Интерес инвесторов к рынку свопов на дефолт по кредиту (credit default swaps, CDS), привязанных к долговым обязательствам развитых стран, растет на фоне увеличения долга этих стран, пишет газета Financial Times.

Объемы CDS для обязательств США, Великобритании и Японии удвоились за прошедший год на фоне опасений относительно их госфинансов.

Для государственных облигаций Италии, долговая нагрузка которой является одной из наиболее высоких среди развитых стран, объем CDS является самым высоким, свидетельствуют данные Depository Trust & Clearing Corporation.

Между тем CDS, привязанные к обязательствам стран emerging markets, включая Россию, Бразилию, Украину и Индонезию, сохраняли стабильные объемы или снижались в последние 12 месяцев.

В прошлом, рынок CDS для госбумаг развитых стран был вялым, поскольку лишь немногие инвесторы видели необходимость в покупке или продаже контрактов, позволяющих застраховаться от рисков дефолта по госдолгу, которые казались им отдаленным.

Однако растущие объемы выпуска долговых обязательств, а также повысившаяся неопределенность в политической и экономической сфере, привели к активизации рынка CDS для развитых стран, и все больше инвесторов ищут возможность застраховаться от возможных дефолтов по их обязательствам.

При этом многие банки готовы предоставлять такую защиту, получая за свои услуги комиссионные. Стоимость CDS для долгов развитых стран увеличилась с лета прошлого года, в связи с чем, выросли и комиссионные банков по CDS.

Между тем цена CDS для стран emerging markets снизилась за это время.

"Крупнейшим риском для рынков облигаций является быстрый рост объема госдолга в развитых странах", - отмечает глава подразделения Evolution, работающего с рынками активов с фиксированной доходностью, Гэри Дженкинс.

"Если наступит момент, когда рынок сочтет, что уровни долга являются слишком высокими, начнется повсеместная распродажа госбумаг, которая приведет к росту доходностей. Странам необходимо принять меры для сокращения дефицитов и долгов", - отмечает эксперт.

Эксперты Fitch Solutions отмечают, что рынок CDS свидетельствует о столь же значительной обеспокоенности инвесторов перспективами экономики развитых стран, как и emerging markets.

Сравнения показателей Италии и Бразилии часто используются стратегами для того, чтобы показать контраст между ситуацией в развитых и развивающихся странах.

Как ожидают эксперты, госдолг Италии вырастет до 127,3% ВВП в 2010 году. Для Бразилии этот показатель, как ожидается, стабилизируется на уровне 65,4% в следующем году.

"Тот факт, что инвесторы все больше беспокоятся относительно роста долга в развитых странах, не удивляет. Трудно справиться с повышением долга до уровня выше 100% от ВВП", отмечает старший стратег RBC Capital Markets по рынкам emerging markets Найджел Ренделл.