Котировки кредитно - дефолтных свопов по пятилетним суверенным украинским евробондам за последнюю неделю несколько подросли с 1200 до 1240 пунктов. Таким образом, украинский рынок евробондов вернул себе сомнительное лидерство среди наиболее рисковых рынков для западных инвесторов. Как мы сообщали ранее, в начале апреля 2009 года украинские CDS уступили первенство аргентинским бумагам, а неделю назад, учитывая постепенное снижение аргентинских CDS, вновь стали наиболее высокими в мире. Несмотря на стабилизацию валютного рынка, инвесторы остро отреагировали на реструктуризацию евробондов Нафтогаза, что и продолжает оставаться главной причиной роста свопов.

На фоне роста суверенных свопов возросли доходности и по суверенной бумаге с погашением в 2013 году с 11.3% до 12.3%. Доходность суверенной бумаги с погашением в 2011 году остались на уровне 13%, а доходность по квазисуверенной бумаге Укрэксимбанка - 11 повысилась с 15.1% до 15.5%.

Котировки по бумагам АКБ "Форум" незначительно подросли (с 98 до 98.7 п.), что привело к падению доходности с 39.5% до 37.5%. Подобная ситуация наблюдалась и с бумагой Укрсоцбанка - 10, которая продемонстрировала падение доходности с 20.7% до 19.8%, и по бумаге Укрсиббанка - 10, доходность которой упала с 12.8% до 11.5%.

По - прежнему наиболее доходными остаются бумаги ФиК - 10 (рост доходности с 180% до 210% на фоне роста суверенных CDS) и ПУМБ - 10 (падение доходности с 109.2% до 109.1%).

Рынок на следующей неделе будет отыгрывать оглашенные условия реструктуризации евробондов "Нафтогаза". Мы ожидаем дальнейшего повышения кредитно - дефолтных свопов и доходностей по суверенным и квазисуверенным евробондам. Следующим существенным новостным событием, которое будет влиять на рынок до конца ноября, станут итоги переговоров правительства с миссией МВФ, которая приезжает в Украину уже в середине октября. В случае возникновений задержек с четвертым траншем кредита, дальнейший рост доходностей выглядит как наиболее вероятный сценарий.

Подготовил экономист инвестиционной группы "> Михайло Сальников.