Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило финальные рейтинги эмиссии ипотечных ценных бумаг Ukraine Mortgage Loan Finance No.1 plc: рейтинг "BBB - " (BBB минус) бумагам класса A и рейтинг "B+" бумагам класса B.

Об этом говорится в сообщении Fitch Ratings, которым располагает УНИАН.

В сообщении отмечается, что ценным бумагам класса C рейтинг не присваивается, а рейтинги бумаг классов A и B не учитывают увеличение процентных ставок, предусмотренное после 30 апреля 2014 г. (даты повышения ставок).

Это первая трансграничная сделка с ценными бумагами Украины, обеспеченными жилищной ипотекой.

Оригинатором сделки и продавцом ипотечного портфеля является КБ "ПриватБанк" (рейтинг дефолта эмитента "B", прогноз "Позитивный", краткосрочный рейтинг "B").

Данная сделка представляет собой секьюритизацию долларовых жилищных ипотечных кредитов (объемом 180 млн. долл., выданных по украинскому законодательству с правом удержания первой очереди), а также сопутствующих прав по кредитам.

Рейтинги отражают вероятность своевременной выплаты процентов по ценным бумагам класса A, окончательной выплаты процентов по ценным бумагам класса B, а также окончательной выплаты основной суммы долга по наступлению окончательного официального срока погашения бумаг (30 декабря 2031 г.) в соответствии с условиями эмиссии. Рейтинги не учитывают повышение процентных ставок.

Ипотечные активы номинированы в долларах США, что является распространенной практикой в Украине. Поскольку ценные бумаги тоже номинированы в долларах США, валютный своп по сделке не предусмотрен. Однако, так как должники получают доходы в национальной валюте, в ходе анализа учитывается воздействие снижения валютного курса на выполнение обязательств по кредитам. Ценные бумаги класса A имеют рейтинг выше странового потолка Украины "BB - (BB минус)" и, следовательно, благоприятным фактором для структуры сделки является механизм страхования политических рисков, который сглаживает риски, связанные с введением каких - либо ограничений на перевод средств в твердой валюте за пределы страны.

Сделка также может быть уязвима к событийным рискам, таким как вмешательство со стороны государства, включая экспроприацию имущества и возможное изменение валюты секьюритизируемых активов.По словам Ника АЙЗИНГЕРА, главы аналитической группы Fitch по сектору структурированного финансирования на развивающихся рынках, "риски, связанные с этими факторами, усиливаются при рейтинге выше суверенного рейтинга и рейтинга странового потолка, однако, по мнению Fitch, в данной сделке такие риски не присутствуют в рамках стрессовых сценариев при рейтинге до трех уровней выше странового потолка". Тем не менее, это создает определенную связь между кредитным рейтингом сделки и суверенным рейтингом Украины "BB - (BB минус)".

Украинская юридическая система в настоящее время находится в стадии развития, а нормативно - правовая база по секьюритизации пока не прошла проверку временем. Переуступка активов и сопутствующих прав полагается на положения общего законодательства Украины, поскольку в настоящий момент Украина не имеет специального законодательства по секьюритизации. Юридические заключения подтверждают, что в соответствии с документацией по сделке в ней присутствуют основные компоненты действительной продажи, однако содержится ряд довольно существенных оговорок, и хотя структура сделки позволяет адекватно сгладить эти моменты неопределенности, кредитные рейтинги являются увязанными с рейтингом оригинатора.