Как стало известно Ъ, Фонд государственного имущества готовит механизм продажи госпакетов акций с помощью выпуска депозитарных расписок на международных фондовых площадках за счет средств лид - менеджера выпуска. Первым по этой технологии будет продан "Укртелеком" - во второй половине 2008 года. Эксперты констатируют, что от успешности этого размещения будет зависеть то, насколько активно государство станет использовать новый механизм приватизации госактивов.

В Фонде госимущества (ФГИ) Ъ вчера сообщили о начале подготовки нового механизма продажи государственных пакетов акций через депозитарные расписки на международных биржах. "Это позволит нам выходить на внешние рынки в нормативно - правовом поле, потому что эта идея до сих пор не была реализована", - объяснил Ъ директор департамента продаж акций на фондовых биржах и проведения приватизации ФГИ Юрий Яковлев. По его мнению, постановление Кабмина #1320 от 21 июля 1999 года, регламентирующее порядок выпуска депозитарных расписок, неэффективно. "Первоначально планировалось разработать новый документ, который определит механизм продажи 'Укртелекома' на Лондонской бирже, но в итоге мы пришли к выводу, что нужно подготовить нормативную процедуру, которая будет применима ко всем объектам приватизации", - сказал он.

По словам господина Яковлева, в документе будет четко сформулирована процедура отбора советника размещения. "Во - первых, это должен быть высококвалифицированный лид - менеджер с международным авторитетом: Deutsch, ING Bank и другие, - рассказал он. - Во - вторых, советник должен будет взять на себя предварительные расходы, необходимые для проведения продажи акций, то есть расходы на подготовку предприятия к проведению IPO - аудит, юридическое сопровождение, листинг и так далее". Все расходы инвестбанка будут покрываться из средств от продажи акций. "Фонд на сегодняшний день не может оплачивать эти авансовые платежи, - объяснил Юрий Яковлев. - Деньги (от размещения. - Ъ) поступят в Госказначейство, в бюджет, после этого произойдет компенсация организатору размещения". Первым размещением, которое запланировано на вторую половину 2008 года, должна стать продажа акций "Укртелекома". Кабмин планирует продать на внешнем рынке 32,8% акций компании. Зампред правления по маркетингу и продажам услуг "Укртелекома" Игорь Сиротенко заверил Ъ, что их компания будет готова к размещению, так как "ежегодно проводит международный аудит".

Как рассказал Ъ член Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Сергей Бирюк, комиссия намерена предусмотреть в документе нормы, которые защитят право собственности государства и инвестора в процессе размещения расписок, так как до сих пор никто не выпускал депозитарные расписки на акции госкомпаний. "Надо сделать так, чтобы потом государство не объясняло, как произошла потеря прав собственности, - сказал он. - Все ценные бумаги украинских компаний, которые продавались в Варшаве или Германии, зарегистрированы за рубежом, а мы будем иметь дело с размещением украинских акций". Господин Яковлев также настаивает на необходимости четко сформулировать процедуру перехода прав собственности: "В законе написано, что поставка идет против платежа, а в случае с депозитарными расписками получается наоборот".

Вице - президент инвестиционно - банковского подразделения ИК "Ренессанс Капитал Украина" Сергей Алексеенко уверен, что если у государства получится осуществить IPO компании "Укртелеком", то оно сможет использовать эту же модель и для других компаний. "Хорошо, что 'Укртелеком' будет первым шагом, так как он известен инвесторам и имеет историю на рынке, - считает он. - Если это удастся, государство поймет, из каких факторов складывается стоимость компании для иностранных игроков". Аналитик ИК Dragon Capital Таисия Шепетько утверждает, что в получении контроля над "Укртелекомом" заинтересованы многие стратегические инвесторы, а "поэтому успех запланированного IPO зависит от того, какой пакет акций будут размещать". По мнению Сергея Алексеенко, после "Укртелекома" основным претендентом на проведение IPO может стать Одесский припортовый завод. Кроме того, в Кабмине время от времени обсуждается вопрос IPO компании "Энергоатом" и Ощадбанка. "Это могут быть энергогенерирующие компании или государственные холдинговые компании по транзиту нефти и газа", - добавляет господин Алексеенко.

ПЕТР Ъ - ШЕВЧЕНКО