Томительное ожидание возобновления приватизации проходит на фоне низкого интереса к акциям отечественных эмитентов. На прошлой неделе иные оптимисты демонстрировали некий "позитив", доказывая общественности, что рост индекса ПФТС на 10 пунктов, по сравнению с "позором джунглей" прошлогодней осени, не что иное, как прогресс и признаки ренессанса. Но реальных сделок с крупным иностранным инвестором нет, в том числе и потому, что в ПФТС нет интересных для "варягов" бумаг. Одной "Укрнафты" недостаточно. Примечательно, что даже для привычных россиян в Системе практически нет ничего интересного.

Снова подчеркну, что единственным живым сегментом рынка ценных бумаг (РЦБ) являются корпоративные облигации. Кстати, к этому инструменту обратились не от хорошей жизни: кредитные ставки в комбанках, несмотря на перманентные "уговоры" Кабмина и НБУ, все еще высоки. Словом, этот инструмент займа, кроме благотворного влияния на состояние РЦБ, явился естественным рыночным ответом на дорогую безналичную гривню. Кроме того, он косвенно заставляет комбанки делать "шаги навстречу" клиенту. Итоги недельной деятельности в ПФТС подтвердили вышеизложенное: из общего объема заработанного, то есть из 37,14 млн. грн. около 26 млн. или 70% составили сделки с корпоративными облигациями.

Лидировал на прошлой неделе Райффайзенбанк - Украина, сумевший реализовать своих облигаций на сумму 25,23 млн. грн. На втором месте акции Криворожского завода горного машиностроения - 6,44 млн. грн. Появление этого эмитента среди активистов изрядно удивило: до конца месяца, то есть "сезона" массовых продаж этих бумаг, далеко. Порадовал и 10 - процентный рост цены акций, что может говорить о некотором возрождении интереса к объекту. "Бронза" у Городокского опытного завода, сумевшего набрать 3,09 млн. грн. на фоне 5 - процентного роста стоимости акций. Хотелось бы упомянуть и недельный результат ЮГОКа - 1,12 млн. грн., который особенно дорог при росте цены акций эмитента в 2,5 раза.

Таким образом, среди призеров недели мы не увидели ни одной "голубой фишки". Более того, даже несмотря на индекс ПФТС, который все еще находится выше уровня 43 пункта, достижение "Стирол" "размером" в 270 тыс. грн. не впечатляет. Равно как 20 тыс. грн. "Укрнафты" и 6 тыс. грн., "заработанных" Центрэнерго. Остается только надеяться, что время ЭНЕРГО наступит после возобновления приватизации, а "химическим" бумагам начнет везти после снятия Америкой торговых "строгостей".

Однако будущее, во всяком случае, в среднесрочной перспективе, - за корпоративными облигациями. Между прочим, о своем намерении воспользоваться этим инструментом намедни заявили менеджеры ПО "Титан", планируя в апреле эмитировать облигации на 50 млн. грн. Кроме того, днепропетровский Премьербанк, входящий в группу "середняков", также решил выпустить облигации для юридических и физических лиц на 6 млн. грн.

Но "сенсация" все же была. 12 марта на "аукционе по вторникам" Минфин продал ОВГЗ на сумму 203,167 млн. грн., причем 105 - дневных "распространили" на 180,087 млн. грн. (доходность - 13,47% годовых), а 217 - дневных - на 23,08 млн. грн. при доходности 13,8% годовых. В принципе особой неожиданности здесь нет: на торги с ПОВГЗ в ПФТС Нацбанк наложил "мораторий" до завершения посевной, а "жить как - то надо". Кроме того, интерес к этим казенным бумагам возник после того, как Минфин объявил о проведении летом текущего года операций РЕПО сроком 7 - 14 дней по обратному выкупу облигаций в целях повышения их ликвидности. Операция эта необходима для восстановления имиджа казенных бумаг, ведь в нынешнем году Минфину надо "занять" внутри страны 1, 673 млрд. грн.

Последние мероприятия, касаемые государственных бумаг, подводят к мысли, что новое руководство Минфина будет уделять этому инструменту куда больше внимания, чем прежнее. В этом смысле наиболее интересным представляется возможный выход банков - резидентов на внешний рынок еврооблигаций. Во - первых, появление новых игроков поднимет ликвидность обязательств Украины. Во - вторых, по сути, возникает схема "квазиРЕПО", то есть обратного выкупа облигаций, причем, что очень патриотично, СКВ остается в пределах Украины.

Кроме того, по данным автора, в Минфине "осторожно" прорабатывается вопрос "возможности выпуска внутренних финансовых инструментов в валюте", что, несомненно, станет решительным прорывом на рынке заимствований. Хотя бы из - за реального появления у Минфина возможности внутренних валютных займов под 4 - 4,3% годовых. Впрочем, это дело долгосрочной перспективы.

А вот эволюция проблемы газовых долгов завершила свой очередной этап. Намедни НАК "Нефтегаз Украины" перевел свои облигации, выпущенные для погашения долга Газпрому, депозитарию Bank of New York. Натурально, высокие стороны подписали агентское соглашение на хранение облигаций.

Таким образом, факт передачи облигаций депозитарию можно считать первым этапом выполнения украинско - российского соглашения об условиях погашения долга. Надо полагать, это обстоятельство, несмотря на газпромовские капризы, также ускорит процедуру выхода наших банков на рынки еврооблигаций. А там, глядишь, и приватизация возобновится. Хочется быть оптимистом.