценных бумаг	20 140 000,00	12,61%
Облигации Киева	20 140 000,00	100,00%
Рынок корпоративных ценных бумаг	139 523 044,03	87,37%
Облигации	132 858 003,52	95,22%
Голубые фишки	4 069 308,24	2,92%
Акции 2 - го и 3 - го уровня листинга	2 452 125,49	1,76%
Инвестиционные сертификаты	143 606,77	0,10%
Рынок производных ценных бумаг	21 661,15	0,01%
Опционы	21 661,15	100,00%
Всего	159 684 705,18	100,00%

В структуре торгов ПФТС наибольший оборот торгов пришелся на облигации ЗАО "Запорожский автомобилестроительный завод" (Серия А), сумма сделок, по которым составила 20,29 млн. грн.

Таблица 2. Дилерский рынок. Котировки по "голубым фишкам"

Компания	Лучший bid,грн.	Изм - иеза неделю, %	Лучший ask,грн.	Изм - иеза неделю, %	Посл. сделка, грн.	Изм - иеза неделю, %
Центрэнерго	1,68	0,60%	2,00	- 9,09%	1,90	0,00%
Днепрэнерго	131,00	2,34%	134,00	0,75%	127,00	- 0,78%
Донбассэнерго	15,75	1,29%	17,00	3,03%	16,00	- 4,76%
Киевэнерго	4,50	0,00%	5,05	- 0,98%	4,75	- 5,94%
Нижнеднепровский трубопрокатный завод	7,35	- 2,00%	7,70	- 1,28%	7,35	- 0,68%
Стирол	22,20	- 5,53%	26,00	- 10,34%	23,50	- 2,08%
Укрнафта	72,10	- 0,07%	73,40	0,00%	72,80	1,11%
Укртелеком	0,53	2,14%	0,53	3,31%	0,54	3,68%
Западэнерго	61,10	- 6,79%	65,30	- 1,43%	61,70	- 6,87%

Лидером роста на прошедшей неделе вновь оказался "Укртелеком", предложение покупки ценных бумаг которого возросло на 2,14% (до 0,53 грн. за акцию), а предложение продажи - на 3,31% (до 0,53 грн. за акцию). Рост стоимости ценных бумаг эмитента как нельзя кстати перед грядущей приватизацией "предприятия - отрасли". Однако, по нашим оценкам, не следует ожидать в ближайшее время значительного роста стоимости акций "Укртелекома". Скорее всего, стоимость будет колебаться в "копеечном" диапазоне.

Лидерами падения на этот раз стал "Стирол", котировки спроса акций которого упали на 5,53% (до 22,00 грн. за акцию), а котировки предложения - на 10,34% (до 26,00 грн. за акцию). Цена последней сделки с ценными бумагами эмитента упала на 2,08% до 23,50 грн. за акцию.

Обе компании, подавшие заявки на участие в конкурсе по продаже госпакета акций ОАО "Государственная холдинговая компания "Павлоградуголь" допущены к участию в конкурсе. Об этом сообщили в пресс - службе Фонда государственного имущества Украины (ФГИУ). По информации пресс - службы, и "Испат уголь" ("Ispat Coal", представляет в Украине интересы LNM Group) и ОАО "Авдеевский коксохимический завод" (крупнейшим акционером является ЗАО "СКМ") соответствуют всем квалификационным требованиям. В пресс - службе также сообщили, что подведение итогов конкурса состоится 30 июня. По словам главы Фонда госимущества Михаила Чечетова, реализационная цена "Павлоградугля" не превысит стартовую цену, по которой компания выставлялась на конкурс в первый раз. Стартовая цена 99,11% пакета уставного фонда, выставленного ФГИУ на конкурс в ноябре 2003 года, составляла 1 276 980 тыс. грн.

Кабинет Министров Украины утвердил Устав НАК "Энергетическая компания Украины", ее Наблюдательный Совет, а также перечни хозяйственных обществ, пакеты акций которых передаются в уставный фонд НАК (постановление от 22 июня 2004 г. N794).

Наблюдательный Совет возглавил первый заместитель Министра топлива и энергетики Алексей Шеберстов, его заместителем назначен первый заместитель Министра экономики и по вопросам европейской интеграции - руководитель аппарата Владимир Першин.

Согласно постановлению, в уставный фонд НАК передаются пакеты акций следующих ОАО: "Днепрэнерго" (передается пакет акций в размере 76,04% уставного фонда), "Донбассэнерго" (85,77%), "Западэнерго" (70,1%), ГЭК "Центрэнерго" (78,29%), АК "Винницаоблэнерго" (75%), "Волыньоблэнерго" (75%), ЭК "Днепрооблэнерго" (75%), "Донецкоблэнерго" (65,06%), ЭК "Закарпатьеоблэнерго" (75%), "Запорожьеоблэнерго" (60,25%), АК "Киевэнерго" (50% плюс 1 акция), "Крымэнерго" (70%), "Львовоблэнерго" (26,98%), "Луганскоблэнерго" (60,06%), ЭК "Николаеввоблэнерго" (70%), ЭК "Одессаоблэнерго" (25,01%), "Полтаваоблэнерго" (25% плюс 1 акция), "Прикарпатьеоблэнерго" (25,02%), "Сумыоблэнерго" (25% плюс 1 акция), "Тернопольоблэнерго" (51%), АК "Харьковоблэнерго" (65%), ЭК "Хмельницкоблэнерго" (70,01%), "Черкасыоблэнерго" (46%), ЭК "Черновцыоблэнерго" (70%), ЭК "Черниговоблэнерго" (25% плюс 1 акция), "Днестровская ГАЭС" (87,4%).

Кроме того, в уставный фонд НАК передаются 100% госпакеты Государственного акционерного общества ГАК "Укргидроэнерго", а также ОАО "Днепродзержинская ТЭЦ", "Николаевская ТЭЦ", "Херсонская ТЭЦ", "Одесская ТЭЦ", "Харьковская ТЭЦ - 5".

Согласно постановлению, на праве хозяйственного ведания "Энергетической компании Украины" передается имущество следующих государственных предприятий: Государственный научно - исследовательский проектно - изыскательский технологический институт по перспективам развития энергетики "Энергоперспектива", Государственное предприятие "Крымские генерирующие системы", Государственное предприятие "Северодонецкая ТЭЦ", Производственное предприятие по механической и химической очистке теплоэнергетического оборудования "Укркотлоочистка", Государственное донбассовское предприятие по пуску, налаживанию, совершенствованию технологий и эксплуатации электростанций и сетей "ДонОРГРЭС", Государственное предприятие "Лисичанская ТЭЦ", Государственное предприятие "Зуевская экспериментальная теплоэлектроцентраль", Государственное предприятие "ТЭЦ - 2 "Эсхар", Государственное предприятие "Восточно - Крымская ветровая электростанция", Государственное предприятие "Донузлавская ветровая электростанция".

Согласно Уставу, уставный фонд Компании составляет 2 198 626 тыс. грн. и разделяется на 2 198 626 (два миллиона сто девяносто восемь тысяч шестьсот двадцать шесть) простых именных акций номинальной стоимостью 1000 гривен каждая.

Органами управления Компании являются: учредитель в лице Кабинета Министров Украины, который выполняет полномочия общего собрания акционеров; наблюдательный совет; президент Компании (исполнительный орган); ревизионная комиссия.

Котировки АДР украинских эмитентов

На предыдущей неделе продемонстрировали рост своей стоимости АДР - ы "Стирола" и "Укртелекома", стоимость которых возросла на 5,91% и 0,05% соответственно (до 23,30 и 4,02 Евро за депозитарную расписку соответственно). Котировки АДР - ов остальных украинских эмитентов остались без изменений.

Таблица 3. Котировки АДР - ов украинских эмитентов

Название эмитента	BSE		Соотношение Акции / АДР	Расчетная цена 1 акции* (грн.)	Цена последней сделки в ПФТС (грн.)
	Цена 1 АДР - а (Евро)	Изм - ие за неделю, %
Центрэнерго	4,00	0,00%	10 / 1	2,58	1,90
Днепрэнерго	5,25	0,00%	1 / 4	135,46	127,00
Концерн "Стирол"	23,30	5,91%	5 / 1	30,06	23,50
Укрнафта	66,00	0,00%	6 / 1	70,95	72,80
Нижнеднепровский трубопрокатный завод	6,50	0,00%	6 / 1	6,99	7,35
Укртелеком	4,02	0,05%	50 / 1	0,52	0,54

*Примечание: под расчетной ценой акции подразумевается цена, рассчитанная исходя из соотношения Акции / АДР и курса Евро.

Украинские еврооблигации

Котировки евробондов 2000 г. в. деноминированных в евро повысились на 0,14%, достигнув значения 107,60% от номинала. "Долларовые облигации" понизились до 108,50% от своей номинальной стоимости. Котировки еврооблигаций 2003 г. в. "подорожали" на 1,40% до 97,50% от номинальной стоимости.

Таблица 4. Котировки украинских еврооблигаций

Название	Валюта	Цена закрытия, % от ном - ла	Изм - е за неделю, %	Объёмпо ном - лу	Тек. дох - ть, % год.	Изм - е доходности, п. п.
UKRAINE EO - NOTES 2000 (01 - 07)	EUR	107,60	0,14%	384 000	9,2937	- 0,0130
UKRAINE DL - NOTES 2000 (01 - 07)	USD	108,50	- 0,46%	18 000	10,1382	0,0465
UKRAINE DL - NOTES 2003 (13) Reg S	USD	97,50	1,40%	0	11,2821	- 0,1584