Федеральная резервная система США приняла решение о снижении ключевой процентной ставки на 0,5 пункта. Инвесторов это решение не очень - то обрадовало - несмотря на третье подряд снижение ставки, американская экономика пока продолжает затормаживаться.

Перед заседанием ФРС среди инвесторов не было особых разногласий в том, на сколько Алан Гринспен предложит понизить процентную ставку. Всем было очевидно, что в нынешних условиях ФРС обязательно снизит ее как минимум на 0,5 процентного пункта. Некоторые совсем отчаявшиеся инвесторы считали, что ФРС может пойти еще дальше и понизить ставку на 0,75 пункта. Однако глава ФРС выбрал стабильность. Такие действия означают, что ФРС признает ослабление американской экономики и пытается создать стимулы для того, чтобы уровень потребления в Америке снижался более медленными темпами. После снижения процентных ставок для банков обычно следует снижение процентных ставок по всем видам потребительских кредитов, что должно стимулировать покупки. Есть и другая сторона снижения процентных ставок.

ФРС фактически ослабляет денежно - кредитную политику, что должно, по идее, вести к ослаблению позиций доллара на мировых валютных рынках.

Денег в экономике становится больше, и увеличение их объема должно компенсироваться ростом цен либо падением курса национальной валюты. Такую ситуацию можно сейчас наблюдать в Японии, где, несмотря на низкие процентные ставки, население продолжает придерживаться консервативных подходов в потреблении, из - за чего стоимость японской иены на мировых рынках регулярно снижается. Американцам снижение стоимости доллара по отношению к другим валютам сейчас бы явно не помешало. Несколько дней назад появились данные о том, что внешнеторговый дефицит в США достиг максимальных значений за всю историю. Это означает, что американцы покупают гораздо больше иностранных товаров, чем иностранцы - американских. Ситуацию помогла бы исправить небольшая девальвация доллара. Но последствия такого снижения даже трудно предсказать - уменьшение американского потребления нанесет непоправимый вред как сырьевым, так и товарным рынкам, поскольку народ США является главным потребителем в мире. В связи с этим инвесторам интересен был не сам факт снижения процентных ставок в США, а комментарий ФРС, которым она сопроводила данное решение. В комментарии говорится, что замедление темпов роста в США грозит замедлением всех остальных мировых экономик и в связи с этим ФРС готова идти на дальнейшее снижение процентных ставок с тем, чтобы не допустить рецессии. Федеральная резервная система не слишком интересуется тем, как ведут себя финансовые рынки, потому что в первую очередь ее беспокоит состояние реальной экономики, темпов роста инфляции и доходов населения. В связи с этим можно предположить, что даже если финансовые рынки будут себя чувствовать гораздо лучше после сегодняшнего понижения процентных ставок, в конечном итоге рост котировок должен прекратиться, поскольку по итогам первого и второго квартала экономика США покажет весьма слабые результаты, и инвесторам следует готовиться к переоценке акций в сторону понижения. Скорее всего, снижения котировок не остановит даже дальнейшее снижение процентных ставок.