Фінансові новини

Средневзвешенная доходность краткосрочных корпоративных облигаций (срок обращения до 1 года), рассчитываемая инвестиционной компанией "Тект" ("Tект SD"), в пятницу, 27 августа, понизилась на 0,22 процентного пункта до 15,96%.

Это связано с тем, что с евро в последнее время происходят достаточно непонятные для населения вещи (он никак не может подняться выше курса 1,24 по отношению к доллару).

2 сентября 1996 года украинский карбованец потерял пять нулей и стал называться гривней. Вообще, 1996 - й был урожайным на исторические события годом: в июне - Конституция, в августе - пятилетие независимости, осенью - денежная реформа. Зная пристрастие отечественной элиты к символизму, можно предположить, что, если бы не стечение обстоятельств, мы прождали бы обещанного не три года, а гораздо больше. Ведь на самом деле денежная реформа должна была состояться еще осенью 1993 года. И если бы это произошло, лавры ее "родителя" достались бы премьеру Леониду Кучме, а не главе Нацбанка Виктору Ющенко. Сейчас, спустя восемь лет, есть повод для осмысления пути развития гривни, ее прошлого, настоящего и будущего: - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - В мае 1993 года была создана специальная рабочая группа Кабинета министров по денежной реформе. На пресс - конференции 8 июля 1993 - го Леонид Кучма сказал, что вводить гривню надо не позднее конца года и с этим мероприятием связано само понятие внешней конвертируемости национальной валюты. Надо признать, что с марта по август 1993 года внутренняя конвертируемость карбованца фактически существовала. Однако в конце июля начался рост курса доллара как следствие очередной кредитной эмиссии. Девальвация гривни в данной ситуации была бы так же неизбежна, как и девальвация карбованца. Попытка спасения реформы продолжалась недолго. Состоялись три секретных заседания президиума Кабмина, появился памятный многим фиксированный курс карбованца к доллару, который "умные люди" использовали "вне контекста" денежной реформы и с немалой выгодой для себя. Но вскоре премьер подал в отставку, в сентябре отставка была утверждена парламентом. Вместо денежной реформы в стране разразилась гиперинфляция, которая поставила крест на гривне аж до осени 1996 года:Вообще, валют Украины за время независимости было несколько. Согласно постановлению Кабмина и НБУ от 28 декабря 1991 года "О мерах в связи с введением в обращение купонов многоразового использования", с 10 января 1992 года в обращении появились купоны. Помните эти эрзацы, выполнявшие функции наличных денег? Эмиссия купонов была вызвана либерализацией цен в России, недостатком рублевой наличности и защитой потребительского рынка. Сначала ежемесячные выплаты гражданам составляли в среднем 25% от месячного дохода (от 300 до 600 купонов), однако через несколько месяцев купон полностью вытеснил российский рубль из наличного обращения.С 12 ноября 1992 года купоны были введены в безналичный оборот. Украина вышла из "рублевой зоны", а купон стал национальной валютой. Временный статус украинского карбованца не вызвал к нему доверия и привел к быстрому падению обменного курса. Но власть это не пугало: правительственные экономисты считали, что карбованец возьмет на себя инфляционный удар, а уж когда заряд инфляции исчерпается, на арене появится гривня. Не удивительно, что с падением инфляционного вала к 1994 году все уже ожидали введения гривни. В Киев завозили одну за другой партии будущей национальной валюты из Канады и Англии. Существующих в Нацбанке хранилищ не хватало для складирования гpивни. Казалось, до заветного часа осталось совсем немного времени. Но злополучная кредитная эмиссия перебила все планы реформаторов. В I квартале 1994 года НБУ получает разрешение Минфина на "выпуск" 29,4 трлн. крб. В результате эмиссия денег за I квартал 1994 года увеличилась по сравнению с соответствующим периодом 1993 - го более чем в 36 раз (!). Апогеем обесценивания гривни стали купоны многоразового использования номинальной стоимостью 500 тыс. крб., появившиеся 5 декабря 1994 года. Эпохальное мероприятие пришлось отложить еще на полтора года. В 1996 году украинский купоно - карбованец стал самой многонулевой денежной единицей в СНГ по отношению к американскому доллару. Более того, оказалось, что подсчитывать бюджет 1997 года в величинах, измерявшихся квадриллионами, не очень удобно даже с технической стороны. Не говоря уже о национальном позоре. К тому же во главе правительства стал "не политик, но хозяин" Павел Лазаренко, считавший вполне уместным вписать свое имя в историю как премьер - гривнетворец. Мало кто знает, что именно он и настоял на введении гривни в сентябре 1996 года. Более того, Лазаренко был главой комиссии по денежной реформе, хотя все мероприятия по подготовке к введению национальной валюты проделывал Нацбанк. Косвенным результатом подготовительной работы стала стабилизация купоно - карбованца, который занял достойное место в котировках финансовых бирж СНГ. Интересно, что накануне реформы как на внутреннем рынке, так и на зарубежных биржах стал ощущаться определенный дефицит украинского "продукта".Условия введения гривни в сентябре 1996 года были весьма либеральны: в течение двух недель каждые 100 000 купоно - карбованцев обменивались на одну гривню без ограничения в суммах. Совершенно обратная реакция происходила на российских биржах - там наши эрзацы скупались в огромном количестве, в том числе и по форвардным контрактам, но по цене не ниже 185 тысяч за доллар. Согласно подсчетам аналитиков, около 44% выпущенной в обращение денежной массы были обменяны на "теневые" купоны и вновь ушли в тень. Вольно или невольно, но НБУ поспособствовал тогда вытеснению финансовых ресурсов в теневой оборот и, как следствие, - слабости банковской системы, через которую проходила лишь половина денежных потоков. С введением национальной денежной единицы закончился период "бизнеса на инфляции" (последняя масштабная эмиссия была проведена Нацбанком в октябре 1995 года). В жизни национальной валюты начался новый этап. В августе - сентябре 1998 года гривня пережила первое и по - настоящему сильное потрясение, девальвировавшись в 2,5 раза за месяц. В результате вторую годовщину своего существования она встретила, изрядно утратив в "весе". Предпосылки для этого складывались на протяжении всего периода ее существования.Первый фактор носил исключительно внутренний характер и состоял в следующем. За два года (с сентября 1996 года по август 1998 года) уровень инфляции в нашей стране превысил 70%, а гривня все это время оставалась стабильной. Обменный курс незначительно колебался на уровне 1,8 гривни за $1, в то время как денежная масса выросла более чем в 2 раза. Создавался так называемый "инфляционный навес", который в определенный момент рухнул, похоронив под собой розовые иллюзии государственных финансистов. Если бы правительство и НБУ проводили более гибкую политику плавной девальвации национальной денежной единицы, коррелируя ее с уровнем роста потребительских цен, то последствия финансового кризиса были бы для гривни значительно слабее. Второй фактор относится к просчетам Министерства финансов и Национального банка. Полагаю, что многие из нас прекрасно помнят, как неконтролируемо, стремительно развивался рынок облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ). Процентные ставки взлетали до заоблачных 120% годовых, в серьезных объемах (сопоставимых с размером бюджета) государственные ценные бумаги приобретались инвесторами - нерезидентами. Полученные от продажи ОВГЗ деньги в лучшем случае использовались для удовлетворения социальных нужд, а также направлялись на ликвидацию дефицита госбюджета. Если бы эти средства использовались на инвестиционные цели, то, во - первых, был бы снижен потенциал надвигающегося "обвала", а во - вторых, не исключено, что подъем экономики начался бы несколько раньше. И третья причина: в силу конъюнктуры мировых товарных рынков в период 1997 - 1998 годов значительно упал объем украинского экспорта. А из - за длительной и необоснованной стабильности гривни значительно выросла эффективность импорта, что привело к увеличению его объема. В результате образовалось существенное отрицательное сальдо платежного баланса. Анализ этой ситуации вкупе с постоянным дефицитом бюджета, катализированный российскими событиями, подтолкнул иностранных инвесторов к массовой продаже принадлежащих им ОВГЗ и конвертации полученной гривни в валюту. В силу этого возник колоссальный спрос на доллары, который не мог быть удовлетворен Нацбанком (напомню, что тогда его золотовалютные резервы были ниже $1 млрд.), и девальвация стала неизбежной. Опять же, анализируя сложившуюся ситуацию по прошествии некоторого времени, можно отметить и положительные моменты случившегося: благодаря обвальному сокращению импорта удалось значительно повысить объемы производства и реализации продукции отечественных товаропроизводителей. После 1998 - го особых рисков и потрясений для гривни не было. Поэтому самым актуальным остается вопрос полной конвертируемости гривни. Если кратко, то полная конвертируемость представляет собой отсутствие валютных ограничений и широкое использование национальной валюты на мировых финансовых рынках. В настоящее время к категории полностью конвертируемых валют, по классификации МВФ, относятся лишь четыре из них - американский доллар, английский фунт стерлингов, евро и японская иена. Реализуемость задачи зависит от значимости и размера экономики, ее роли на мировых финансовых рынках. О доле Украины в мировом промышленном производстве говорить как - то даже неудобно - она значительно меньше 1%. Можно, конечно, утешать себя тем, что резко положительная динамика ВВП в нашей стране может приблизить нас к вышеприведенной цифре, но все равно это ничтожно мало. Да и присутствие нашей страны на мировых финансовых рынках фактически приравнено к отсутствию. Необходимо подчеркнуть, что полная конвертируемость национальной валюты не является какой - то технической мерой. Для полной конвертируемости гривни мы будем вынуждены сделать экономику страны по - настоящему открытой, что должно привести к выравниванию внутренних цен с мировыми (к сожалению, отнюдь не за счет падения мировых цен), нам придется ликвидировать запретительные импортные пошлины. Это фактически те требования, которые предъявляются к нам для вступления в ВТО. Есть и другие риски. Например, многие развивающиеся страны сохраняют в своем законодательстве различные ограничения, благодаря которым имеется возможность контролировать движение капитала. Это логично: если валюта страны не используется широко, то все ее внешние долги номинируются в иностранной валюте. Вследствие этого экономика ставится в изрядную зависимость от курсовых колебаний. И все известные в последнее время экономические кризисы - бразильский, аргентинский, российский - имели валютную составляющую.Таким образом, сохранение различных валютных ограничений на данном этапе развития экономики Украины все - таки целесообразно. Что бы ни говорили, а предпосылки для оттока капитала у нас имеются. И если будут открыты каналы для нерегулируемого оттока капитала, последствия могут быть плачевными. К тому же даже развитые страны шли к полной конвертируемости своих валют на протяжении нескольких десятилетий. Да и признаемся честно - далеко не каждой мировой валюте суждено стать всемирно используемой и полностью конвертируемой. Вячеслав БУТКО, Галина МОИСЕЕВА

Глава Совета Национального банка Украины Анатолий Гальчинский будет настаивать на отмене обязательной продажи половины валютной выручки экспортеров, введенной в 1998 году во время финансово - экономического кризиса и резкого оттока капитала нерезидентов. "Я сторонник того, чтобы идти на либерализацию, и буду отстаивать эту позицию", - сказал Гальчинский.

Национальный банк установил на понедельник, 30 августа, ставку overnight на уровне 10,0% годовых, сохранив ее, при кредитовании под обеспечение государственными облигациями.

Национальный банк повысил официальный курс золота на 0,2%, или на 47 гривен до 21 611,06 гривен за 10 тройских унций.

Курс гривны на межбанковском валютном рынке после снижения в четверг в пятницу укрепился на 0,03 коп. до 5,3243 UAH/USD.

В соответствии с постановлением Нацбанка, банкноты нового образца будут в обращении одновременно с 2 - гривневыми банкнотами образца 1992 и 1994 годов.

Средневзвешенная доходность краткосрочных корпоративных облигаций (срок обращения до 1 года), рассчитываемая инвестиционной компанией "Тект" ("Tект SD"), в четверг 26 августа понизилась на 1,15 процентных пункта до 16,18%.

Еще весной президент России высказывал пожелание о том, чтобы рубль стал свободно конвертируемым уже в 2006 году. "Мы знаем о принятых в этой сфере законах, знаем, что и правительство, и Центральный банк такую задачу ставят, но создают для себя более комфортные условия - где - то к 2007 году. Можно, вполне можно сегодня намного быстрее", - говорил Владимир Путин. Однако похоже, что Банк России не стал прислушиваться к его пожеланиям. По словам первого зампреда ЦБ Алексея Улюкаева, рубль вольется в мировое сообщество на год позже.

Национальный банк повысил официальный курс золота на 0,1%, или на 21,47 гривен до 21 564,06 гривен за 10 тройских унций.

На торгах банковскими металлами на Универсальной товарной бирже "Контрактовый дом УМВБ" с 20 по 26 августа цена золота сохранилась на 2 192,86 гривен за 1 тройскую унцию.

Национальный банк установил на пятницу 27 августа ставку overnight на уровне 10,0% годовых, сохранив ее, при кредитовании под обеспечение государственными облигациями.

По словам дилеров коммерческих банков, рынок открылся котировками 5,3100/5,3150 UAH/USD, которые в дальнейшем выросли до 5,3150/5,3200 UAH/USD.

16 - 21 августа объем операций (покупки и продажи валюты в долларовом эквиваленте) коммерческими банками на межбанковском валютном рынке увеличился по сравнению с 9 - 13 августа на 122,1 млн. долларов, или на 8,2%, до 1 617,6 млн. долларов.