На прошлой неделе котировки кредитно - дефолтных свопов Украины практически не изменились, показав рост всего на 4.9 б.п - с 923.1 б.п. до 928.0 б.п. Таким образом, Украина продолжает удерживать третье место в сомнительном рейтинге котировок суверенных кредитно - дефолтных свопов. Выше украинских CDS торгуются свопы Венесуэлы и Аргентины.

Традиционно торги в сегменте суверенных евробондов прошли при достаточно высокой рыночной активности. Выпуск Украина - 11 понизил свою доходность на 0.6% с 10.9% до 10.3%. Доходность по более длинным суверенным выпускам с погашением в 13 и 17 годах практически не изменилась, и в текущее время находится на уровне 10.0% и 9.9% соответственно.

В кластере квази - суверенных бумаг торги проходили при высокой ликвидости, неделя закончилась разнонаправленными результатами. Так, бумаги НАК Нафтогаз - 14 показали снижение доходности на 0.2% - с 11.5% до 11.3%. Евробонды Укрэксимбанка с погашением в 11 году показали небольшой рост доходности - с 12.6% до 12.7%, в то время как более длинный выпуск банка с погашением в 16 году снизил доходность на 0.1% - с 12.6% до 12.5%. Также стоит отметить еврооблигации Киев - 11, доходность по которым подскочила на 0.6%, после продолжительного падения с 23% на протяжении всего месяца.

В сегменте еврооблигаций банковского сектора торги прошли при средней рыночной активности. Так, выпуск Укрсиббанк - 10 сохранил свою доходность в размере 9.9%, Укрсоцбанк - 10 понизил доходность на 0.5% - с 14.8% до 14.3%. Евробонды Альфа - Банка Украина, с погашением в 12 году также показали снижение доходности - на 0.3%, с 16.3% до 16.0%.

В корпоративном сегменте еврооблигаций активных торгов не наблюдалось. Активнее всего торговались бумаги Азовсталь - 11, в результате торгов доходность повысилась на 0.1% - с 13.5% до 13.6%. Бонды Интерпайп - 10, МХП - 11, Киевстар - 12 торговались неактивно, доходность по выпускам сохранилась на уровнях 50%, 14% и 9% соответственно.

Мы сохраняем рекомендации покупать евробонды Укрэксимбанк - 11, Приватбанк - 12, Альфа - Банк Украина - 12, которые являются, по нашему мнению, оптимальными по соотношению риск/доходность. Также к списку бумаг, рекомендованных к покупке, мы добавляем евробонды Азовсталь - 11. Мы рекомендуем продавать бумаги Укрсиббанк - 10 и Киевстар - 12, доходность по этим выпускам находится значительно ниже суверенной кривой.

Подготовил аналитик инвестиционной группы "Сократ" Максим Штепа.