На прошлой неделе котировки кредитно - дефолтных свопов Украины подскочили на 50.4 б.п. - с 919.8 б.п. до 970.2 б.п. Данный скачок произошел на фоне опасения инвесторов дальнейшей политической дестабилизации в стране после второго тура президентских выборов. Несмотря на это, котировки суверенных кредитно - дефолтных свопов таких стран как Аргентина и Венесуэла торгуются все еще выше украинских CDS, хотя и имеют тенденцию к снижению.

В сегменте суверенных еврооблигаций наблюдалась традиционно достаточно высокая рыночная активность. Выпуск Украина - 11 понизил доходность на 0.1 п.п. - с 10.2% до 10.1%. Более длинный выпуск с погашением в 13 году сохранил доходность на уровне 10.9%. Выпуск Украина - 17 году немного повысил доходность - с 10.2% до 10.3%.

В сегменте квази - сувереных еврооблигаций торги прошли также при достаточно высокой рыночной активности. Практически по всем бумагам было зафиксировано повышение доходностей. Так, выпуск НАК Нафтогаз - 14 повысил доходность на 0.2 п.п. - с 11.6 до 11.8%. Еврооблигации государственного Укрэксимбанка также показали рост доходности, выпуск с погашением в 11 году - с 11.9% до 12.2%, более длинный выпуск с погашением в 16 году - с 11.8% до 12.1%. Доходность по еврооблигациям Киев - 11 подскочила на 0.8 п.п. - с 16.2% до 17.0%.

В кластере еврооблигаций банковского сектора торги прошли при средней торговой активности. Выпуск Укрсиббанк - 10 немного повысил доходность - с 9.9% до 10.1%. Стоит отметить еврооблигации Приватбанка, которые показали значительное падение доходности - выпуск с погашением в 12 году понизил доходность на 0.8 п.п. - с 15.9% до 15.1%, более длинный выпуск с погашением в 16 году снизил доходности на 1.3 п.п. - с16.0% до 14.7%. Еврооблигации Альфа - банк - 12 снизили доходность с 15.7% до 14.9%.

В корпоративном сегменте еврооблигаций активно торговались только Интерпайп - 10 и Азовсталь - 11. Доходность по Интерпайпу - 10 выросла с 59.9% до 66.8%. Азовсталь - 11 показала небольшой рост доходности - с 13.7% до 13.8%.В текущее время мы сохраняем рекомендации покупать евробонды Укрэксимбанк - 11, Приватбанк - 12, Альфа - Банк Украина - 12, которые являются, по нашему мнению, оптимальными по соотношению риск/доходность. При текущих уровнях доходности, мы также рекомендуем покупать выпуск Киев - 11, чей спрэд доходности в 7 п.п. по отношению к суверенному выпуску является неоправданным.

Подготовил аналитик инвестиционной группы "Сократ" Максим Штепа.