Изменения в правилах работы с опционами, вступившие в силу с 10 октября 2009 года по решению Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) #572 от 16 июня 2009 года, раскрывают новые возможности использования опциона как уникального финансового инструмента.

Такое мнение высказала адвокат юридической фирмы "Василь Кисиль и Партнеры" Наталья Доценко - Белоус на пресс - конференции в Киеве в четверг.

"Впервые с 1999 года лед тронулся, и мы получили вместо опционов, опционных контрактов, как разновидности производных ценных бумаг, - опционные сертификаты. Это не случайное терминологическое ноу - хау, дающее понять, что опционные сертификаты больше не ценная бумага, а финансовый инструмент", - сказала она.

Н.Доценко - Белоус подчеркнула, что от решения этого вопроса зависит возможность финансовых учреждений, имеющих исключительные виды деятельности и ограничения на выпуск ценных бумаг, на эмиссию опционов.

"К примеру, компаниям по управлению активами (КУА) запрещено выпускать ценные бумаги, кроме инвестсертификтов и акций, но при этом отсутствуют ограничения на эмиссию финансовых инструментов. Соответственно, если опцион рассматривать как финансовый инструмент, то КУА приобретают право на эмиссию опционов на поставку инвестиционных сертификатов для целей последующего создания паевых фондов", - пояснила она.

Кроме того, эксперт отметила, что этим решением расширяется сфера применения опционных сертификатов, допуская их выпуск на поставку/покупку ценных бумаг, прочих финансовых и/или товарных ресурсов.

По мнению Н.Доценко - Белоус, опционы как финансовый инструмент должны быть особенно востребованы в сфере металлопроката, фармацевтики, где они могут уменьшить налоговую нагрузку при сделках.

Она также допускает, что в ближайшем будущем появятся опционы на финансовые услуги. Такой прогноз основан не только на включение в число базовых активов финансовых услуг, но и на прямо предусмотренном праве финансовых компаний выступать эмитентами опционов.

Юрист отметила, что первым выпуском опционных сертификатов на основании решения ГКЦБФР стали опционы на поставку права аренды торговых киосков, зарегистрированные комиссией 3 ноября 2009 года.

Вместе с тем, валютные опционы остались вне действия решения ГКЦБФР, и подлежат отдельному регулированию, осуществляемому Нацбанком Украины, добавила она.

Н.Доценко - Белоус также отметила, в новом решении нет ограничений на сферы деятельности, в которых допустимо применять опционы, однако лиц, заинтересованных в выпуске опционных сертификатов обязали предоставлять данные о наличии у них прав собственности на базовые активы и документы, подтверждающие способность выполнить обязательства по опционным сертификатам.

Кроме того, особого внимания, по ее мнению, заслуживает тот факт, что объем эмиссии опционных сертификатов пока законодательно не ограничен. Опционные сертификаты могут быть выпущены в документарной и бездокументарной форме.

Н.Доценко - Белоус считает новацией документа право выполнения опциона в любой момент на протяжении срока его обращения до установленной в проспекте эмиссии конечной даты. При этом размещение опционных сертификатов не может превышать одного года, а размещение и обращение опционов осуществляется только на фондовых биржах, в том числе и торговых.

В целом, подытожила эксперт, в решении ГКЦБФР установлены прозрачные правила регистрации выпуска опционов, и, соответственно, более четкое понимание временных и финансовых расходов, сопряженных с выпуском опционов.

Как сообщалось, ГКЦБФР принятым 16 июня и вступившем в силу с 10 октября 2009 года решением утвердила новый порядок регистрации выпуска опционных сертификатов и проспекта их эмиссии, в котором определила размещение и обращение опционов (опционных сертификатов) на фондовой бирже.

Ранее действовавшие правила выпуска и обращения фондовых деривативов утратили силу.