Markets in Crypto-Assets (MiCA) — это закон, который устанавливает новые правила для криптоактивов по всему Европейскому Союзу. Цель MiCA — защитить инвесторов и внедрить общие стандарты для всех участников рынка, включая компании, работающие с децентрализованными технологиями, такими как блокчейн и смарт-контракты.

Принятие MiCA знаменует новый этап в регулировании крипторынка. Документ предложен Европейской Комиссией еще в сентябре 2020 года, утвержден в июне 2022 года, и вступит в силу 1 января 2025 года. MiCA требует от криптокомпаний соблюдения новых стандартов безопасности и раскрытия информации. Эти правила, разработанные с учетом мнений экспертов и блокчейн-юристов, направлены на защиту пользователей и стабилизацию рынка.

Крипто юристы Stalirov&Co изучили изменения, которые включает MiCA, и рассказали какие шаги стоит предпринять, чтобы выполнить новые требования и обеспечить соответствие стандартам кибербезопасности и конфиденциальности.

Кто попадает под действие нового регулирования?

Внедрять изменения придется таким игрокам рынка:

1. Эмитентам криптоактивов. Это компании, которые создают и выпускают цифровые активы, такие как криптовалюты, стейблкоины и утилитарные токены. К таким компаниям относятся Ripple Labs, Binance, Ethereum Foundation, Tether Limited, Circle и другие.
2. Поставщикам услуг криптоактивов (CASPs). Сюда входят компании, предоставляющие услуги, связанные с криптоактивами, такие как торговые платформы, провайдеры кошельков и кастодианы.Например, Coinbase, Kraken, Gemini.
3. Эмитентам стейблкоинов. Под действие MiCA попадают эмитенты стейблкоинов, особенно тех, которые классифицируются как "значительные" из-за их размера или влияния на рынок. К таким компаниям относятся Tether Limited, MakerDAO, Paxos.
4. Токенам, привязанным к активам. Токены, стоимость которых зависит от базовых активов, таких как товары или другие криптовалюты, также подпадают под действие MiCA.

Кто не попадает под действие нового регулирования?

Некоторые компании и виды активов освобождаются от применения закона, среди них:

1. Цифровые валюты центральных банков (CBDC). Цифровые валюты, выпускаемые центральными банками, не подпадают под действие MiCA, так как они регулируются другими правовыми режимами. Это значит, что CBDC будут иметь свои собственные правила и стандарты, отличные от тех, что установлены для частных криптоактивов.
2. NFT. В большинстве случаев NFT освобождены от регулирования MiCA, за исключением ситуаций, когда они используются в качестве средства платежа или классифицируются как финансовые инструменты.
3. Мелкие эмитенты. Компании, выпускающие криптоактивы с ограниченным влиянием на рынок или ниже определенных пороговых значений, могут быть освобождены от некоторых строгих требований MiCA. Это делается для того, чтобы поддерживать инновации и рост среди небольших предприятий, не обременяя их чрезмерной регуляцией.

Кто такие эмитенты криптоактивов?

Эмитенты криптоактивов — это компании, которые создают и выпускают токены. Они играют ключевую роль на рынке, и именно от их действий зависит доверие инвесторов. Чтобы обеспечить прозрачность и защиту потребителей, MiCA требует от эмитентов соблюдения определенных стандартов.

1. Раскрытие информации. Эмитенты должны предоставлять ясную и подробную информацию о своих токенах, включая их характеристики, риски и механизмы работы. Это помогает инвесторам принимать более обоснованные решения.
2. Операционные стандарты. Эмитенты должны соблюдать жесткие операционные требования, чтобы гарантировать надежность своих токенов. Это может включать в себя соблюдение норм безопасности, управление рисками и эффективные механизмы для защиты потребителей.
3. Регулирование стейблкоинов. Эмитенты значительных стейблкоинов будут подвергаться особому контролю, включая необходимость поддерживать адекватные резервы и обеспечивать прозрачность своих операций.

Требования к эмитентам криптоактивов

1. Юридическое лицо. Эмитенты должны быть зарегистрированными юридическими лицами в рамках Европейского Союза.
2. Публикация белой книги. Эмитенты обязаны публиковать белую книгу, которая содержит подробную информацию об эмитенте, проекте, правах, связанных с криптоактивами, и рисках, связанных с инвестированием. Эта информация должна быть доступна на их веб-сайте. Эмитенты обязаны поддерживать актуальность белой книги, обновляя ее в случае значительных изменений.
3. Профессиональное поведение. Эмитенты должны действовать честно, справедливо и профессионально, придавая первостепенное значение интересам держателей криптоактивов.
4. Прозрачная коммуникация. Общение с текущими и потенциальными держателями активов должно быть ясным, справедливым и не вводить в заблуждение.
5. Управление конфликтами интересов. Эмитенты должны выявлять, предотвращать, управлять и раскрывать любые потенциальные конфликты интересов.
6. Ответственность за вводящую в заблуждение информацию. Эмитенты несут ответственность за любые убытки, причиненные неверной или вводящей в заблуждение информацией в белой книге.
7. Право на отзыв. Держатели криптоактивов должны иметь право отказаться от своих инвестиций.

Регулирование поставщиков услуг криптоактивов (CASPs)

Поставщики услуг криптоактивов (CASPs) обязаны получить лицензию от своих национальных органов для работы в ЕС. Процесс лицензирования включает:

1. Статус юридического лица. CASPs должны быть зарегистрированы как юридические лица в рамках ЕС.
2. Подача заявки. CASPs необходимо подать подробную заявку, в которой указана информация о бизнес-модели, управлении, внутренних контролях и мерах безопасности.
3. Компетентное руководство. Руководство CASPs должно иметь хорошую репутацию и необходимый опыт и знания.
4. Капитальные требования. CASPs должны соответствовать минимальным капитальным требованиям для обеспечения финансовой стабильности и способности покрывать операционные риски.

Операционные требования

После получения лицензии CASPs обязаны соблюдать следующие операционные требования:

MiCA принесёт криптокомпаниям как плюсы, так и минусы. Новый закон может ограничить гибкость и увеличить затраты для многих компаний, вынуждая их искать альтернативные юрисдикции или сокращать инновационные проекты. MiCA устанавливает минимальные капитализационные требования для криптосервисов, которые могут быть непосильными для небольших стартапов. Поэтому, уже сегодня юристы в сфере криптовалют советуют планировать затраты на комплаенс, чтобы подготовиться к требованиям MiCA и продолжить успешно работать на рынке ЕС.