По мнению ведущего аналитика ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Кирилла Тремасова, вчерашнее выступление А.Гринспена в банковском комитете Сената оказалось очень интересным и дало богатую пищу для размышлений. Глава ФРС четко дал понять, что в 2001 г. экономика замедлится. Прогноз роста ВВП пересмотрен до 2 - 2.5% против 3.7% заявлявшихся летом (МВФ осенью прогнозировал 3.2%). Гринспен ожидает увеличения безработицы до 4.5% с нынешних 4.2% и снижения темпов инфляции до 1.75 - 2.25% (летом прогноз находился на уровне 2.5%).

В то же время Гринспен считает, что экономика страны не находится в состоянии рецессии, глобального спада удастся избежать, и нынешнее замедление удастся относительно быстро преодолеть (по - видимому, во втором полугодии). А.Гринспен отметил, что потребительское доверие действительно упало, но оно вернулось на обычные исторические уровни, которые всегда ассоциировались с ростом экономики. Иными словами, потребительский спрос упал не столь радикально, чтобы вызвать рецессию. Кстати, вчерашние данные по розничным продажам (в январе они подскочили на 0.7%) очень наглядно подтвердили этот тезис главы ФРС.

В целом выступление А.Гринспена можно охарактеризовать как достаточно оптимистичное, подтверждающее текущие рыночные ожидания, отмечает К.Тремасов. Поэтому неудивительно, что начало его выступления сопровождалось ростом фондовых индексов и укреплением доллара. Однако по поводу дальнейшей судьбы учетных ставок сохранилась неопределенность. Многие трейдеры и аналитики расценили слова Гринспена "риск замедление сейчас доминирующий", как намек на дальнейшее агрессивное смягчение кредитно - денежной политики. Низкие прогнозы по инфляции - еще один сигнал к сохранению январских темпов снижения ставок.

В то же время оптимистичные оценки экономики на 2001 г. и заявления о быстром преодолении текущего спада прозвучали как намек на отсутствие необходимости в агрессивном снижении ставок. Рыночные ожидания склоняются сейчас к очередному снижения учетных ставок в марте и в июне, однако мнения по поводу того, сколь резко будут срезаны ставки на ближайшем заседании FOMC, разделились. Отсутствие определенности в этом вопросе и стало вчера одной из причин падения акций во второй половине торгов.

Впрочем, К.Темасов не думает, что это достаточный повод для паники, и расценивает этот откат скорее как технический (были, правда, и негативные корпоративные новости - понижение рекомендаций по акциям Intel с "покупать" до "держать" аналитиками Credit Suisse First Boston). В целом же выступление А.Гринспена подтвердило самые лучшие рыночные прогнозы, и в ближайшие дни может стать поводом для развития восходящей тенденции, считает аналитик.