Европа, вероятно, получит самую большую выгоду от третьей волны инвестиций Китая, в ходе которых КНР все больше переключает свое внимания с ресурсов и инфраструктуры на услуги и производственные технологии, полагает глава глобального управления HSBC по финансированию на рынках капитала Спенсер Лейк.

Как говорится в обзоре HSBC, до недавнего времени Китай был сравнительно небольшим игроком с точки зрения инвестирования за рубеж, несмотря на масштабы экономики. Так, по оценкам банка, на долю КНР приходится 12% мирового ВВП и всего 2,1% мирового объема накопленных прямых инвестиций.

Однако ситуация постепенно меняется: в 2013 году Китай увеличил исходящие прямые инвестиции на 16,8%, до $90,17 млрд, в то время как прямые иностранные инвестиции выросли всего на 5,25%, до $117,59 млрд. В ближайшие два года объем исходящих инвестиций, скорее всего, превзойдет поступающие в КНР иностранные средства, поскольку Китай все ближе подходит к цели, к которой так долго стремился: сбалансировать потоки капитала, считают в HSBC.

Наряду с ростом объемов наблюдается и значительный сдвиг в целях инвестирования. Первая волна исходящих прямых инвестиций Китая была направлена в добывающую промышленность, в особенности в уголь, нефть и металлы. Вторая волна коснулась инвестирования в инфраструктуру, включая железные дороги, морские перевозки и порты. Естественно, что эти две волны были тесно связаны, потому что трудно извлечь максимальную пользу из инвестиций в сырьевые товары, не обеспечив отлаженного транспортного сообщения.

Сейчас пришло время третьей волны. Темпы роста инвестиций в ресурсы и инфраструктуру снижаются, а ускорение теперь приходится на товары и услуги. В 2013 году 32,7% ($29,45 млрд) из общего объема не связанных с финансовым сектором исходящих прямых инвестиций пришлось на сектор бизнес-услуг, 22,4% ($20,16 млрд) - на горнодобывающую промышленность, 15,2% ($13,67 млрд) - на оптовую и розничную торговлю, 9,6% ($8,68 млрд) - на обрабатывающую промышленность, а 7,2% ($6,53 млрд) - на строительство.

Китайские прямые инвестиции в товары и услуги главным образом распределяются по трем отраслям: автомобили, телекоммуникации и потребительские товары - в основном это производители продуктов питания.

Третья волна затрагивает Европу гораздо больше, чем первые две. Последние пять лет в Европу направлялось 14% китайских прямых инвестиций в товары и услуги по сравнению с 1% исходящих инвестиций в добывающую промышленность и 5% - в инфраструктуру.

Китайские компании обычно не инвестируют в те отрасли, где у них уже есть конкурентное преимущество. Они отдают предпочтение трем главным направлениям инвестиций: сырьевые товары, которые активно используются в производстве, компании в сфере услуг, которые могут упростить процесс экспорта, и компании, осуществляющие свою деятельность в той же отрасли, что и инвестор, но обладающие передовыми технологиями, высоким уровнем экспертизы и узнаваемыми брендами, отмечает С.Лейк.

Слияния и поглощения могли бы ускорить интернационализацию китайских компаний в Европе, прогнозирует HSBC. Несколько важных сделок в этой области уже имели место, общие масштабы пока довольно скромны, но банк ожидает, что количество подобных сделок будет расти. При этом госкорпорации КНР играют менее заметную роль в международных поглощениях, в то время как вовлеченность частного сектора быстро растет. Госсектор сократил M&A в Европе с $11 млрд в 2012 году до $4,4 млрд в 2013 году, а частные компании практически удвоили инвестиции с $964 млн до $2 млрд за тот же период.

Торговля между Европой и Китаем выросла более чем на 500% за последние десять лет, однако инвестиции развивались более медленными темпами. Увеличение гибкости на рынках труда и сбыта по меньшей мере в некоторых странах-участницах Европейского союза делает все большую часть Европы привлекательной. Выгодно отличается в этой связи Испания, которая провела больше реформ на рынке труда, чем Италия или Франция. Стабилизация всей европейской экономики и возврат к росту ВВП в большинстве стран-членов поможет повысить уровень прямых инвестиций из Китая.

HSBC отмечает, что китайские компании активно изучают перспективы Западной Европы, а также становятся все более активными в Центральной и Восточной Европе и на Средиземноморье ввиду снижения стоимости рабочей силы и появления новых возможностей для иностранных инвестиций после долгового кризиса еврозоны. Китай объявил об амбициозном намерении довести объем инвестиций в Восточную Европу до $100 млрд в год в 2015 году. Если данная цель будет достигнута, это окажет существенное позитивное влияние на восстановление экономики в регионе.

Инвестиции и поглощения для поддержки китайских компаний, развивающихся в Европе, - это новый вид деятельности для китайских банков, поскольку спрос на широкий спектр передовых финансовых услуг постоянно растет. Лондон, Париж и Люксембург входят в приоритетные направления для китайской банковской экспансии в силу того, что китайские компании обладают развитыми торговыми и инвестиционными отношениями с этими рынками, говорится в обзоре. В Люксембург, например, поступает большая часть китайских исходящих инвестиций, и он, скорее всего, станет местом дальнейшей эволюции продуктов в юанях для китайских банков.